nilai masa

Apakah Nilai Masa?

Nilai masa merujuk kepada jumlah masa yang tinggal sehingga tamat tempoh kontrak opsyen . Premium sebarang pilihan terdiri daripada dua komponen: nilai intrinsiknya dan nilai ekstrinsiknya.

Nilai masa ialah komponen nilai ekstrinsik pilihan,. di samping turun naik tersirat (IV) dan berkaitan dengan pasaran derivatif. Ia tidak sepatutnya dikelirukan dengan nilai masa wang (TVM), yang menggambarkan pendiskaunan kuasa beli wang dari semasa ke semasa.

Asas Nilai Masa

Harga (atau kos) opsyen ialah sejumlah wang yang dikenali sebagai premium. Pembeli opsyen membayar premium ini kepada penjual opsyen sebagai pertukaran untuk hak yang diberikan oleh opsyen: pilihan untuk melaksanakan pilihan untuk membeli atau menjual aset atau membenarkannya tamat tempoh tidak bernilai.

Nilai intrinsik ialah perbezaan antara harga aset asas dan harga Str Rike pilihan. Nilai intrinsik untuk pilihan panggilan—hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli aset—sama dengan harga asas tolak harga mogok, manakala nilai intrinsik untuk opsyen jual—hak untuk menjual aset—adalah sama kepada harga mogok tolak harga asas.

Jumlah premium pilihan adalah berdasarkan nilai intrinsik ditambah ekstrinsiknya. Bahagian penting nilai ekstrinsik dikenali sebagai "nilai masa." Dalam keadaan biasa, kontrak kehilangan nilai apabila ia menghampiri tarikh tamat tempohnya kerana terdapat sedikit masa untuk keselamatan asas bergerak dengan baik. Dalam erti kata lain, pilihan dengan satu bulan untuk tamat tempoh yang kehabisan wang (OTM) akan mempunyai lebih banyak nilai ekstrinsik daripada pilihan OTM dengan satu minggu untuk tamat tempoh.

Biasanya, lebih banyak masa yang tinggal sehingga pilihan tamat, lebih besar nilai masanya, kerana kontrak akan mempunyai lebih lama untuk menjadi menguntungkan.

Faktor lain yang mempengaruhi nilai ekstrinsik dan nilai masa ialah turun naik tersirat (IV). IV mengukur amaun aset pendasar boleh bergerak dalam tempoh tertentu. Jika IV meningkat, nilai ekstrinsik juga akan meningkat. Sebagai contoh, jika pelabur membeli opsyen panggilan dengan IV tahunan sebanyak 20% dan IV melonjak kepada 30% pada hari berikutnya, nilai ekstrinsik akan meningkat apabila pelabur menganggap bahawa pergerakan dramatik meningkatkan kemungkinan aset bergerak mengikut kehendak mereka.

Mengira Nilai Masa

Sebagai persamaan, nilai masa mungkin dinyatakan sebagai:

Pilihan Premium - Nilai Intrinsik = Nilai Masa + Kemeruapan Tersirat

Atau, dengan kata lain: jumlah premium yang melebihi nilai intrinsik pilihan dirujuk sebagai nilai masanya. Contohnya, jika Alphabet Inc. saham berharga $1,044 sesaham dan Alphabet Inc. Opsyen panggilan $950 didagangkan pada $97, maka pilihan itu mempunyai nilai intrinsik $94 ($1,044 - $950) dan nilai masa $3 ($97 - $94).

Kepentingan Nilai Masa

Sebagai peraturan umum, lebih banyak masa yang tinggal sehingga tamat tempoh, lebih besar nilai masa pilihan. Rasionalnya mudah: Pelabur sanggup membayar premium yang lebih tinggi untuk lebih banyak masa kerana kontrak akan mempunyai masa yang lebih lama untuk mendapat keuntungan daripada langkah yang menggalakkan dalam aset asas.

Sebaliknya, semakin sedikit masa yang tinggal pada pilihan, semakin sedikit pelabur premium yang sanggup membayar, kerana kebarangkalian pilihan mempunyai peluang untuk menguntungkan semakin mengecil. Atas sebab ini, adalah lebih selamat untuk menjual atau menahan pilihan yang masih mempunyai nilai masa yang tinggal, daripada melaksanakannya; jika tidak, nilai masa yang tinggal itu akan hilang.

Secara teorinya, menambah masa pada pilihan atau meningkatkan IV mempunyai kesan asas yang sama: meningkatkan kebarangkalian bahawa pilihan akan selesai dalam wang (ITM).

Secara umum, pilihan kehilangan satu pertiga daripada nilai masanya semasa separuh pertama hayatnya, dan baki dua pertiga daripada nilai masanya semasa separuh masa kedua. Nilai masa berkurangan dari semasa ke semasa pada kadar yang semakin pantas, fenomena yang dikenali sebagai pereputan masa atau pereputan nilai masa. Kepekaan harga opsyen terhadap pereputan masa dikenali sebagai theta.

##Sorotan

• Nilai masa ialah salah satu daripada dua komponen utama, satu lagi ialah turun naik tersirat, yang terdiri daripada nilai ekstrinsik pilihan.

• Secara amnya, lebih banyak masa yang tinggal sehingga pilihan tamat tempoh, lebih besar nilai masa pilihan.

• Jumlah harga opsyen, atau premium, ialah pengagregatan nilai intrinsik dan ekstrinsiknya.