깨끗한 대차 대조표
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ํ์ฌ์ ๋ถ์ฑ๊ฐ ๊ฑฐ์ ๋๋ ์ ํ ์์์ ๋ํ๋ ๋๋ค. ๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ฑด์ ํ ์ ๋์ฑ ๊ณผ ์ต์ํ์ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๋ฅผ ๊ฒฐํฉํ์ฌ ์ด์ ์๊ธ์ ์กฐ๋ฌํ๊ณ ์ฌ์ ์ ์๋ฌด๋ฅผ ์ถฉ์กฑํ ์ ์๋ ์ฌ์ ์ ์ ์ฐ์ฑ์ ํ์ฉํฉ๋๋ค. ๋๋ ๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ๋ชจ๋ ๊ธ์ก์ ์ดํดํ ์ ์๊ณ ์ถ์ ๊ฐ๋ฅํ๋ฉฐ ๊ฒ์ฆํ ์ ์์์ ์๋ฏธํ ์๋ ์์ต๋๋ค. ๋ํ ๊ฑด์ ํ ์ฌ๋ฌด ๋น์จ์ ์ ํํ๊ฒ ๋ณด๊ณ ํ๋ ๋์ฐจ๋์กฐํ๋ฅผ ์ฐธ์กฐํ ์๋ ์์ต๋๋ค.
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ ์ดํด
๋์ฐจ ๋์กฐํ ๋ ๋น์ฆ๋์ค๋ฅผ ํ๊ฐํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉ๋๋ 3๊ฐ์ง ํต์ฌ ์ฌ๋ฌด์ ํ ์ค ํ๋ ์ด๋ฉฐ ํน์ ์์ ์ ํ์ฌ ์์ฐ , ๋ถ์ฑ ๋ฐ ์๋ณธ์ ๋์ดํฉ๋๋ค. ํ์ฌ ์ฌ์ ์ํ์ ๋ํ ์ค๋ ์ท์ ์ ๊ณตํ์ฌ ํ์ฌ๊ฐ ์์ ํ๊ณ ์๋ ๊ฒ๊ณผ ๋น์ง ๊ฒ, ์ฃผ์ฃผ๊ฐ ํฌ์ํ ๊ธ์ก์ ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค.
๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ์ข ์ข ๊นจ๋ํ๊ฑฐ๋ ๋๋ฌ์ด ๊ฒ์ผ๋ก ์ค๋ช ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๊นจ๋ํ ์ํ๊ฐ ๋๋ ค๋ฉด ํ์ฌ์ ์๋ณธ ๊ตฌ์กฐ ์ ๋ถ์ฑ๊ฐ ๊ฑฐ์ ์๊ณ ๋์ฐจ๋์กฐํ๊ฐ ์ ํํด์ผ ํ๋ฉฐ ์ค์ ์ด ์ ์กฐํ ๋น์์ฐ์ ์ธ ์์ฐ์ด ์์ด์ผ ํฉ๋๋ค. ๋์ฐจ ๋์กฐํ๊ฐ ๊นจ๋ํ ํ์ฌ๋ ๋ถ์ฑ ๋ ์๊ธฐ ์๋ณธ์ผ๋ก ์ธก์ ๋๋ ๋ฎ์ ๋ถ์ฑ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๋น์จ๊ณผ ๊ฐ์ ์์ฐ ๋ฒ์์ ์ ๋์ฑ ๋น์จ,.์ด์ ๋ฐ ์ธ๊ธ ์ฐจ๊ฐ์ ์ด์ต(EBIT) ๋ฐ ์ด์, ์ธ๊ธ, ๊ฐ๊ฐ์๊ฐ ์ ์๋(EBITDA).
๊ด๋ฆฌ ํ์๋ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ฅผ ๊นจ๋ํ๊ฒ ์ ์งํ๋ ค๋ ๋ช ๊ฐ์ง ๋๊ธฐ๊ฐ ์์ต๋๋ค. ์ฌ๊ธฐ์๋ ํฌ์์, ์ฑ๊ถ์ ๋๋ ํ๊ฐ ๊ธฐ๊ด์ ์๋ ฅ, ๋ ๋์ ๊ฒฝ์์ ์ํ ์ ์ฐ์ฑ ์ฆ๋ ๋๋ ์ธ์ํฉ๋ณ (M&A) ์ฐธ์ฌ๊ฐ ํฌํจ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ์ฅ๋ ์ ์ธ์์ ์๊ฒ ๋งค๋ ฅ์ ์ด๋ฏ๋ก ๊ฐ์์ค๋ฌ์ด ์ ๋ฆฌ๋ ๋๋๋ก ํ์ฌ๊ฐ ์ ์ฌ์ ์ธ ๋งค๊ฐ์ ์ค๋นํ๊ณ ์๋ค๋ ์ ํธ๊ฐ ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ง์ ํฌ์์๋ค์ ์ต์ํ์ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง๊ฐ ํ๋ฐฉ ์ํ ์ ๊ฐ์์ํค๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ฅผ ๊ฐ์ง ํ์ฌ๋ฅผ ๋งค๋ ฅ์ ์ผ๋ก ์๊ฐํฉ๋๋ค .
