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이발

이발

์ด๋ฐœ์ด๋ž€?

๊ธˆ์œต์—์„œ ์ด๋ฐœ์—๋Š” ๋‘ ๊ฐ€์ง€ ์˜๋ฏธ๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋ฐœ์€ ์ž์‚ฐ์˜ ์‹œ์žฅ ๊ฐ€์น˜์™€ ๋Œ€์ถœ์— ๋Œ€ํ•œ ๋‹ด๋ณด ๋กœ ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ธˆ์•ก ๊ฐ„์˜ ๋ฐฑ๋ถ„์œจ ์ฐจ์ด๋ฅผ ์ฐธ์กฐํ•  ๋•Œ ๊ฐ€์žฅ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์‚ฌ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ์‹œ์žฅ ๊ฐ€๊ฒฉ์€ ์‹œ๊ฐ„์ด ์ง€๋‚จ์— ๋”ฐ๋ผ ๋ณ€ํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ด ๊ฐ’ ์‚ฌ์ด์— ์ฐจ์ด๊ฐ€ ์žˆ์œผ๋ฉฐ ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€์€ ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ณ€๋™์„ ์œ„ํ—˜ ์™„ํ™”๋ฅผ ์œ„ํ•œ ํ‰๊ฐ€ ๋ฐ ๋ถ„์„์— ๋ฐ˜์˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ์–ด๋–ค ์‚ฌ๋žŒ์ด $10,000 ๋Œ€์ถœ์ด ํ•„์š”ํ•˜๊ณ  $10,000 ์ฃผ์‹ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค๋ฅผ ๋‹ด๋ณด๋กœ ์‚ฌ์šฉํ•˜๋ ค๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ์€ํ–‰์€ $10,000 ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค๋ฅผ ๋‹ด๋ณด๋กœ $5,000์˜ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์ธ์‹ํ•  ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๋” ํฝ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ด๋ณด ๋ชฉ์ ์œผ๋กœ $5,000 ๋˜๋Š” ์ž์‚ฐ ๊ฐ€์น˜์˜ 50% ๊ฐ์†Œ๋ฅผ ํ—ค์–ด์ปท์ด๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฐœ์ธ์˜ ์ฃผ์‹ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•˜๋”๋ผ๋„ ๋ฐœํ–‰๋œ ๋ถ€์ฑ„ ๊ธˆ์•ก์— ๋Œ€ํ•œ ์ถฉ๋ถ„ํ•œ ๋‹ด๋ณด๊ฐ€ ์žˆ์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋ฐœ์ด๋ผ๋Š” ์šฉ์–ด๋Š” ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ ๋กœ ๋œ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์‚ฌ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํ—ค์–ด์ปท์ด๋ผ๋Š” ์šฉ์–ด๋Š” ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๊ฐ€ ๋„ˆ๋ฌด ์–‡๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์‚ฌ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž๋Š” ์‹œ์žฅ์— ์œ ๋™์„ฑ์„ ์ œ๊ณตํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๊ฑฐ๋ž˜๋ฅผ ์ด‰์ง„ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ˆ˜์ง‘๋œ ์ˆ˜์ต๊ธˆ์—์„œ ์•„์ฃผ ์ž‘์€ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๋ฅผ "์กฐ์ •"ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ณด์กฐ ํ—ค์–ด์ปท ์ดํ•ดํ•˜๊ธฐ

ํ—ค์–ด์ปท์€ ๋Œ€์ถœ์„ ์œ„ํ•œ ๋‹ด๋ณด๋กœ ์‚ฌ์šฉ๋˜๋Š” ์ž์‚ฐ์— ๋Œ€ํ•ด ์‹œ์žฅ ๊ฐ€์น˜๋ณด๋‹ค ๋‚ฎ์€ ๊ฐ€์น˜๋ฅผ ๋ถ€์—ฌํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋ฐœ์€ ๋‘ ๊ฐ’ ์‚ฌ์ด์˜ ๋งˆํฌ๋‹ค์šด ๋ฐฑ๋ถ„์œจ๋กœ ํ‘œ์‹œ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ด๋ณด๋กœ ์‚ฌ์šฉ๋˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ์‹œ์žฅ ๊ฐ€์น˜ ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•  ๊ฒฝ์šฐ ๋Œ€์ถœ ๋‹น์‚ฌ์ž๊ฐ€ ์™„์ถฉ ์žฅ์น˜๋ฅผ ์š”๊ตฌํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์œ ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ํ‰๊ฐ€ ์ ˆํ•˜๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค .

