Sandaran
Apakah itu Sandaran?
Istilah "sandaran" biasanya merujuk kepada perubahan yang memudaratkan dalam hasil dan harga bon sebelum diterbitkan oleh syarikat. Istilah ini sebenarnya adalah jargon yang digunakan oleh pelabur bon.
Harga bon menjadi sandaran apabila syarikat mendapati keselamatan itu lebih mahal atau kurang lumayan untuk diterbitkan daripada yang dijangkakan. Sandaran biasanya disebabkan oleh perubahan yang tidak dijangka dalam kadar faedah.
Perkataan "sandaran" juga digunakan untuk menerangkan urus niaga di mana pelabur menjual satu bon untuk membeli yang lain, atau ia mungkin menunjukkan arah aliran harga jangka pendek.
Cara Sandaran Berfungsi
Istilah sandaran adalah bahasa yang digunakan oleh pelabur bon . Dalam pasaran bon, sandaran berlaku apabila hasil meningkat sebelum terbitan dan harga tawaran atau kupon (faedah) mesti diselaraskan untuk mengimbangi peningkatan hasil yang diperlukan. Hasil ialah pulangan yang dibayar ke atas pelaburan dan biasanya dinyatakan sebagai kadar faedah yang dibayar ke atas bon. Apabila hasil bon meningkat, kadar pulangannya meningkat. Ini bermakna bahawa secara berkesan lebih banyak wang dibayar dalam faedah berbanding dengan harga bon, yang menurun. Oleh itu, apabila hasil meningkat sebelum terbitan bon, penerbit perlu memutuskan sama ada untuk menaikkan kadar kupon (faedah) yang mereka sanggup tawarkan kepada pemegang bon, atau menurunkan harga bon di bawah par.
Sebagai contoh, jika kadar faedah meningkat, hasil yang diperlukan pada bon yang baru diterbitkan akan meningkat dengannya. Ini memaksa syarikat yang masih belum mengeluarkan bon untuk menaikkan kupon mengenai terbitan bonnya, yang meningkatkan kos hutangnya. Pilihan lain adalah untuk syarikat menjual bonnya pada harga diskaun dan mengurangkan jumlah tunai yang diperoleh daripada menerbitkan (menjual) bon.
Dalam erti kata lain, isu bon telah menjadi lebih mahal. Peningkatan dalam kos pengeluaran sekuriti ini—aka spread,. perbezaan antara amaun yang dibayar kepada pengeluar sekuriti dan harga yang dibayar oleh pelabur untuk sekuriti itu—adalah sandaran. Sandaran pada dasarnya merosakkan usaha syarikat untuk mengumpul wang tunai untuk melabur dalam operasi atau aspek perniagaan yang lain.
Maksud Tambahan Sandaran
Terdapat beberapa kegunaan lain untuk istilah sandaran dalam pasaran bon. Peniaga bon boleh menjual satu bon, secara amnya dengan tempoh matang yang lebih lama,. dan menggunakan hasil untuk membeli bon lain, selalunya dengan tempoh matang yang lebih pendek. Urus niaga itu dipanggil sandaran. Ini adalah taktik yang sering digunakan apabila kadar faedah jangka pendek lebih menguntungkan daripada kadar faedah jangka panjang. Bon yang baru diperoleh menghasilkan hasil yang lebih baik untuk pelabur daripada yang mereka jual.
Trend harga jangka pendek dalam pasaran juga boleh digambarkan sebagai sandaran. Sebagai contoh, katakan pasaran saham bergerak dalam arah menaik —iaitu, harga saham secara amnya sedang meningkat. Tetapi mungkin ada kemungkinan ia mengalami pembalikan penurunan harga yang singkat sebelum berpatah balik. Trend jangka pendek ini, tidak kira sama ada ia naik atau turun, sering dirujuk sebagai sandaran.
Pertimbangan Khas
Bon umumnya kurang berisiko berbanding pilihan pelaburan lain, terutamanya jika ia dinilai tinggi oleh agensi penarafan bon utama. Tetapi ini tidak bermakna mereka tidak datang dengan risiko. Malah, membawa bon boleh menyebabkan kerugian bagi pelabur dalam situasi tertentu, terutamanya dalam pasaran bon sekunder.
Kadar faedah adalah faktor utama dalam harga bon dan hasilnya. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon sedia ada jatuh. Ini berlaku kerana bon lama tersebut membayar faedah kurang daripada bon baharu yang dikeluarkan pada kadar faedah semasa yang lebih tinggi: Bon yang membayar 3% kelihatan kurang diingini apabila kadar semasa telah melonjak kepada 3.5%. Untuk mengimbangi pembayarannya yang lebih rendah, harga belian bon lama itu jatuh—sama seperti cara BMW atau iPhone tahun lepas ditandakan apabila model baharu itu dikeluarkan. Ini dikenali sebagai risiko kadar faedah atau risiko pasaran.
Kedua-dua risiko kadar faedah dan risiko peluang meningkat lebih lama anda memegang bon, atau lebih lama tempoh matang bon. Semakin lama tempoh bon anda, semakin besar peluang peluang pelaburan yang lebih menarik akan tersedia.
Pelabur yang membeli bon untuk pembayaran faedah tetap mereka dan tidak memperdagangkannya di pasaran bon sekunder tidak perlu risau tentang harga bon mereka yang menurun. Tetapi mereka menghadapi masalah yang sedikit berbeza, yang dikenali sebagai masalah ialah risiko peluang atau risiko tempoh pegangan. Ini bermakna pelabur yang membeli bon jangka panjang, berisiko melakukan wang pada kadar pulangan yang agak rendah jika kadar faedah dan hasil bon meningkat untuk terbitan baharu.
##Sorotan
Biasanya disebabkan oleh perubahan dalam kadar faedah, sandaran boleh merosakkan usaha syarikat untuk mendapatkan wang tunai daripada terbitan bon,
Untuk membayar pampasan, syarikat perlu menaikkan kupon mengenai terbitan bon mereka atau menjual bon mereka pada harga diskaun.
Sandaran ialah slanga pedagang untuk perubahan yang tidak menguntungkan dalam hasil, tebaran atau harga bon sebelum ia dikeluarkan.
Perkataan sandaran juga boleh menerangkan penjualan bon jangka panjang untuk memudahkan pembelian bon jangka pendek untuk mendapat manfaat daripada perubahan kadar faedah.
Pembalikan harga jangka pendek dalam pasaran secara keseluruhan juga boleh digambarkan sebagai sandaran.
