Tetapkan Semula Margin
Apakah Margin Tetapan Semula?
Margin penetapan semula ialah perbezaan antara kadar faedah sebenar pinjaman atau sekuriti hutang dan indeks yang berdasarkan kadar faedahnya. Margin tetapan semula akan sentiasa positif, kerana ia ditambahkan pada indeks atau kadar rujukan asas.
Sebagai contoh, margin tetapan semula pada gadai janji kadar boleh laras (ARM), dikenali sebagai margin ARM,. ialah faedah yang ditambahkan pada kadar yang diindeks (pembolehubah) untuk menentukan kadar faedah yang diindeks sepenuhnya ARM.
Memahami Margin Tetapkan Semula
Ciri margin set semula paling biasa dilihat dengan sekuriti atau pinjaman kadar terapung. Ia ialah kadar di atas kadar rujukan atau indeks yang digunakan untuk menentukan kadar faedah bagi sekuriti kadar boleh laras. Margin tetapan semula kemudiannya ditambahkan pada kadar rujukan, seperti LIBOR,. untuk kewajipan kadar terapung.
Margin tetapan semula biasanya dinyatakan dalam mata asas (bps) atau mata peratusan, yang ditambahkan pada kadar rujukan lazim apabila produk kadar faedah terapung atau berubah-ubah ditetapkan semula (biasanya pada asas suku tahunan, separuh tahunan atau tahunan). Jadi, jika gadai janji ARM dikeluarkan dengan margin tetapan semula 150 bps di atas LIBOR, ditetapkan semula setiap enam bulan, maka kadar faedah efektif ARM ialah LIBOR + 1.5% pada setiap tarikh tetapan semula.
Contoh Margin Tetapkan Semula
Margin penetapan semula juga digunakan secara meluas dalam sekuriti hutang kadar berubah. Sebagai contoh, katakan kadar faedah nota kadar terapung (FRN) yang dikeluarkan oleh ABC Corp. disebut sebagai LIBOR 3 bulan ditambah 50 mata asas. 0.5% ialah margin set semula, bermakna jika LIBOR ialah 2.36% maka kadar faedah pada nota akan ditetapkan pada 2.86%. Bank boleh meminjam wang di LIBOR tanpa sebarang markup dan, untuk merealisasikan keuntungan atas pinjaman, akan menambah margin set semula apabila meminjamkan dana.
Indeks atau kadar rujukan lain yang mungkin termasuk kadar utama, Kadar Tawaran Antara Bank Euro (EURIBOR), kadar dana persekutuan, kadar Perbendaharaan AS,. dsb. Apabila kadar faedah meningkat, margin set semula dinaikkan untuk mencerminkan kadar yang lebih tinggi. Sebagai contoh, jika persepsi tentang kepercayaan kredit pengeluar nota kadar terapung daripada contoh di atas bertukar negatif, pelabur dalam ABC Corp. mungkin menuntut kadar faedah yang lebih tinggi, katakan LIBOR 3 bulan ditambah 65 mata asas. Dalam kes ini, kadar kupon akan diselaraskan kepada 3.01%, berikutan margin tetapan semula yang lebih tinggi. Sebenarnya, kadar kupon ditetapkan semula berdasarkan margin yang disebut atas LIBOR.
Pertimbangan Khas
Sesetengah nota kadar boleh laras, dikenali sebagai nota tetapan semula boleh dilanjutkan,. membenarkan margin tetapan semula ditentukan mengikut budi bicara pengeluar. Untuk sekuriti ini, pengeluar boleh menetapkan semula kadar kupon supaya sekuriti akan didagangkan pada par atau harga di atas par. Sebagai contoh, katakan kadar kupon pada floater ialah kadar Perbendaharaan 1 tahun ditambah 1.5%, dan kadar Perbendaharaan diberikan sebagai 2.24%. Pada tarikh tetapan semula kupon (kadar terapung ditetapkan semula dengan setiap pembayaran kupon), entiti yang mengeluarkan menentukan bahawa harga sekuriti akan didagangkan di bawah par pada kadar ini. Oleh itu, ia melaraskan kadar dengan meningkatkan margin tetapan semula ke tahap di mana floater akan berdagang pada par dalam pasaran. Jika kualiti kredit sekuriti telah merosot sejak tarikh tetapan semula terakhir, margin set semula perlu ditingkatkan dengan ketara agar sekuriti hutang dapat didagangkan pada par.
Untuk hutang kadar terapung terbalik,. kadar kupon dikira dengan menolak kadar faedah rujukan daripada margin penetapan semula pada setiap tarikh kupon. Contohnya, kupon pada floater terbalik boleh dikira sebagai 10% tolak LIBOR 3 bulan. LIBOR yang lebih tinggi bermakna lebih banyak akan ditolak daripada margin tetapan semula dan, dengan itu, kurang akan dibayar kepada pemegang hutang dalam kupon. Begitu juga, apabila kadar faedah jatuh, kadar kupon meningkat kerana kurang ditolak daripada margin tetapan semula.
Menurut pengumuman oleh Rizab Persekutuan pada November 2020, bank harus berhenti menulis kontrak menggunakan LIBOR menjelang akhir 2021 . 2021. Semua kontrak menggunakan LIBOR mesti dimuktamadkan selewat-lewatnya pada 30 Jun 2023 .
Sorotan
Margin tetapan semula biasanya dilihat dalam sekuriti seperti nota kadar terapung atau swap, serta dalam pinjaman pengguna seperti ARM.
Margin penetapan semula ialah jumlah faedah yang ditambahkan pada produk kadar faedah terapung apabila kadar pembolehubah ditetapkan semula.
Margin tetapan semula biasanya dinyatakan sebagai mata asas atau mata peratusan di atas beberapa indeks atau kadar rujukan seperti LIBOR.
