Afritun
Hvað er öryggisafrit?
Hugtakið "varabúnaður" vísar venjulega til skaðlegra breytinga á ávöxtunarkröfu skuldabréfs og verði áður en það er gefið út af fyrirtæki. Þetta hugtak er í raun hrognamál notað af skuldabréfafjárfestum.
Verð á skuldabréfi styður við þegar fyrirtæki finnur verðbréfið dýrara eða minna ábatasama í útgáfu en það hafði búist við. Afritun er venjulega af völdum óvæntra vaxtabreytinga.
Orðið "varabúnaður" er einnig notað til að lýsa viðskiptum þar sem fjárfestir selur eitt skuldabréf til að kaupa annað, eða það getur táknað skammtímaverðþróun.
Hvernig afrit virka
Hugtakið öryggisafrit er tungumál notað af skuldabréfafjárfestum. Á skuldabréfamarkaði á sér stað varabúnaður þegar ávöxtunarkrafa hækkar fyrir útgáfu og leiðrétta þarf útboðsgengi eða afsláttarmiða (vexti) til að vega upp á móti hækkun á ávöxtunarkröfu. Ávöxtunarkrafa er ávöxtun sem greidd er af fjárfestingu og er almennt gefin upp sem vextir sem greiddir eru af skuldabréfinu. Þegar ávöxtunarkrafa skuldabréfa hækkar hækkar ávöxtunarkrafa þeirra. Þetta þýðir að í raun er meira fé greitt út í vexti miðað við verð skuldabréfsins sem lækkar. Þannig að þegar ávöxtunarkrafa hækkar fyrir útgáfu skuldabréfs þarf útgefandi að ákveða hvort hann hækki afsláttarmiða (vexti) sem þeir eru tilbúnir að bjóða skuldabréfaeigendum eða lækka verð skuldabréfsins undir pari.
Til dæmis, ef vextir hækka mun ávöxtunarkrafa nýútgefinna skuldabréfa hækka með þeim. Þetta neyðir fyrirtæki sem á enn eftir að gefa út skuldabréf til að hækka afsláttarmiða á skuldabréfaútgáfu sinni, sem eykur skuldakostnað þess. Hinn möguleikinn er að fyrirtækið selji skuldabréf sín með afslætti og dragi úr fjárhæð reiðufjár sem það aflar við útgáfu (sölu) skuldabréfanna.
Skuldabréfaútgáfan er með öðrum orðum orðin dýrari. Þessi hækkun á kostnaði við útgáfu verðbréfanna - einnig álagið,. mismunurinn á upphæðinni sem greidd er til útgefanda verðbréfsins og verðsins sem fjárfestirinn greiðir fyrir það verðbréf - er varabúnaðurinn. Afrit skaðar í raun viðleitni fyrirtækis til að afla reiðufjár til að fjárfesta í rekstri eða öðrum þáttum fyrirtækisins.
Viðbótar merkingar öryggisafritunar
Það eru nokkrar aðrar notkunaraðferðir fyrir hugtakið öryggisafrit á skuldabréfamarkaði. Skuldabréfasölumaður getur selt eitt skuldabréf, venjulega með lengri gjalddaga,. og notað andvirðið til að kaupa annað skuldabréf, oft með styttri gjalddaga. Viðskiptin eru kölluð öryggisafrit. Þetta er aðferð sem oft er notuð þegar skammtímavextir eru hagstæðari en langtímavextir. Nýfengið skuldabréf skilar sér í hagstæðari ávöxtunarkröfu fyrir fjárfestirinn en þann sem hann seldi.
Skammtímaverðþróun á markaði má einnig lýsa sem vara. Segðu til dæmis að hlutabréfamarkaðurinn sé að færast í bullish átt - það er að segja að hlutabréfaverð sé almennt á uppsveiflu. En það gæti verið möguleiki á að það upplifi stuttan bearish viðsnúning áður en hann snýr við. Þessi skammvinn þróun, óháð því hvort hún fer upp eða niður, er oft nefnd varabúnaður.
Sérstök atriði
Skuldabréf eru almennt áhættuminni en aðrir fjárfestingarkostir, sérstaklega ef þau eru metin hátt af helstu skuldabréfamatsfyrirtækjum. En þetta þýðir ekki að þeim fylgi ekki áhætta. Reyndar getur það að bera skuldabréf leitt til taps fyrir fjárfesta við ákveðnar aðstæður, sérstaklega á eftirmarkaði skuldabréfa.
Vextir eru aðalþátturinn í verði skuldabréfs og ávöxtunarkröfu þess. Þegar vextir hækka lækkar núverandi skuldabréfaverð. Þetta gerist vegna þess að þessi eldri skuldabréf greiða minni vexti en nýrri skuldabréfin sem gefin eru út á núverandi hærri vöxtum: Skuldabréf sem greiða 3% lítur út fyrir að vera minna eftirsóknarvert þegar ríkjandi vextir hafa farið upp í 3,5%. Til að vega upp á móti lægri útborgun lækkar kaupverð eldra skuldabréfsins - svipað og BMW eða iPhone frá síðasta ári eru færð niður þegar nýja gerðin kemur út. Þetta er þekkt sem vaxtaáhætta eða markaðsáhætta.
Bæði vaxtaáhætta og tækifærisáhætta aukast því lengur sem þú heldur skuldabréfi, eða því lengri gjalddaga skuldabréfsins. Því lengri tíma sem skuldabréfið þitt er, því meiri líkur eru á að meira aðlaðandi fjárfestingartækifæri verði í boði.
Fjárfestar sem kaupa skuldabréf fyrir reglulegar vaxtagreiðslur og eiga ekki viðskipti með þau á eftirmarkaði skuldabréfa þurfa ekki að hafa áhyggjur af því að skuldabréf þeirra lækki í verði. En þeir standa frammi fyrir örlítið öðru vandamáli, þekkt sem vandamálið er tækifærisáhætta eða áhætta á geymslutímabili. Þetta þýðir að fjárfestir sem kaupir langtímaskuldabréf á á hættu að skuldbinda sig með tiltölulega lágri ávöxtun ef vextir og ávöxtunarkrafa skuldabréfa hækkar fyrir nýja útgáfu.
##Hápunktar
Venjulega af völdum breytinga á vöxtum getur varabúnaður skaðað viðleitni fyrirtækis til að afla reiðufjár úr skuldabréfaútgáfunni,
Til bóta þurfa fyrirtæki að hækka afsláttarmiða við skuldabréfaútgáfu sína eða selja skuldabréf sín á afslætti.
Afritun er slangur kaupanda fyrir óhagstæða breytingu á ávöxtunarkröfu, álagi eða verði skuldabréfs áður en það er gefið út.
Orðið varabúnaður getur einnig lýst sölu á langtímaskuldabréfi til að auðvelda kaup á styttri skuldabréfi til að njóta góðs af vaxtabreytingum.
Skammtímaviðsnúningur á verði á mörkuðum í heild má einnig lýsa sem vara.