๋‹ด๋ณด๋ฌผ์ด ๋‹ด๋ณด๋กœ ์ œ๊ณต๋  ๋•Œ ํ—ค์–ด์ปท์˜ ์ •๋„๋Š” ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€์— ๋Œ€ํ•œ ๊ด€๋ จ ์œ„ํ—˜์˜ ์ •๋„์— ๋”ฐ๋ผ ๊ฒฐ์ •๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์œ„ํ—˜์—๋Š” ์ฐจ์šฉ์ธ ์˜ ์ฑ„๋ฌด ๋ถˆ์ดํ–‰ ์œผ๋กœ ์ธํ•ด ๋Œ€์ฃผ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์„ ๋งค๊ฐํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ๋‹ด๋ณด์˜ ๊ฐ€์น˜์— ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฏธ์น  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋ชจ๋“  ๋ณ€์ˆ˜๊ฐ€ ํฌํ•จ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ํ—ค์–ด์ปท ๊ธˆ์•ก์— ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฏธ์น  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋ณ€์ˆ˜์—๋Š” ๊ฐ€๊ฒฉ, ๋ณ€๋™์„ฑ, ์ž์‚ฐ ๋ฐœํ–‰์ž์˜ ์‹ ์šฉ๋„(ํ•ด๋‹น๋˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ) ๋ฐ ๋‹ด๋ณด๋ฌผ์˜ ์œ ๋™์„ฑ ์œ„ํ—˜ ์ด ํฌํ•จ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋ฐœ๋Ÿ‰ ๊ฒฐ์ •

์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋งํ•ด์„œ, ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€์€ ๋‹ด๋ณด๋ฌผ์„ ์ฒญ์‚ฐํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ ์ „์•ก์„ ์ถฉ๋‹นํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ๋†’์€ ํ™•์‹ ์„ ๊ฐ–๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ฐ€๊ฒฉ ์˜ˆ์ธก ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ๋ฐ ๊ด€๋ จ ์œ„ํ—˜ ๊ฐ์†Œ๋กœ ์ธํ•ด ์••์ถ•๋œ ํ—ค์–ด์ปท์ด ๋ฐœ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ์žฌ๋ฌด๋ถ€ ์–ด์Œ ์€ ํ™˜๋งค ๊ณ„์•ฝ (repo) ์ด๋ผ๊ณ  ํ•˜๋Š” ์ •๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ ๋”œ๋Ÿฌ ๊ฐ„์˜ ์•ผ๊ฐ„ ์ฐจ์ž… ๊ณ„์•ฝ์— ๋Œ€ํ•œ ๋‹ด๋ณด๋กœ ์ž์ฃผ ์‚ฌ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ์ด๋Ÿฌํ•œ ์•ฝ์ •์—์„œ ์ด๋ฐœ์€ ์ฆ๊ถŒ์˜ ๊ฐ€์น˜, ์‹ ์šฉ ํ’ˆ์งˆ ๋ฐ ์œ ๋™์„ฑ์— ๋Œ€ํ•œ ๋†’์€ ํ™•์‹ค์„ฑ์œผ๋กœ ์ธํ•ด ๋ฌด์‹œํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ณ€๋™์„ฑ ๊ณผ ๊ฐ€๊ฒฉ ๋ถˆํ™•์‹ค์„ฑ์„ ํŠน์ง•์œผ๋กœ ํ•˜๋Š” ์ฆ๊ถŒ์€ ๋‹ด๋ณด๋กœ ์‚ฌ์šฉ๋  ๋•Œ ๋” ํฐ ํ—ค์–ด์ปท์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ๋งˆ์ง„ ๊ณ„์ • ์— ์ง€๋ถ„์„ ๋‹ด๋ณด๋กœ ๊ฒŒ์‹œํ•˜์—ฌ ์ฆ๊ถŒ์‚ฌ์—์„œ ์ž๊ธˆ์„ ๋นŒ๋ฆฌ๋ ค๋Š” ํˆฌ์ž์ž ๋Š” ๊ฐ€๊ฒฉ ์˜ˆ์ธก ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ์—†๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ณ„์ • ๊ฐ€์น˜์˜ 50%๋งŒ ๋นŒ๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋งˆ์ง„ ๊ณ„์ •์˜ ๊ฒฝ์šฐ 50% ํ—ค์–ด์ปท์ด ํ‘œ์ค€์ด์ง€๋งŒ ์˜ˆ์น˜๋œ ์ฆ๊ถŒ์ด ์œ ๋™์„ฑ ๋˜๋Š” ๋ณ€๋™์„ฑ ์œ„ํ—˜์„ ์ œ๊ธฐํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ์œ„ํ—˜ ๊ธฐ๋ฐ˜ ํ—ค์–ด์ปท์ด ์ฆ๊ฐ€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ๋ณ€๋™์„ฑ์ด ํฐ ๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€ ETF(Exchange Traded Funds) ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์˜ ํ—ค์–ด์ปท์€ ์ตœ๋Œ€ 90%์ผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ž ์žฌ์ ์ธ ๊ฐ€๊ฒฉ, ๋ณ€๋™์„ฑ ๋ฐ ์œ ๋™์„ฑ ์œ„ํ—˜์ด ์žˆ๋Š” ํŽ˜๋‹ˆ ์ฃผ์‹ ์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋งˆ์ง„ ๊ณ„์ •์—์„œ ๋‹ด๋ณด๋กœ ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€๋งˆ๋‹ค ํ—ค์–ด์ปท ํ‰๊ฐ€๊ฐ€ ๋‹ค๋ฆ…๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ด๋ณด๊ฐ€ ํ• ๋‹น๋œ ๊ฐ€์น˜์— ๋งŒ์กฑํ•˜์ง€ ์•Š์œผ๋ฉด ๋‹ค๋ฅธ ๊ธˆ์œต ๊ธฐ๊ด€์˜ ์กฐ๊ฑด์„ ํ‰๊ฐ€ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ์ข‹์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋ฐœ ๋งˆ์ผ“ ๋ฉ”์ด์ปค ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ

