zaman değeri
Zaman Değeri Nedir?
Zaman değeri , opsiyon sözleşmesinin sona ermesine kadar kalan süreyi ifade eder . Herhangi bir seçeneğin primi iki bileşenden oluşur: içsel değeri ve dışsal değeri.
zımni oynaklığın (IV) yanı sıra bir opsiyonun dış değerinin bir bileşenidir ve türev piyasalarla ilgilidir. Paranın satın alma gücünün zaman içinde indirgenmesini tanımlayan paranın zaman değeri (TVM) ile karıştırılmamalıdır .
Zaman Değerinin Temelleri
prim olarak bilinen bir miktar paradır . Bir opsiyon alıcısı, opsiyonun verdiği hak karşılığında bu primi opsiyon satıcısına öder: bir varlığı satın alma veya satma opsiyonunu kullanma veya değersiz olarak sona ermesine izin verme.
Gerçek değer, dayanak varlığın fiyatı ile opsiyonun ilk fiyatı arasındaki farktır. Bir alım opsiyonunun gerçek değeri - bir varlığı satın alma hakkı, ancak yükümlülük değil - temel fiyat eksi kullanım fiyatına eşittir, bir satım opsiyonunun gerçek değeri - bir varlığı satma hakkı - eşittir kullanım fiyatından temel fiyatın çıkarılmasıyla bulunur.
Bir seçeneğin toplam primi, içsel artı dışsal değerine dayanır. Dışsal değerin önemli bir kısmı "zaman değeri" olarak bilinir. Normal şartlar altında, bir sözleşme, dayanak menkul kıymetin olumlu hareket etmesi için daha az zaman olduğundan, sona erme tarihine yaklaştıkça değer kaybeder. Diğer bir deyişle, bir ay sona eren parasız (OTM) bir opsiyon, bir hafta sona eren OTM opsiyonundan daha fazla dışsal değere sahip olacaktır.
Tipik olarak, opsiyonun sona ermesine ne kadar fazla zaman kalırsa, sözleşmenin karlı hale gelmesi için daha uzun süreye sahip olacağından, zaman değeri o kadar büyük olur.
Dışsal değeri ve zaman değerini etkileyen bir diğer faktör de örtük oynaklıktır (IV). IV, dayanak varlığın belirli bir süre boyunca hareket edebileceği tutarı ölçer. IV artarsa, dış değer de artacaktır. Örneğin, bir yatırımcı yıllık IV'ü %20 olan bir alım opsiyonu satın alırsa ve ertesi gün IV %30'a sıçrarsa, yatırımcılar dramatik hareketlerin varlığın kendi yolunda hareket etme olasılığını artırdığını düşündükçe dış değer artacaktır.
Zaman Değerini Hesaplama
Bir denklem olarak, zaman değeri şu şekilde ifade edilebilir:
Seçenek Premium - Gerçek Değer = Zaman Değeri + Zımni Oynaklık
Veya başka bir deyişle, opsiyonun içsel değerini aşan bir prim tutarına zaman değeri denir. Örneğin, Alphabet Inc. hisse senedi, hisse başına 1.044 $ olarak fiyatlandırılmıştır ve Alphabet Inc. 950$'lık alım opsiyonu 97$'dan işlem görüyor, ardından opsiyonun gerçek değeri 94$ (1,044$ - 950$) ve zaman değeri 3$ (97$ - 94$).
Zaman Değerinin Önemi
Genel bir kural olarak, vadenin dolmasına ne kadar çok zaman kalırsa, opsiyonun zaman değeri o kadar büyük olur. Gerekçe basittir: Yatırımcılar, sözleşmenin dayanak varlıktaki olumlu bir hareketten kâr etmesi daha uzun süreceğinden, daha fazla süre için daha yüksek bir prim ödemeye isteklidir.
Tersine, bir opsiyonda ne kadar az zaman kalırsa, yatırımcıların o kadar az prim ödemeye razı olur, çünkü opsiyonun karlı olma şansına sahip olma olasılığı daralır. Bu nedenle, hala zaman değeri olan bir opsiyonu kullanmaktansa satmak veya elde tutmak daha güvenlidir; aksi takdirde kalan zaman değeri kaybedilir.
Teorik olarak, bir seçeneğe süre eklemek veya IV'ü artırmak aynı temel etkiye sahiptir: bir seçeneğin parayla sonuçlanma olasılığını artırmak (ITM).
Genel olarak, bir opsiyon ömrünün ilk yarısında zaman değerinin üçte birini ve ikinci yarısında zaman değerinin kalan üçte ikisini kaybeder. Zaman değeri zamanla artan bir hızda azalır; bu, zaman azalması veya zaman değeri azalması olarak bilinen bir olgudur. Bir opsiyon fiyatının zaman azalmasına duyarlılığı teta olarak bilinir .
##Öne çıkanlar
Zaman değeri, bir opsiyonun dışsal değerini oluşturan, diğeri zımni oynaklık olan iki temel bileşenden biridir.
Genel olarak, opsiyonun vadesinin dolmasına ne kadar çok zaman kalırsa, opsiyonun zaman değeri o kadar büyük olur.
Bir seçeneğin toplam fiyatı veya primi, içsel ve dışsal değerinin toplamıdır.
