Margin Diskaun—DM

Apakah Itu Margin Diskaun—DM?

Margin diskaun (DM) ialah purata pulangan yang dijangkakan bagi keselamatan kadar terapung (biasanya bon) yang diperoleh sebagai tambahan kepada indeks yang mendasari, atau kadar rujukan,. keselamatan. Saiz margin diskaun bergantung pada harga keselamatan kadar terapung atau berubah-ubah. Pulangan sekuriti kadar terapung berubah dari semasa ke semasa, jadi margin diskaun ialah anggaran berdasarkan corak jangkaan sekuriti antara terbitan dan kematangan.

Satu lagi cara untuk melihat margin diskaun ialah menganggapnya sebagai spread yang, apabila ditambah pada kadar rujukan semasa bon, akan menyamai aliran tunai bon dengan harga semasanya.

Memahami Margin Diskaun—DM

Bon dan sekuriti lain dengan kadar faedah berubah biasanya berharga hampir dengan nilai taranya. Ini adalah kerana kadar faedah (kupon) pada bon kadar berubah menyesuaikan dengan kadar faedah semasa berdasarkan perubahan dalam kadar rujukan bon. Hasil keselamatan berbanding hasil penanda arasnya dipanggil spread, dan jenis pengiraan sebaran hasil yang berbeza wujud untuk penanda aras harga yang berbeza.

Margin diskaun ialah salah satu pengiraan yang paling biasa: Ia menganggarkan sebaran keselamatan di atas indeks rujukan yang menyamakan nilai semasa semua aliran tunai masa hadapan yang dijangkakan dengan harga pasaran semasa nota kadar terapung.

Terdapat tiga situasi asas yang melibatkan margin diskaun:

1. Jika harga keselamatan kadar terapung, atau floater,. adalah sama dengan par, margin diskaun pelabur akan sama dengan margin tetapan semula.

2. Disebabkan kecenderungan harga bon untuk menumpu kepada par apabila bon mencapai tempoh matang, pelabur boleh membuat pulangan tambahan ke atas margin tetapan semula jika bon kadar terapung berharga pada harga diskaun. Pulangan tambahan ditambah margin set semula sama dengan margin diskaun.

3. Sekiranya bon kadar terapung berharga di atas par,. margin diskaun akan sama dengan kadar rujukan ditolak pendapatan yang dikurangkan.

Mengira Margin Diskaun—DM

Formula margin diskaun ialah persamaan rumit yang mengambil kira nilai masa wang dan biasanya memerlukan hamparan atau kalkulator kewangan untuk mengira dengan tepat. Terdapat tujuh pembolehubah yang terlibat dalam formula. Mereka ialah:

1. P = harga nota kadar terapung ditambah sebarang faedah terakru

2. c(i) = aliran tunai yang diterima pada akhir tempoh masa i (untuk tempoh akhir n, amaun prinsipal mesti disertakan)

3. I(i) = aras indeks yang diandaikan pada tempoh masa i

4. I(1) = aras indeks semasa

5. d(i) = bilangan hari sebenar dalam tempoh i, dengan mengandaikan konvensyen kiraan sebenar/360 hari

6. d(s) = bilangan hari dari permulaan tempoh masa sehingga tarikh penyelesaian

7. DM = margin diskaun, pembolehubah untuk diselesaikan

Semua pembayaran kupon tidak diketahui, kecuali yang pertama, dan mesti dianggarkan untuk mengira margin diskaun. Formula, yang mesti diselesaikan dengan lelaran untuk mencari DM, adalah seperti berikut:

Harga semasa, P, bersamaan dengan penjumlahan pecahan berikut untuk semua tempoh masa dari tempoh masa permulaan hingga matang:

pengangka = c(i)

penyebut = (1 + (I(1) + DM) / 100 x (d(1) - d(s)) / 360) x Produk (i, j=2)( 1 + (I(j) + DM) / 100xd(j) / 360)

##Sorotan

• Margin diskaun ialah spread (hasil keselamatan berbanding hasil penanda arasnya) yang menyamakan aliran tunai masa depan keselamatan dengan harga pasaran semasanya.

• Margin diskaun ialah sejenis pengiraan sebaran hasil yang direka untuk menganggarkan purata pulangan yang dijangkakan bagi sekuriti kadar berubah-ubah, biasanya bon.