할인 마진 - DM

##할인마진이란-DM?

기준 금리 에 추가로 획득한 변동 금리 증권(일반적으로 채권)의 평균 예상 수익률입니다 . 할인 증거금의 크기는 변동금리 또는 변동금리 유가증권의 가격에 따라 다릅니다. 변동금리 유가증권의 수익은 시간이 지남에 따라 변하므로 할인마진은 발행과 만기 사이의 유가증권의 예상 패턴을 기반으로 한 추정치입니다.

할인 마진을 보는 또 다른 방법은 이를 채권의 현재 기준 금리에 추가하면 현재 가격과 채권의 현금 흐름이 같아지는 스프레드 로 생각하는 것입니다.

할인 마진 이해 - DM

변동 금리 가 있는 채권 및 기타 증권 은 일반적으로 액면가 에 가깝게 책정됩니다 . 변동금리 채권의 금리(쿠폰)는 채권의 기준금리 변화에 따라 현재 금리에 맞춰 조정되기 때문이다. 벤치마크의 수익률과 관련된 증권의 수익률을 스프레드라고 하며, 가격 벤치마크에 따라 다양한 유형의 수익률 스프레드 계산이 존재합니다.

할인 마진은 가장 일반적인 계산 중 하나입니다. 이는 모든 예상 미래 현금 흐름의 현재 가치 를 변동 금리 채권의 현재 시장 가격과 동일하게 하는 기준 지수 위의 유가 증권 스프레드를 추정합니다.

할인 마진과 관련된 세 가지 기본 상황이 있습니다.

1. 변동금리 증권의 가격 또는 플로터 가 액면가와 같으면 투자자의 할인 마진은 재설정 마진 과 동일합니다.

액면가 로 수렴하는 경향이 있기 때문에 변동금리채권을 할인된 가격으로 책정할 경우 투자자는 재설정마진 이상으로 추가수익을 얻을 수 있다 . 추가 수익에 리셋 마진을 더하면 할인 마진이 됩니다.

1. 변동금리 채권의 가격 이 액면가보다 높을 경우 할인 마진은 기준금리 에서 감소된 이익을 뺀 것과 같습니다.

할인 마진 계산 - DM

시간 가치 를 고려하는 복잡한 방정식 이며 일반적으로 정확하게 계산하려면 재무 스프레드시트나 계산기가 필요합니다. 공식에는 7개의 변수가 포함됩니다. 그들은:

발생한 이자 를 더한 금액

1. c(i) = 기간 i 말에 수령한 현금 흐름(최종 기간 n의 경우 원금이 포함되어야 함)

2. I(i) = 기간 i에서 가정된 지수 수준

3. I(1) = 현재 지수 수준

4. d(i) = 실제/360 일 계산 규칙 을 가정한 기간 i의 실제 일 수

5. d(s) = 기간 시작부터 결제일까지의 일수

6. DM = 할인 마진, 풀기 위한 변수

모든 쿠폰 지불 은 알려지지 않았으며 할인 마진을 계산하기 위해 추정해야 합니다. DM을 찾기 위해 반복을 통해 풀어야 하는 공식은 다음과 같습니다.

현재 가격 P는 시작 기간부터 만기까지의 모든 기간에 대한 다음 부분의 합계와 같습니다.

분자 = c(i)

분모 = (1 + (I(1) + DM) / 100 x (d(1) - d(s)) / 360) x 곱 (i, j=2)( 1 + (I(j) + DM) / 100xd(j) / 360)

##하이라이트

• 할인 마진은 증권의 미래 현금 흐름을 현재 시장 가격과 동일하게 만드는 스프레드(벤치마크 수익률에 대한 증권 수익률)입니다.

• 할인 마진은 변동 금리 유가 증권, 일반적으로 채권의 평균 기대 수익률을 추정하기 위해 고안된 수익률 스프레드 계산 유형입니다.