Cessione di Commercio (AOT)
Che cos'è l'assegnazione del commercio (AOT)?
L'assegnazione del commercio (AOT) è una transazione utilizzata principalmente nei titoli garantiti da ipoteca (MBS) mercato da annunciare (TBA),. dove l'obbligo di adempiere a un contratto a termine esistente è assegnato da una delle controparti a un terzo.
Gli AOT sono spesso utilizzati per evitare di dover effettuare la consegna di titoli o riceverne la consegna da un'operazione TBA: un contratto per l'acquisto o la vendita di un MBS, un'obbligazione garantita da ipoteca prestiti,. in una data specifica.
Come funziona l'assegnazione del commercio (AOT).
L'AOT è fondamentalmente un accordo a tre tra un cedente (di solito l'originatore dei mutui sottostanti), un cessionario (l' investitore ) e un dealer o broker. Il cedente è ansioso di rimuovere i mutui dai libri contabili per rimuovere la minaccia di fattori quali il rischio di tasso di interesse, il rischio di pagamento anticipato e il rischio di insolvenza.
Il cedente vuole che questo rischio sia scomparso prima piuttosto che dopo, quindi una copertura viene venduta sotto forma di MBS sul mercato TBA. Tuttavia, l'MBS deve ancora essere consegnato e l'AOT può essere il modo più conveniente per farlo accadere.
I cedenti di mutui utilizzano AOT per facilitare la determinazione del prezzo e l'acquisto di interi prestiti da parte della terza parte a cui è assegnata la transazione TBA, con l'accordo che la terza parte effettui la consegna di un MBS nella transazione TBA originale, che è stata stipulata da il cedente del mutuo come copertura.
In altre parole, un AOT consente a un cedente di mutui di revocare la sua posizione di copertura assegnandola a terzi e contemporaneamente accettando di vendere un uguale importo di prestiti a tale terza parte. Il prezzo al quale l'intero prestito viene venduto a terzi è stabilito dal prezzo dell'operazione oggetto di cessione.
Esempio di Assegnazione di Commercio (AOT)
Il cedente vende un MBS al dealer per la consegna futura, creando una copertura contro alcuni dei rischi che derivano dai prestiti che ha emesso. A questo punto il dealer attende il titolo in pool e il cedente è obbligato a consegnarlo.
Inserire il terzo cessionario che è disposto ad assumere immediatamente i prestiti, incassandone i flussi di reddito,. quindi consegnando gli MBS al dealer e assumendo le responsabilità del cedente. Il cessionario ora detiene i prestiti e il dealer ha gli MBS in cui alimentano i prestiti sottostanti.
L'assegnatario affronta rischi di insolvenza ma può comunque beneficiare di variazioni dei tassi di interesse che aumentano i profitti dei prestiti variabili. Il dealer detiene gli MBS ei rischi di pagamento anticipato che ne derivano, nonché i flussi concordati di interessi e capitale. Nel frattempo, il cedente, in quanto cedente del prestito, ha nuovo spazio sui libri contabili per emettere nuovi prestiti.
Questo approccio può ridurre alcune delle spese che potrebbero altrimenti presentarsi sotto forma di commissioni, riacquisti e trasferimenti.
Critica all'assegnazione del commercio (AOT)
Sebbene l'assegnazione del commercio (AOT) offra molti vantaggi, non è sempre semplice eseguirla correttamente. I critici sottolineano che le transazioni consistono comunemente nell'inserimento di molte informazioni cruciali da diverse fonti in pile di scartoffie, un processo laborioso a volte soggetto a errori e l'invio di e-mail che non sempre sono garantite per raggiungere tutti i partecipanti .
Alcune figure del settore hanno chiesto l'introduzione di un processo più standardizzato, come un'unica piattaforma elettronica per le assegnazioni commerciali, al fine di semplificare il tracciamento, la registrazione e l'archiviazione delle informazioni .
Mette in risalto
L'assegnazione del commercio (AOT) è un accordo a tre parti che facilita la vendita di un pool di prestiti garantiti da ipoteca (MBS).
Il cedente del mutuo vende un MBS a un dealer per la consegna futura, creando una copertura contro alcuni dei rischi che derivano dai prestiti che ha emesso.
Il terzo cessionario è disposto ad assumere immediatamente i prestiti, incassandone i flussi di reddito, per poi consegnare gli MBS al dealer e ad adempiere alle responsabilità del cedente.
