Tidsvärde
Vad är tidsvärde?
Tidsvärde avser den del av en optionspremie som är hänförlig till den tid som återstår tills optionskontraktet löper ut. Premien för en option består av två komponenter: dess inneboende värde och dess yttre värde.
Tidsvärde är en komponent av en options yttre värde,. tillsammans med implicit volatilitet (IV), och relaterar till derivatmarknader. Det ska inte förväxlas med pengars tidsvärde (TVM), som beskriver diskontering av pengars köpkraft över tid.
Grunderna för tidsvärde
Priset (eller kostnaden) för en option är en summa pengar som kallas premien. En optionsköpare betalar denna premie till en optionssäljare i utbyte mot den rätt som optionen ger: valet att utnyttja optionen att köpa eller sälja en tillgång eller att låta den förfalla värdelös.
Det inneboende värdet är skillnaden mellan priset på den underliggande tillgången och lösenpriset för optionen. Det inneboende värdet för en köpoption – rätten, men inte skyldigheten, att köpa en tillgång – är lika med det underliggande priset minus lösenpriset, medan det inneboende värdet för en säljoption – rätten att sälja en tillgång – är lika. till lösenpriset minus det underliggande priset.
En options totala premie baseras på dess inneboende plus yttre värde. En viktig del av det yttre värdet är känt som "tidsvärde". Under normala omständigheter förlorar ett kontrakt i värde när det närmar sig sitt utgångsdatum eftersom det finns mindre tid för det underliggande värdepapperet att röra sig positivt. Med andra ord, ett alternativ med en månad till utgångsdatum som är out of the money (OTM) kommer att ha mer externt värde än ett OTM-alternativ med en vecka till utgång.
Vanligtvis gäller att ju mer tid som återstår tills optionen löper ut, desto större är dess tidsvärde, eftersom kontraktet kommer att ha längre tid på sig att bli lönsamt.
En annan faktor som påverkar yttre värde och tidsvärde är implicit volatilitet (IV). IV mäter det belopp som en underliggande tillgång kan röra sig över en viss period. Om IV ökar kommer även det yttre värdet att öka. Till exempel, om en investerare köper en köpoption med en årlig IV på 20% och IV hoppar till 30% följande dag, skulle det yttre värdet stiga när investerare räknar med att dramatiska rörelser ökar möjligheten att tillgången rör sig.
Beräknar tidsvärde
Som en ekvation kan tidsvärdet uttryckas som:
Option Premium - Intrinsic Value = Tidsvärde + Implicit volatilitet
Eller, för att uttrycka det på ett annat sätt: beloppet av en premie som överstiger optionens inneboende värde kallas dess tidsvärde. Till exempel, om Alphabet Inc.-aktien är prissatt till $1 044 per aktie och Alphabet Inc. $950 köpoptionen handlas till $97, så har optionen ett inneboende värde på $94 ($1,044 - $950) och ett tidsvärde på $3 ($97 - $94).
Tidsvärdets betydelse
Som en allmän regel gäller att ju mer tid som återstår till utgången, desto större tidsvärde för optionen. Grunden är enkel: Investerare är villiga att betala en högre premie för längre tid eftersom kontraktet kommer att ha längre tid på sig att dra nytta av en gynnsam rörelse i den underliggande tillgången.
Omvänt, ju mindre tid som återstår på ett alternativ, desto mindre av en premie är investerare villiga att betala, eftersom sannolikheten för att alternativet har chansen att vara lönsamt krymper. Av denna anledning är det säkrare att sälja eller inneha en option som fortfarande har ett tidsvärde kvar, snarare än att utnyttja det; annars skulle det återstående tidsvärdet gå förlorat.
Teoretiskt sett har att lägga till tid till ett alternativ eller att öka IV samma grundläggande effekt: att öka sannolikheten för att ett alternativ kommer att sluta i pengarna (ITM).
I allmänhet förlorar en option en tredjedel av sitt tidsvärde under den första halvan av sin livslängd och de återstående två tredjedelarna av sitt tidsvärde under den andra halvan. Tidsvärdet minskar med tiden i en accelererande takt, ett fenomen som kallas tidsförfall eller tidsvärdesförfall. Ett optionspriss känslighet för tidsförfall kallas dess theta.
Höjdpunkter
Tidsvärde är en av två nyckelkomponenter, den andra är implicit volatilitet, som utgör en options yttre värde.
Generellt gäller att ju mer tid som återstår tills optionen löper ut, desto större tidsvärde för optionen.
En options totala pris, eller premie, är aggregeringen av dess inneboende och yttre värde.
