평균 스트라이크 옵션
ํ๊ท ์คํธ๋ผ์ดํฌ ์ต์ ์ด๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
ํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํน์ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ๊ธฐ์ด ์์ฐ์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฌ๋ผ์ง๋ ์ต์ ์ ํ์ ๋๋ค . ๋ณด์๋ ๋ง๊ธฐ ์ ๊ธฐ์ด ์์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ๊ณผ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ) ๊ฐ์ ์ฐจ์ด์ ๋๋ค. ํ๊ท ํ์ฌ๊ฐ ์ต์ ์ ์์์ ์ต์ ์ด๋ผ๊ณ ๋ ํฉ๋๋ค.
ํ๊ท ์คํธ๋ผ์ดํฌ ์ต์ ์ดํดํ๊ธฐ
ํ๊ท ํ์ฌ๊ฐ ์ต์ ์ ๊ฒฝ์ฐ ํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์ ๊ธฐ์ด ์์ฐ์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ๋ง๊ธฐ ์ ์ค์ ๋ฉ๋๋ค . ์ด๋ ํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ต์ด ๊ตฌ๋งค ์์ ์ ์๋ ค์ง ๋ฏธ๊ตญ ๋๋ ์ ๋ฝ ์ต์ ๊ณผ ๋ค๋ฆ ๋๋ค.
ํ๊ท ํ์ฌ๊ฐ ์ฝ์ต์ ์ด ๋ด ๊ฐ๊ฒฉ(ITM)์ด ๋๋ ค๋ฉด ๊ธฐ์ด ์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋ง๊ธฐ ์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ)๋ณด๋ค ๋์์ผ ํฉ๋๋ค. ํ์ต์ ์ด ITM์ด ๋๋ ค๋ฉด ๊ธฐ์ด์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋ง๊ธฐ ์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ)๋ณด๋ค ๋ฎ์์ผ ํฉ๋๋ค.
์ต์ ๊ณ์ฝ ์ ๋ช ์๋์ด์ผ ํฉ๋๋ค . ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ธฐ์ด ์์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ธฐํํ์ ๋๋ ์ฐ์ ํ๊ท ์ ๋๋ค. ๋ฐ์ดํฐ ํฌ์ธํธ๋ ์ต์ ๊ณ์ฝ์๋ ๋ช ์๋์ด ์๋ ๊ณ ์ ์ด๋ผ๊ณ ํ๋ ๋ฏธ๋ฆฌ ๊ฒฐ์ ๋ ๊ฐ๊ฒฉ์ผ๋ก ๊ฐ์ ธ์ต๋๋ค. ๋ค๋ฅธ ํ๊ท ํ ๊ธฐ๋ฒ ๋๋ ๋ฐ์ดํฐ ํฌ์ธํธ์ ์๋ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์นฉ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ํ๊ท ์ ๊ณ์ฐํ๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ ์ดํดํ๋ ๊ฒ์ด ์ค์ํฉ๋๋ค.
ํ๊ท ๋ฉ์ปค๋์ฆ์ผ๋ก ์ธํด ํ์ค ๋ฏธ๊ตญ ๋๋ ์ ๋ฝ ์ต์ ๋ณด๋ค ๋ณ๋์ฑ์ด ๋ฎ์ต๋๋ค . ์ฆ, ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋น์ทํ ๋ฏธ๊ตญ ๋๋ ์ ๋ฝ ์ต์ ๋ณด๋ค ์ ๋ ดํฉ๋๋ค. ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ ธ์ถ๋๊ธฐ๋ฅผ ์ํ๊ฑฐ๋ ์ผ์ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ํ๊ณผ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ณธ ์ ํ์ ๋ ธ์ถ๋์ด ์์ผ๋ฏ๋ก ํด๋น ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ํด๋น ์ํ์ ์ปค๋ฒํ ์ ์๋ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ ์ต์ ์ ์ํ๋ ๊ฑฐ๋์๊ฐ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค.
ํ๊ท ์คํธ๋ผ์ดํฌ ์ต์ ์ฌ์ฉ
ํ๊ท ํ์ฌ ์ต์ ์ ํน์ดํ ์ต์ ์ด๋ฉฐ ํธ๋ ์ด๋๊ฐ ์ผ๋ฐ ์ต์ ์์๋ ์ฐพ์ ์ ์๋ ๋ฌธ์ ์ ๋ํ ์๋ฃจ์ ์ ์ฐพ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ฉ๋๋ค.
๊ฑฐ๋์ ๋๋ ๊ธฐ์ ์ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ๊ฒฝ์ฐ ํ๊ท ํ์ ์ต์ ์ ์ฌ์ฉํ ์ ์์ต๋๋ค.