์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ ๋ผ๊ณ ๋„ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž๋“ค์€ ์•„์ฃผ ์–‡์€ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ์™€ ๋‚ฎ์€ ๊ฑฐ๋ž˜ ๋น„์šฉ์œผ๋กœ ๊ฑฐ๋ž˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ํ•˜๋ฃจ ์ข…์ผ ์ง€์†์ ์œผ๋กœ ์ด์ต(๋˜๋Š” ์†์‹ค)์˜ ์ž‘์€ ์กฐ๊ฐ์ด๋‚˜ ์ด๋ฐœ์„ ์ทจํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ธฐ์ˆ ์˜ ๋ฐœ์ „๊ณผ ์‹œ์žฅ์˜ ํšจ์œจ์„ฑ์ด ๋†’์•„์ง์— ๋”ฐ๋ผ ๋งŽ์€ ์ž์‚ฐ์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๊ฐ€ ์ด๋ฐœ ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ ๋–จ์–ด์กŒ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์†Œ๋งค ๊ฑฐ๋ž˜์ž๋Š” ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž์™€ ๋™์ผํ•œ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋กœ ๊ฑฐ๋ž˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์ง€๋งŒ ์†Œ๋งค ๊ฑฐ๋ž˜์ž์˜ ๋น„์šฉ์€ ์—ฌ์ „ํžˆ ๋†’๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ ๊ฑฐ๋ž˜๊ฐ€ ๋น„ํšจ์œจ์ ์ผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฃผ์‹์—์„œ ์†Œ๋งค ๊ฑฐ๋ž˜์ž์™€ ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž ๋ชจ๋‘ ํ™œ์„ฑ ์ฃผ์‹๊ณผ ์œ ๋™ ์ฃผ์‹์—์„œ $0.01 ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋กœ ์‚ฌ๊ณ  ํŒ” ์ˆ˜ ์žˆ์ง€๋งŒ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๊ฐ ๊ฑฐ๋ž˜์˜ ๋น„์šฉ์ด $5์—์„œ $10์ผ ๋•Œ 500์ฃผ๋ฅผ ์‚ฌ๊ณ  ํŒ”๋ฉด $5(500 * $0.01)๋ฅผ ๋ฒŒ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ธŒ๋กœ์ปค)๋Š” ์†Œ๋งค ์ƒ์ธ์—๊ฒŒ ์ˆ˜์ต์„ฑ ์žˆ๋Š” ์ „๋žต์ด ์•„๋‹™๋‹ˆ๋‹ค.

