Investor's wiki

Tildeling av handel (AOT)

Tildeling av handel (AOT)

Hva er tildeling av handel (AOT)?

Tilordning av handel (AOT) er en transaksjon som hovedsakelig brukes i pantesikrede verdipapirer (MBS) til Ă„ bli annonsert (TBA) marked, hvor forpliktelsen til Ă„ oppfylle en eksisterende terminhandel er tildelt av en av motpartene til en tredjepart.

AOT-er brukes ofte for Ä unngÄ Ä mÄtte levere verdipapirer til, eller motta levering av verdipapirer fra, en TBA-handel - en kontrakt for Ä kjÞpe eller selge en MBS, en obligasjon som er sikret med pant lÄn pÄ en bestemt dato.

Hvordan tildeling av handel (AOT) fungerer

AOT er i utgangspunktet en trepartsavtale mellom en overdrager (vanligvis opphavsmannen til de underliggende boliglÄnene), en overdrager ( investoren ) og en forhandler eller megler. Overdrageren er ivrig etter Ä flytte boliglÄnene ut av bÞkene for Ä fjerne trusselen fra faktorer som renterisiko,. forskuddsbetalingsrisiko og misligholdsrisiko.

Overdrageren vil ha denne risikoen borte fÞr heller enn senere, sÄ en sikring selges i form av en MBS pÄ TBA-markedet. Imidlertid mÄ MBS fortsatt leveres, og AOT kan vÊre den mest kostnadseffektive mÄten Ä fÄ det til.

Opphavsmenn av boliglÄn bruker AOT for Ä lette prisingen og kjÞpet av hele lÄn av tredjeparten som TBA-handelen er tildelt, med avtalen om at tredjeparten deretter vil levere en MBS til den opprinnelige TBA-handelen, som ble tatt ut av pantestifteren som sikring.

Med andre ord, tillater en AOT en lÄntaker Ä avvikle sin sikringsposisjon ved Ä tilordne den til tredjeparten og samtidig godta Ä selge et like stort antall lÄn til denne tredjeparten. Prisen som hele lÄnene selges til tredjepart, fastsettes av prisen pÄ handelen som tildeles.

Eksempel pÄ tildeling av handel (AOT)

Overdrageren selger en MBS til forhandleren for fremtidig levering, og skaper en sikring mot noen av risikoene som fÞlger med lÄnene den har utstedt. PÄ dette tidspunktet venter forhandleren pÄ den samlede sikkerheten, og overdrageren er forpliktet til Ä levere den.

Skriv inn tredjepartsmottakeren som er villig til Ä ta pÄ seg lÄnene umiddelbart, samle inntektsstrÞmmene fra dem, og deretter levere MBS til forhandleren og oppfylle overdragerens ansvar. Erververen har nÄ lÄnene, og forhandleren har MBS som de underliggende lÄnene inngÄr i.

Oppdragstaker stÄr overfor misligholdsrisiko, men kan fortsatt dra nytte av renteskifter som Þker fortjenesten fra variable lÄn. Forhandleren har MBS og forskuddsbetalingsrisikoen som fÞlger med dem, samt de avtalte strÞmmene av renter og hovedstol. I mellomtiden har overdrageren, som lÄnets opphavsmann, ny plass pÄ bok til Ä utstede nye lÄn.

Denne tilnĂŠrmingen kan redusere noen av utgiftene som ellers kan komme i form av gebyrer, tilbakekjĂžp og overfĂžringer.

Kritikk av tildeling av handel (AOT)

Selv om tildeling av handel (AOT) kommer med mange fordeler, er det ikke alltid like enkelt Ä utfÞre riktig. Kritikere pÄpeker at transaksjoner vanligvis bestÄr av Ä legge inn mye viktig informasjon fra forskjellige kilder i stabler med papirarbeid, en arbeidskrevende prosess som noen ganger er utsatt for feil, og Ä sende e-poster som ikke alltid er garantert Ä nÄ alle deltakerne .

Enkelte bransjepersoner har etterlyst en mer standardisert prosess, for eksempel Ă©n elektronisk plattform for handelsoppdrag, for Ă„ gjĂžre det lettere Ă„ spore, loggfĂžre og arkivere informasjon .

##HĂžydepunkter

  • Tildeling av handel (AOT) er en trepartsavtale som legger til rette for salg av en pantelĂ„nspool (MBS).

  • Opphavsmannen selger en MBS til en forhandler for fremtidig levering, og skaper en sikring mot noen av risikoene som fĂžlger med lĂ„nene den har utstedt.

  • Tredjepartsmottakeren er villig til Ă„ ta pĂ„ seg lĂ„nene umiddelbart, samle inntektsstrĂžmmene fra dem, og deretter levere MBS til forhandleren og oppfylle overdragerens ansvar.