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ ๋ฐฉ๋ฒ
๋ถ์ฑ๊ฐ ๋ง์ ํ์ฌ๋ ํฌ์์์๊ฒ ๋ ๋งค๋ ฅ์ ์ผ๋ก ๋ณด์ด๊ธฐ ์ํด "๋์ฐจ๋์กฐํ ์ ๋ฆฌ"๋ฅผ ๊ถ๊ณ ๋ฐ์ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด๋ ๋น์ ๋ต์ ์์ฐ ๋๋ ์์ต์ฑ ์๋ ๋ถ์์ ๋งค๊ฐ์ ์ํํ๊ฑฐ๋, ํ๊ธ ํ๋ฆ ์ ํ๋ณดํ๊ธฐ ์ํ ๋น์ฉ ์ ๊ฐ ํ๋ก๊ทธ๋จ์ ๊ตฌํ ํ๊ฑฐ๋, ๋๋๋ก ์ฃผ์ ๋ฐํ์ ํตํด ์ํํ ์ ์์ต๋๋ค.
์์ทจ์ฑ๊ถ ) ์์ก์ ๋ฎ์ถ๊ณ , ์ฌ๊ณ ์ฅ๋ถ ๊ธ์ก์ ๊ฒํ ํ๊ณ , ํ์ํ ๊ฒฝ์ฐ ํ์ฌ ๊ฐ์น ๋ก ๊ธฐ๋กํ๊ณ ,. ๋ฏธ์ง๊ธ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ค์ด๋ ๊ฒ ๋ํ ๋์ฐจ๋์กฐํ๋ฅผ ๋์ฑ ๋งค๋ ฅ์ ์ผ๋ก ๋ง๋๋ ์ผ๋ถ์ ๋๋ค.
์ค์
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ๋์กฐํ๋ฅผ ์ ์งํ๋ ๊ฒ์ ์ด๋ ค์ด ์ผ์ด๋ฉฐ, ํนํ ๊ณ์ ์ ํ๋์ผ๋ก ์ฐ๊ฐ ์์ต์ ์๋น ๋ถ๋ถ์ ์ฐจ์งํ๋ ๊ธฐ์ ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋์ฑ ๊ทธ๋ ์ต๋๋ค.
์ํ์ ๋ ผ์ํ ๋ ๋์ฐจ๋์กฐํ ์ ๋ฆฌ๋ ๋ถ์ค ์์ฐ ๋งค๊ฐ ๋ฐ ์๊ฐ,. ์ ๋์ฑ ํ๋ณด, ๋ถ์ฑ ์ถ์๋ฅผ ํตํด ์์ต์ฑ์ด ์๋ ๋์ถ ์ ์์ ๋ ๊ณผ์ ์ ์ค๋ช ํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉ๋๋ ์ฉ์ด์ ๋๋ค.
ํน๋ณ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ฅผ ๋ฌ์ฑํ๋ ๋ ๋ค๋ฅธ ๋ฐฉ๋ฒ์ ํ์ฐ ๋๋ ์ฒญ์ฐ ์ ์ฐจ๋ฅผ ๊ฑฐ์น๋ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๊ธฐ์ ์ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ฒญ์ฐํ๊ณ ์๋ก์ด ์๊ธ ์กฐ๋ฌ์ ํ์ํ๊ธฐ ์ํด 11์ฅ ๊ตฌ์กฐ ์กฐ์ ์ ์ฌ์ฉํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋ณดํต์ฃผ ์ 50% ๋ฏธ๋ง์ ํต์ ํจ) ๊ธฐ์ ์ ์ผ๋ก ์ง๊ธ ๋ถ๋ฅ ์ํ ์ธ ํ์ฌ ๋ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ผ๋ก ๋ค์ ์์ํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ฆ, ์ฌ๊ตฌ์ฑ ํ๋ก์ธ์ค๋ฅผ ์ข ๋ฃํ๋ฉด ๊ธฐ์กด ์์ฐ์ด FMV( ๊ณต์ ์์ฅ ๊ฐ์น )๋ก ์ฌํ๊ฐ๋๊ณ ๋ถ์ฑ๊ฐ ์ฌํ์๋ฉ๋๋ค. ์กฐ์ง ๊ฐํธ์ ํตํด ์๋กญ๊ฒ ๋ถ์ํ๋ ๊ธฐ์ ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฌ๋ฌด ์ํ ๊ฐ์ ๊ณผ "๋์ฐจ๋์กฐํ ์ ๋ฆฌ"๋ฅผ ๊ฐ์กฐํฉ๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ํ๋ฐฉ ์ํ์ ์ค์์ผ๋ก์จ ํ์ฅ ๋๋ ๋ ์จ ์ถฉ๊ฒฉ์ ๋ํ ์ฌ์ ์ ์ ์ฐ์ฑ๊ณผ ์ ๋ฆฌํ ์กฐ๊ฑด์ผ๋ก ๋์ถ์ ํ๋ณดํ ์ ์๋ ๋ฅ๋ ฅ์ ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค.
๋์ฐจ ๋์กฐํ๊ฐ ๊นจ๋ํ ํ์ฌ๋ ์์ฐ ๋ฒ์์ ์ ๋์ฑ ๋น์จ์ด ์ข์ผ๋ฉฐ ๋ถ์ฑ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๋น์จ์ด ๋ฎ์ต๋๋ค.
๊นจ๋ํ ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ํ์ฌ์ ์ฌ์ ์ํ๊ฐ ์ํธํจ์ ๋ํ๋ด์ง๋ง ๋ชจ๋ ์์น๊ฐ ์ ํํ๊ณ ๊ฒ์ฆ ๊ฐ๋ฅํจ์ ์๋ฏธํ ์๋ ์์ต๋๋ค.