LTCM(์žฅ๊ธฐ ์ž๋ณธ ๊ด€๋ฆฌ)์˜ ์‹คํŒจ ๋ฐ ๋ถ€์ˆ˜์ ์ธ ํ—ค์–ด์ปท์˜ ์˜ˆ

LTCM ์€ 1993๋…„์— ์‹œ์ž‘๋œ ํ—ค์ง€ ํŽ€๋“œ์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 1998๋…„๊นŒ์ง€ ๋ง‰๋Œ€ํ•œ ์†์‹ค์„ ์ž…์—ˆ๊ณ  ๊ธˆ์œต ์‹œ์Šคํ…œ์ด ๊ฑฐ์˜ ๋ถ•๊ดด๋  ๋ป”ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ•œ๋™์•ˆ ์ž˜ ์ž‘๋™ํ–ˆ๋˜ LTCM์˜ ์ˆ˜์ต ๋ชจ๋ธ์˜ ๊ธฐ๋ณธ์€ ์‹œ์žฅ์˜ ๋น„ํšจ์œจ์„ฑ์—์„œ ์ž‘์€ ์ˆ˜์ต์„ ๋นจ์•„๋“ค์ด๋Š” ๊ฒƒ์ด์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๊ฒƒ์„ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์ฐจ์ต ๊ฑฐ๋ž˜ ๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ํšŒ์‚ฌ๋Š” ๊ณผ๊ฑฐ ๋ชจ๋ธ์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ๊ธฐํšŒ๋ฅผ ๊ฐ•์กฐํ•œ ๋‹ค์Œ ์ž๋ณธ์„ ๋ฐฐ์น˜ํ•˜์—ฌ ์ด์ต์„ ์–ป์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ฐ ๊ธฐํšŒ๋Š” ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์ ์€ ์–‘์˜ ์ด์ต์„ ์ฐฝ์ถœํ•˜๋ฏ€๋กœ ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ด์ต์„ ๋Š˜๋ฆฌ๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ฐจ์ž…๊ธˆ ๋˜๋Š” ์ฐจ์ž…๊ธˆ์„ ํ™œ์šฉ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ํšŒ์‚ฌ๋Š” 50์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ์˜ ์ž์‚ฐ์„ ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ์—ˆ์ง€๋งŒ 1์กฐ ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ด์ƒ์˜ ์ง์œ„๋ฅผ ๊ด€๋ฆฌํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

2018๋…„ ๊ฐ€์„, 14๊ฐœ ์€ํ–‰ ๋ฐ ์ฆ๊ถŒ์‚ฌ๊ฐ€ ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ์˜ ์ž„๋ฐ•ํ•œ ๋ถ•๊ดด๋ฅผ ๋ฐฉ์ง€ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด LTCM์— 36์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ํˆฌ์žํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์€ํ–‰ ๋ฐ ๊ธฐํƒ€ ๊ธฐ๊ด€์€ LTCM์ด ๊ฑฐ์˜ ๋‹ด๋ณด ์—†์ด ๋„ˆ๋ฌด ๋งŽ์ด ์ฐจ์ž…ํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ํ—ˆ์šฉํ–ˆ๋Š”๋ฐ, ์ด๋Š” ์ฃผ๋กœ ํšŒ์‚ฌ์™€ ์ž์‹ ์˜ ํฌ์ง€์…˜์ด ์œ„ํ—˜ํ•˜์ง€ ์•Š๋‹ค๊ณ  ๋ณด์•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ๊ถ๊ทน์ ์œผ๋กœ ์ด ํšŒ์‚ฌ์˜ ๋ชจ๋ธ์€ ๋น„ํšจ์œจ์„ฑ์„ ์ •ํ™•ํ•˜๊ฒŒ ์˜ˆ์ธกํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‹คํŒจํ–ˆ์œผ๋ฉฐ ๋Œ€๊ทœ๋ชจ ๊ทœ๋ชจ์˜ ํฌ์ง€์…˜์€ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์‹ค์ œ๋กœ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ํ›จ์”ฌ ๋” ๋งŽ์€ ๋ˆ์„ ์žƒ๊ธฐ ์‹œ์ž‘ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฐ€์กŒ๋‹ค.

๊ตฌ์ œ๊ธˆ์œต ์„ ์š”๊ตฌํ•œ LTCM์˜ ์‹คํŒจ๋Š” ๋‹ด๋ณด๋กœ ๊ฒŒ์‹œ๋  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ๊ณผ ์ด๋ฐœํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ธˆ์•ก์— ๊ด€ํ•œ ํ›จ์”ฌ ๋” ๋†’์€ ์ด๋ฐœ ๊ทœ์ •์„ ์ดˆ๋ž˜ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. LTCM์—๋Š” ๊ธฐ๋ณธ์ ์œผ๋กœ ํ—ค์–ด์ปท์ด ์—†์—ˆ์ง€๋งŒ ์˜ค๋Š˜๋‚  ์ผ๋ฐ˜ ์ฃผ์‹์„ ๊ตฌ๋งคํ•˜๋Š” ์ผ๋ฐ˜ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ํ•ด๋‹น ์ฃผ์‹์„ ๋งˆ์ง„ ๊ฑฐ๋ž˜ ๊ณ„์ •์—์„œ ๋นŒ๋ฆฐ ๊ธˆ์•ก์— ๋Œ€ํ•ด ๋‹ด๋ณด๋กœ ์‚ฌ์šฉํ•  ๋•Œ 50% ํ—ค์–ด์ปท์ด ์ ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋งˆ์ผ“ ๋ฉ”์ด์ปค ์ด๋ฐœ ์˜ˆ์‹œ

