Aika-arvo
Mikä on aika-arvo?
Aika-arvolla tarkoitetaan sitä osaa option preemiosta, joka johtuu optiosopimuksen voimassaolon päättymiseen jäljellä olevasta ajasta. Minkä tahansa option preemio koostuu kahdesta osasta: sen sisäisestä arvosta ja sen ulkoisesta arvosta.
Aika-arvo on osa option ulkoista arvoa implisiittisen volatiliteetin (IV) ohella, ja se liittyy johdannaismarkkinoihin. Sitä ei pidä sekoittaa rahan aika-arvoon (TVM), joka kuvaa rahan ostovoiman diskonttaamista ajan kuluessa.
Aika-arvon perusteet
Option hinta (tai hinta) on rahasumma, joka tunnetaan palkkiona. Optio-ostaja maksaa tämän preemion optioiden myyjälle vastineeksi option myöntämästä oikeudesta: valinnasta käyttää optiota ostaa tai myydä omaisuus tai antaa sen vanhentua arvottomana.
etuuden hinnan ja option st rike -hinnan välinen erotus . Osto-option sisäinen arvo – oikeus, mutta ei velvollisuus ostaa omaisuuserä – on yhtä suuri kuin kohde-etuushinta vähennettynä toteutushinnalla, kun taas myyntioption sisäinen arvo – oikeus myydä omaisuuserä – on yhtä suuri. toteutushintaan miinus taustalla oleva hinta.
Option kokonaispreemio perustuu sen sisäiseen plus ulkoiseen arvoon. Ulkoisen arvon keskeinen osa tunnetaan nimellä "aika-arvo". Normaalioloissa sopimus menettää arvonsa lähestyessään päättymispäivää, koska sen taustalla olevalla arvopaperilla on vähemmän aikaa liikkua suotuisasti. Toisin sanoen optiolla, jonka voimassaoloaika on yksi kuukausi ja joka on loppunut rahasta (OTM), on enemmän ulkoista arvoa kuin OTM-optiolla, jonka voimassaoloaika on yksi viikko.
Tyypillisesti mitä enemmän aikaa on jäljellä option voimassaolon päättymiseen, sitä suurempi on sen aika-arvo, koska sopimuksesta tulee pidempi kannattava.
Toinen ulkoiseen arvoon ja aika-arvoon vaikuttava tekijä on implisiittinen volatiliteetti (IV). IV mittaa summaa, jonka kohde-etuus voi liikkua tietyn ajanjakson aikana. Jos IV kasvaa, myös ulkoinen arvo kasvaa. Esimerkiksi, jos sijoittaja ostaa osto-option,. jonka vuotuinen IV on 20 % ja IV hyppää 30 prosenttiin seuraavana päivänä, ulkoinen arvo nousisi, kun sijoittajat ymmärtävät, että dramaattiset liikkeet lisäävät omaisuuden liikkumismahdollisuutta.
Aika-arvon laskeminen
Yhtälönä aika-arvo voidaan ilmaista seuraavasti:
Option Premium - Intrinsic Value = aika-arvo + implisiittinen volatiliteetti
Tai toisin sanoen: palkkion määrää, joka ylittää option todellisen arvon, kutsutaan sen aika-arvoksi. Esimerkiksi, jos Alphabet Inc.:n osakkeen hinta on 1 044 dollaria osakkeelta ja Alphabet Inc:n 950 dollarin osto-option hinta on 97 dollaria, option todellinen arvo on 94 dollaria (1 044 - 950 dollaria) ja aika-arvo 3 dollaria (97 dollaria - 94 dollaria).
Aika-arvon merkitys
Yleissääntönä on, että mitä enemmän aikaa on jäljellä voimassaoloajan päättymiseen, sitä suurempi on option aika-arvo. Perustelut ovat yksinkertaisia: Sijoittajat ovat valmiita maksamaan korkeamman palkkion pidemmästä ajasta, koska sopimuksella on pidempään hyötyä kohde-etuuden edullisesta liikkeestä.
Sitä vastoin mitä vähemmän aikaa optiolla on jäljellä, sitä vähemmän sijoittajat ovat valmiita maksamaan, koska todennäköisyys, että optiolla on mahdollisuus olla kannattava, pienenee. Tästä syystä on turvallisempaa myydä tai pitää optio, jolla on vielä aika-arvoa jäljellä, kuin käyttää sitä; muuten tämä jäljellä oleva aika-arvo menetetään.
Teoriassa ajan lisäämisellä optioon tai IV:n nostamisella on sama perustavanlaatuinen vaikutus: lisää todennäköisyyttä, että optio päättyy rahaan (ITM).
Yleensä optio menettää kolmanneksen aika-arvostaan ensimmäisen puoliskon aikana ja loput kaksi kolmasosaa aika-arvostaan toisella puoliskolla. Aika-arvo pienenee ajan myötä kiihtyvällä tahdilla, ilmiö tunnetaan nimellä ajan vaimeneminen tai aika-arvon vaimeneminen. Optiohinnan herkkyys ajan heikkenemiselle tunnetaan nimellä sen theta.
Kohokohdat
Aika-arvo on toinen kahdesta avainkomponentista, joista toinen on implisiittinen volatiliteetti, jotka muodostavat option ulkoisen arvon.
Yleensä mitä enemmän aikaa on jäljellä option vanhenemiseen, sitä suurempi on option aika-arvo.
Option kokonaishinta eli preemio on sen sisäisen ja ulkoisen arvon yhteenlaskettu arvo.
