貿易の譲渡（AOT）

##貿易の譲渡（AOT）とは何ですか？

取引の譲渡（AOT）は、主に住宅ローン担保証券（MBS）で使用される取引です。 発表予定（TBA）市場では、既存の先物取引を履行する義務が、カウンターパーティの1つによって第三者に割り当てられます。

住宅ローンで担保されている債券であるMBSを購入または売却する契約である、TBA取引への証券の引渡し、またはTBA取引からの証券の引渡しを回避するために頻繁に使用されます。 ローン、特定の日付。

##貿易の割り当て（AOT）の仕組み

AOTは基本的に、譲渡人（通常は基礎となる住宅ローンのオリジネーター）、譲受人（投資家）、およびディーラーまたはブローカーの間の3者間契約です。譲渡人は、金利リスク、期限前返済リスク、デフォルトリスクなどの要因の脅威を取り除くために住宅ローンを帳簿から外すことに熱心です。

譲渡人は、このリスクが後でではなく早く解消されることを望んでいるため、ヘッジはTBA市場でMBSの形で販売されます。ただし、MBSを提供する必要があり、AOTはそれを実現するための最も費用効果の高い方法です。

住宅ローンのオリジネーターは、AOTを使用して、TBA取引が割り当てられている第三者によるローン全体の価格設定と購入を容易にします。その後、第三者がMBSを元のTBA取引に引き渡すことに同意します。ヘッジとしての住宅ローンのオリジネーター。

言い換えると、AOTを使用すると、住宅ローンのオリジネーターは、ヘッジポジションをサードパーティに割り当て、同時にそのサードパーティに同額のローンを売却することに同意することで、ヘッジポジションを解消できます。ローン全体が第三者に売却される価格は、割り当てられている取引の価格によって決まります。

##貿易譲渡の例（AOT）

譲渡人は、将来の配達のためにMBSをディーラーに販売し、発行したローンに伴うリスクの一部に対するヘッジを作成します。この時点で、ディーラーはプールされたセキュリティを待っており、譲渡人はそれを提供する義務があります。

すぐにローンを引き受けることをいとわない第三者の譲受人を入力し、それらから収入の流れを集め、次にMBSをディーラーに配達し、譲受人の責任を果たします。譲受人は現在ローンを保有しており、ディーラーは基礎となるローンが提供するMBSを持っています。

、変動ローンからの利益を増やす金利シフトの恩恵を受けることができます。ディーラーは、MBSとそれに伴う前払いリスク、および合意された利息と元本の流れを保持します。一方、譲渡人は、ローンのオリジネーターとして、新しいローンを発行するための新しいスペースを帳簿上に持っています。

買い戻し、および振替の形で発生する可能性のある費用の一部を削減できます。

##貿易譲渡の批判（AOT）

貿易の譲渡（AOT）には多くの利点がありますが、適切に実行することは必ずしも簡単ではありません。批評家は、トランザクションは通常、さまざまなソースからの多くの重要な情報を書類のスタックに入力すること、労働集約的なプロセスでエラーが発生しやすいこと、すべての参加者に確実に届くとは限らない電子メールを送信することで構成されていると指摘しています。

一部の業界関係者は、情報の追跡、記録、アーカイブを容易にするために、貿易割り当て用の単一の電子プラットフォームなど、より標準化されたプロセスの導入を求めています。

##ハイライト

-貿易譲渡（AOT）は、住宅ローン担保証券（MBS）のローンプールの売却を促進する3者間契約です。

-住宅ローンのオリジネーターは、将来の配達のためにMBSをディーラーに販売し、発行したローンに伴うリスクの一部に対するヘッジを作成します。

-サードパーティの譲受人は、すぐにローンを引き受け、そこから収入源を集め、MBSをディーラーに提供し、譲受人の責任を果たします。