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할인된 세후 현금 흐름

할인된 세후 현금 흐름
BusinessCorporate Finance and AccountingFinancial Statements

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ νλ¦„μ΄λž€ λ¬΄μ—‡μž…λ‹ˆκΉŒ?

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름법은 창좜된 κΈˆμ•‘μ„ ν‰κ°€ν•˜κ³  적용 κ°€λŠ₯ν•œ ν•œκ³„ μ„Έμœ¨κ³Ό ν•¨κ»˜ 자본 λΉ„μš©μ„ κ³ λ €ν•˜μ—¬ 투자 κ°€μΉ˜λ₯Ό ν‰κ°€ν•˜λŠ” μ ‘κ·Ό λ°©μ‹μž…λ‹ˆλ‹€.

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름은 λ‹¨μˆœ 할인 ν˜„κΈˆ 흐름 (DCF)κ³Ό μœ μ‚¬ν•˜μ§€λ§Œ μ—¬κΈ°μ„œ μ„ΈκΈˆ 영ν–₯도 κ³ λ €λ©λ‹ˆλ‹€.

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름 이해

μ‹œκ°„ κ°€μΉ˜λ₯Ό μ‘°μ •ν•˜μ—¬ νˆ¬μžμžκ°€ νˆ¬μžλ‘œλΆ€ν„° 받을 κΈˆμ•‘μ„ μΆ”μ •ν•˜λŠ” κ²ƒμž…λ‹ˆλ‹€ . ν™”νμ˜ μ‹œκ°„κ°€μΉ˜λŠ” νˆ¬μžν•  수 있기 λ•Œλ¬Έμ— 였늘의 1λ‹¬λŸ¬κ°€ λ‚΄μΌμ˜ 1λ‹¬λŸ¬λ³΄λ‹€ 더 κ°€μΉ˜κ°€ μžˆλ‹€κ³  κ°€μ •ν•©λ‹ˆλ‹€. λ”°λΌμ„œ DCF 뢄석은 λ―Έλž˜μ— 더 λ§Žμ€ λˆμ„ 받을 κ²ƒμœΌλ‘œ κΈ°λŒ€ν•˜λ©΄μ„œ ν˜„μž¬ λˆμ„ μ§€λΆˆν•˜κ³  μžˆλŠ” λͺ¨λ“  μƒν™©μ—μ„œ μ μ ˆν•©λ‹ˆλ‹€.

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름 접근법은 νŠΉμ • 뢀동산이 쒋은 νˆ¬μžκ°€ 될 κ°€λŠ₯성이 μžˆλŠ”μ§€ μ—¬λΆ€λ₯Ό κ²°μ •ν•˜κΈ° μœ„ν•΄ 뢀동산 평가에 주둜 μ‚¬μš©λ©λ‹ˆλ‹€. νˆ¬μžμžλŠ” 이 평가 방법을 μ‚¬μš©ν•  λ•Œ 감가상각,. 뢀동산을 μ†Œμœ ν•  법인 의 μ„ΈκΈˆ λΈŒλž˜ν‚· 및 λͺ¨λ“  이자 μ§€λΆˆμ„ κ³ λ €ν•΄μ•Ό ν•©λ‹ˆλ‹€. 맀년 μ„ΈκΈˆ 및 금육 λΉ„μš©μ„ κ³ λ €ν•œ ν›„ μžμ‚°μ˜ 순 ν˜„κΈˆ 흐름을 κ³„μ‚°ν•©λ‹ˆλ‹€. ν˜„κΈˆ 흐름은 μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ νλ¦„μ˜ ν˜„μž¬ κ°€μΉ˜λ₯Ό μ°ΎκΈ° μœ„ν•΄ 투자자 의 μš”κ΅¬ 수읡λ₯ λ‘œ ν• μΈλ©λ‹ˆλ‹€ . μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ νλ¦„μ˜ ν˜„μž¬ κ°€μΉ˜κ°€ 투자 λΉ„μš©λ³΄λ‹€ λ†’μœΌλ©΄ 투자 κ°€μΉ˜κ°€ μžˆμ„ 수 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름은 μ„Έν›„ κ³„μ‚°μ΄λ―€λ‘œ μ‹€μ œ ν˜„κΈˆ 흐름이 μ•„λ‹ˆλ”λΌλ„ 감가상각을 μ‚¬μš©ν•˜μ—¬ μ„ΈκΈˆμ„ κ²°μ •ν•΄μ•Ό ν•©λ‹ˆλ‹€. 감가상각은 μ„ΈκΈˆμ„ 쀄이고 ν˜„κΈˆ 흐름을 μ¦κ°€μ‹œν‚€λŠ” λΉ„ν˜„κΈˆ λΉ„μš© μž…λ‹ˆλ‹€. 일반적으둜 순 μ˜μ—… 이읡 μ—μ„œ 차감 ν•˜μ—¬ μ„Έν›„ μˆœμ΄μ΅μ„ 얻은 λ‹€μŒ λ‹€μ‹œ μΆ”κ°€ν•˜μ—¬ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름에 λ―ΈμΉ˜λŠ” 긍정적인 영ν–₯을 λ°˜μ˜ν•©λ‹ˆλ‹€.