์๊ฐ์ด ์ง๋จ์ ๋ฐ๋ผ ํ๊ท ํ์จ ์ด๋ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ํฉ๋๋ค.
ํ์ค ์ต์ ์ด ๋ ธ์ถ๋ ์ ์๋ ๋ง๊ธฐ ์ฃผ๋ณ์ ๋จ๊ธฐ ์กฐ์ ์ ๋ ์ํฅ์ ๋ฐ๋๋ค๊ณ ์๊ฐํฉ๋๋ค.
ํ๊ท ์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ์ต์ ์ ๋ณ๋์ฑ์ ์ค์ด๊ณ ์ ํฉ๋๋ค.
๊ธฐ์ด ์์ฅ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์ฑ ์ ์ด ๋ ๋ง๋ค ๋นํจ์จ์ ์ผ ์ ์์ง๋ง ์๊ฐ์ด ์ง๋จ์ ๋ฐ๋ผ ๊ฐ๊ฒฉ์ ํ๊ท ํํ ๋ ๋ ์์ ์ ์ผ ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ฑฐ๋๋์ด ์ ์ ๊ธฐ์ด ์์ฅ์ ๋ํ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ํฉ๋๋ค.
ํ๊ท ์คํธ๋ผ์ดํฌ ์ต์ ์ ์
ABCDE ์ฃผ์์ ๋ํ 90์ผ ์ฐ์ ํ๊ท ํ์ฌ ๊ฐ ์ฝ์ต์ ์ ๋งค์ํฉ๋๋ค. ์ด ์ฃผ์์ ํ์ฌ $50์ ๊ฑฐ๋๋๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ํ๊ท ์ ๊ฐ 30์ผ ๊ธฐ๊ฐ ํ์ ์ฃผ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํฉ๋๋ค.
30, 60, 90์ผ ํ์ ์ฃผ๊ฐ๋ $48, $53, $56์ด๊ณ ๊ธฐ์ด์์ฐ์ ์ฐ์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ($48 + $53 + $56) / 3 = $52.33์ ๋๋ค. ์ด์ต์ ๋ง๊ธฐ ์ ๊ธฐ์ด์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ์์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ)์ ๋บ ๊ฐ์ ๋๋ค. ์ฃผ์์ด ๋ง๊ธฐ ์ $54.50์ ๊ฑฐ๋๋๊ณ ์๋ค๊ณ ๊ฐ์ ํฉ๋๋ค. $54.50 - $52.33 = $2.17 ๋๋ 100์ฃผ ๊ณ์ฝ๋น $217.
๋ง๊ธฐ ์ ๊ธฐ์ด์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ)๋ณด๋ค ๋ฎ์ผ๋ฉด ์ฝ ์ต์ ์ ์ธ ๊ฐ๊ฒฉ (OTM)์ ๋๋ค. ๋ฐ๋๋ก ๋ง๊ธฐ ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ)๋ณด๋ค ๋์ผ๋ฉด ์ฝ ์ต์ ์ ITM์ ๋๋ค. ํ ์ต์ ์ ๊ฒฝ์ฐ ๊ธฐ์ด๊ฐ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ)๋ณด๋ค ๋ฎ์ผ๋ฉด ์ต์ ์ ITM์ด๊ณ ๊ธฐ์ด ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ)๋ณด๋ค ๋์ผ๋ฉด OTM์ ๋๋ค.
์ต์ ์ด OTM์ธ ๊ฒฝ์ฐ ์์ค์ ์ต์ ์ ๋ํด ์ง๋ถ ํ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์ ์ผ๋ก ์ ํ๋ฉ๋๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
ํ๊ท ํ์ฌ๊ฐ ์ต์ ์ ํ์ฌ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ง๊ธฐ ์ ์ต์ ๊ธฐ๊ฐ ๋์์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์ค์ ๋ฉ๋๋ค.
ํ๊ท ํ์ฌ๊ฐ ์ต์ ์ ๋งค์ํ ๋ ์ํ์ ์ง๋ถํ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ผ๋ก ์ ํ๋ฉ๋๋ค.
ํ๊ท ํ์ฌ๊ฐ ์ฝ์ ๋๊ฐ๋ ๋ง๊ธฐ ์ ๊ธฐ์ด์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ์์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ)์ ๋บ ๊ฒ์ ๋๋ค.
ํ๊ท ํ์ฌ๊ฐ ํ์ต์ ์ ์์ต์ ํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(ํ์ฌ๊ฐ)์์ ๋ง๊ธฐ ์ ๊ธฐ์ด์์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋บ ๊ฒ์ ๋๋ค.