Handelszuweisung (AOT)

Was ist Handelszuweisung (AOT)?

Assignment of Trade (AOT) ist eine Transaktion,. die hauptsächlich bei hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) verwendet wird. zu veröffentlichender Markt (TBA), bei dem die Verpflichtung zur Erfüllung eines bestehenden Termingeschäftes von einer der Gegenparteien an einen Dritten übertragen wird.

AOTs werden häufig verwendet, um zu vermeiden, dass Wertpapiere in einen TBA-Handel geliefert oder von diesem geliefert werden müssen – ein Vertrag zum Kauf oder Verkauf eines MBS, einer durch Hypotheken besicherten Anleihe Darlehen zu einem bestimmten Datum.

Funktionsweise der Handelszuweisung (AOT).

AOT ist im Grunde eine Drei-Parteien-Vereinbarung zwischen einem Zedenten (normalerweise der Originator der zugrunde liegenden Hypotheken), einem Zessionar (dem Investor ) und einem Händler oder Makler. Der Zedent ist bestrebt, die Hypotheken aus den Büchern zu nehmen, um die Bedrohung durch Faktoren wie Zinsrisiko,. Vorauszahlungsrisiko und Ausfallrisiko zu beseitigen.

Der Zedent möchte, dass dieses Risiko eher früher als später wegfällt, also wird eine Absicherung in Form eines MBS auf dem TBA-Markt verkauft. Das MBS muss jedoch noch geliefert werden, und das AOT kann die kostengünstigste Möglichkeit sein, dies zu erreichen.

Hypothekenanbahner verwenden AOT, um die Preisgestaltung und den Kauf ganzer Kredite durch den Dritten zu erleichtern, dem der TBA-Handel zugewiesen ist, mit der Vereinbarung, dass der Dritte dann eine MBS in den ursprünglichen TBA-Handel liefert, der von aufgenommen wurde der Hypothekengeber als Absicherung.

Mit anderen Worten, ein AOT ermöglicht es einem Hypothekengeber, seine Absicherungsposition aufzulösen, indem er sie an den Dritten abtritt und sich gleichzeitig bereit erklärt, einen gleichen Betrag an Darlehen an diesen Dritten zu verkaufen. Der Preis, zu dem die gesamten Kredite an den Dritten verkauft werden, wird durch den Preis des abgetretenen Handels festgelegt.

Beispiel einer Handelszuordnung (AOT)

Der Zedent verkauft ein MBS an den Händler zur zukünftigen Lieferung und schafft so eine Absicherung gegen einige der Risiken, die mit den von ihm ausgegebenen Darlehen einhergehen. Zu diesem Zeitpunkt wartet der Händler auf die gepoolte Sicherheit, und der Zessionar ist verpflichtet, sie zu liefern.

Geben Sie den Dritt-Zessionar ein, der bereit ist, die Kredite sofort zu übernehmen, die Einkommensströme von ihnen einzuziehen und dann die MBS an den Händler zu liefern und die Verantwortlichkeiten des Zedenten zu erfüllen. Der Abtretungsempfänger hält nun die Kredite, und der Händler hat die MBS, in die die zugrunde liegenden Kredite einfließen.

Der Zessionar ist Ausfallrisiken ausgesetzt, kann aber dennoch von Zinsänderungen profitieren,. die die Gewinne aus variablen Darlehen erhöhen. Der Händler hält die MBS und die damit verbundenen Vorauszahlungsrisiken sowie die vereinbarten Zins- und Tilgungsströme. In der Zwischenzeit hat der Zessionar als Kreditgeber neuen Platz in den Büchern, um neue Kredite zu vergeben.

Dieser Ansatz kann einige der Ausgaben reduzieren, die sonst in Form von Gebühren, Rückkäufen und Überweisungen anfallen könnten.

Kritik an der Handelszuteilung (AOT)

Obwohl die Zuweisung des Handels (AOT) viele Vorteile bietet, ist es nicht immer einfach, sie ordnungsgemäß auszuführen. Kritiker weisen darauf hin, dass Transaktionen häufig darin bestehen, viele wichtige Informationen aus verschiedenen Quellen in Papierstapel einzugeben, ein arbeitsintensiver Prozess, der manchmal fehleranfällig ist, und E-Mails zu versenden, die nicht immer garantiert alle Teilnehmer erreichen

Einige Branchenkenner haben die Einführung eines standardisierteren Prozesses gefordert, wie z. B. eine einzige elektronische Plattform für Handelsaufträge, um das Nachverfolgen, Protokollieren und Archivieren von Informationen zu erleichtern .

Höhepunkte

• Assignment of Trade (AOT) ist eine Drei-Parteien-Vereinbarung, die den Verkauf eines Kreditpools mit hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) erleichtert.

• Der Hypothekengeber verkauft ein MBS an einen Händler zur späteren Lieferung und schafft so eine Absicherung gegen einige der Risiken, die mit den von ihm vergebenen Darlehen einhergehen.

• Der Drittzessionar ist bereit, die Kredite sofort zu übernehmen, die Einnahmen aus ihnen einzuziehen und dann die MBS an den Händler zu liefern und die Pflichten des Zedenten zu erfüllen.