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름 및 μˆ˜μ΅μ„±

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름을 μ‚¬μš©ν•˜μ—¬ μ œμ•ˆλœ ν”„λ‘œμ νŠΈ λ˜λŠ” 투자의 λΉ„μš©κ³Ό 이읡 κ°„μ˜ 관계λ₯Ό ν‰κ°€ν•˜λŠ” λΉ„μœ¨μΈ μˆ˜μ΅μ„± μ§€μˆ˜ λ₯Ό 계산할 수 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. μˆ˜μ΅μ„± μ§€μˆ˜ λ˜λŠ” 편읡-λΉ„μš© λΉ„μœ¨μ€ ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ νλ¦„μ˜ ν˜„μž¬ κ°€μΉ˜λ₯Ό 투자 λΉ„μš©μœΌλ‘œ λ‚˜λˆ„μ–΄ κ³„μ‚°ν•©λ‹ˆλ‹€.

κ²½ν—˜μ— λ”°λ₯΄λ©΄ μˆ˜μ΅μ„± μ§€μˆ˜ λΉ„μœ¨μ΄ 1 이상인 ν”„λ‘œμ νŠΈλŠ” 잠재적인 μˆ˜μ΅μ„± μžˆλŠ” 투자 κΈ°νšŒμž…λ‹ˆλ‹€. 즉, μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ νλ¦„μ˜ ν˜„μž¬ κ°€μΉ˜κ°€ ν”„λ‘œμ νŠΈ λΉ„μš©κ³Ό κ°™κ±°λ‚˜ λ†’μœΌλ©΄ ν”„λ‘œμ νŠΈλ₯Ό μˆ˜ν–‰ν•  κ°€μΉ˜κ°€ μžˆμ„ 수 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

기타 κ³ λ € 사항

뢀동산 투자λ₯Ό ν‰κ°€ν•˜λŠ” λ°©λ²•μ—λŠ” μ—¬λŸ¬ 가지가 있고 각 λ°©λ²•λ§ˆλ‹€ 단점이 있기 λ•Œλ¬Έμ— νˆ¬μžμžλŠ” ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ νλ¦„μ—λ§Œ μ˜μ‘΄ν•˜μ—¬ 결정을 λ‚΄λ €μ„œλŠ” μ•ˆ λ©λ‹ˆλ‹€. λ‹€μ–‘ν•œ κ΄€μ μ—μ„œ λΆ€λ™μ‚°μ˜ κ°€μΉ˜λ₯Ό μ‘°μ‚¬ν•˜κΈ° μœ„ν•΄ λΉ„μš© 접근법,. 판맀 비ꡐ 접근법 (SCA) 및 μ†Œλ“ 접근법 κ³Ό 같은 뢀동산 ν‰κ°€μ˜ λ‹€λ₯Έ 방법을 μ‚¬μš©ν•  μˆ˜λ„ μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€ .

ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름은 투자의 λ‹¨μˆœ 회수 및 할인 회수 κΈ°κ°„ 을 κ³„μ‚°ν•˜λŠ” 데도 μ‚¬μš©λ˜λ©°,. 이λ₯Ό 톡해 νˆ¬μžμžλŠ” ν”„λ‘œμ νŠΈκ°€ νˆ¬μžν•œ 초기 κΈˆμ•‘μ„ νšŒμˆ˜ν•˜λŠ” 데 κ±Έλ¦¬λŠ” μ‹œκ°„μ„ κ²°μ •ν•  수 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

##ν•˜μ΄λΌμ΄νŠΈ

  • ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름은 μˆ˜μ΅μ„± μ§€μˆ˜μ™€ ν• μΈλœ ν”„λ‘œμ νŠΈ λ˜λŠ” 투자 회수 기간을 κ³„μ‚°ν•˜λŠ” 데 μ‚¬μš©λ©λ‹ˆλ‹€.

  • ν• μΈλœ μ„Έν›„ ν˜„κΈˆ 흐름은 미래 μ†Œλ“ νλ¦„μ˜ ν˜„μž¬ κ°€μΉ˜λ₯Ό μ·¨ν•˜μ§€λ§Œ 각 ν˜„κΈˆ νλ¦„μ˜ μ˜ˆμƒ μ„ΈκΈˆ 뢀채에 λŒ€ν•΄ μ‘°μ •λ˜μ—ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

  • μ„Έν›„ 할인을 μ‚¬μš©ν•˜λ©΄ ν”„λ‘œμ νŠΈ λ˜λŠ” 투자의 맀λ ₯도λ₯Ό 보닀 ν˜„μ‹€μ μœΌλ‘œ 평가할 수 있으며 감가상각과 같은 λΉ„ν˜„κΈˆ 흐름도 μ„€λͺ…ν•  수 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.