๋งŽ์€ ์‹œ์žฅ์—์„œ ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋Š” ์†Œ๋งค ๊ฑฐ๋ž˜์ž์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ์™€ ๋™์ผํ•˜์ง€๋งŒ ์†Œ๋งค ๊ฑฐ๋ž˜์ž์˜ ๊ฑฐ๋ž˜ ๋น„์šฉ์œผ๋กœ ์ธํ•ด ํ—ค์–ด์ปท ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ์—์„œ ์ด์ต์„ ์–ป์œผ๋ ค๋Š” ์‹œ๋„๊ฐ€ ๋น„ํšจ์œจ์ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์†Œ๋งค ๊ฑฐ๋ž˜์ž๊ฐ€ ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž์™€ ๋™์ผํ•œ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋กœ ๊ฑฐ๋ž˜ํ•  ์ˆ˜ ์—†๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ๋งŽ์€ ํ•œ ์‹œ์žฅ์€ ์™ธํ™˜ ์‹œ์žฅ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ์™ธํ™˜ ์ค‘๊ฐœ์ธ์ด ์ข…์ข… ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋ฅผ ํ‘œ์‹œํ•˜์—ฌ ๋ˆ์„ ๋ฒ„๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. EUR/USD ์™ธํ™˜ ์Œ ์—์„œ ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž๊ฐ€ ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์›์‹œ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋Š” 0.00001์ด์ง€๋งŒ ์†Œ๋งค ๊ฑฐ๋ž˜์ž๋Š” 0.00005์—์„œ 0.00015(๋˜๋Š” ๊ทธ ์ด์ƒ)์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋ฅผ ์ง€๋ถˆํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ณ ๊ฐ์—๊ฒŒ ์›์‹œ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•˜๋Š” Forex ์ค‘๊ฐœ์ธ์€ ๊ฐ ๊ฑฐ๋ž˜์— ๋Œ€ํ•ด ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ ๋ฅผ ๋ถ€๊ณผํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋“ค์€ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋ฅผ ํ‘œ์‹œํ•˜๋Š” ๋Œ€์‹  ๊ฑฐ๋ž˜ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๋กœ ๋ˆ์„ ๋ฒŒ๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ํ—ค์–ด์ปท(Haircut)๊ณผ ๋งˆ์ง„(Margin)์€ ๋ชจ๋‘ ๋‹ค๋ฅด๊ฒŒ ํ‘œํ˜„๋˜์ง€๋งŒ ์œ„ํ—˜ ์™„ํ™”๋ฅผ ์œ„ํ•ด ์ž์‚ฐ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ์ž„์˜๋กœ ๊ฐ์†Œ๋˜๋Š” ๋™์ผํ•œ ๊ฐœ๋…์„ ๋‚˜ํƒ€๋ƒ…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ž์‚ฐ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•  ๊ฒฝ์šฐ ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€์ด ๋‹ด๋ณด๋กœ ์ถฉ๋ถ„ํžˆ ์ปค๋ฒ„ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ์ฐจ์šฉ์ธ์˜ ์ž์‚ฐ ๊ฐ€์น˜์— ๋Œ€ํ•ด ํ—ค์–ด์ปท(haircut)์„ ์‹œํ–‰ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ด๋ฐœ์€ ์ž์‚ฐ์ด ๋Œ€์ถœ์„ ์œ„ํ•œ ๋‹ด๋ณด๋กœ ์‚ฌ์šฉ๋  ๋•Œ ์‹œ์žฅ๋ณด๋‹ค ๋‚ฎ์€ ๊ฐ€์น˜์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํ—ค์–ด์ปท์€ ๋˜ํ•œ ์‹œ์žฅ ์กฐ์„ฑ์ž๊ฐ€ ์ƒ์„ฑํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์•ก์„ธ์Šคํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์€์ƒ‰ ๋˜๋Š” ํ—ค์–ด์ปท๊ณผ ์œ ์‚ฌํ•œ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ๋ฅผ ๋‚˜ํƒ€๋ƒ…๋‹ˆ๋‹ค.

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