Diskontmarge – DM

Was ist eine Rabattmarge – DM?

Eine Diskontmarge (DM) ist die erwartete durchschnittliche Rendite eines variabel verzinslichen Wertpapiers (normalerweise einer Anleihe), die zusätzlich zum zugrunde liegenden Index oder Referenzzinssatz des Wertpapiers verdient wird. Die Höhe der Diskontmarge hängt vom Preis des variabel oder variabel verzinslichen Wertpapiers ab. Die Rendite von variabel verzinslichen Wertpapieren ändert sich im Laufe der Zeit, sodass die Diskontmarge eine Schätzung ist, die auf dem erwarteten Muster des Wertpapiers zwischen Emission und Fälligkeit basiert.

Eine andere Möglichkeit, die Diskontmarge zu betrachten, besteht darin, sie sich als den Spread vorzustellen,. der, wenn er zum aktuellen Referenzzinssatz der Anleihe addiert wird, die Cashflows der Anleihe ihrem aktuellen Preis gleichsetzt.

Eine Rabattmarge verstehen – DM

Anleihen und andere Wertpapiere mit variablen Zinssätzen werden normalerweise nahe ihrem Nennwert bewertet. Dies liegt daran, dass sich der Zinssatz (Kupon) einer variabel verzinslichen Anleihe an die aktuellen Zinssätze anpasst, basierend auf Änderungen des Referenzzinssatzes der Anleihe. Die Rendite eines Wertpapiers im Verhältnis zur Rendite seiner Benchmark wird als Spread bezeichnet, und es gibt verschiedene Arten von Rendite-Spread-Berechnungen für die verschiedenen Preisbenchmarks.

Die Diskontmarge ist eine der gebräuchlichsten Berechnungen: Sie schätzt den Spread des Wertpapiers über dem Referenzindex, der den Barwert aller erwarteten zukünftigen Cashflows mit dem aktuellen Marktpreis der variabel verzinslichen Note gleichsetzt.

Es gibt drei grundlegende Situationen, in denen eine Diskontmarge involviert ist:

1. Wenn der Preis eines variabel verzinslichen Wertpapiers oder Floaters gleich dem Nennwert ist, entspricht die Diskontmarge des Anlegers der Rückstellungsmarge.

2. Aufgrund der Tendenz, dass sich die Anleihekurse bei Fälligkeit der Anleihe dem Nennwert annähern, kann der Anleger eine zusätzliche Rendite über die Reset-Marge hinaus erzielen, wenn die variabel verzinsliche Anleihe mit einem Abschlag bewertet wurde. Die Mehrrendite zuzüglich der Rückstellungsmarge ergibt die Diskontmarge.

3. Sollte die variabel verzinsliche Anleihe über dem Nennwert bewertet werden,. würde die Diskontmarge dem Referenzzinssatz abzüglich der reduzierten Erträge entsprechen.

Berechnung der Diskontmarge – DM

Zeitwert des Geldes berücksichtigt und normalerweise eine Finanztabelle oder einen Taschenrechner benötigt, um sie genau zu berechnen. An der Formel sind sieben Variablen beteiligt. Sie sind:

1. P = Preis der variabel verzinslichen Note zuzüglich aufgelaufener Zinsen

2. c(i) = der am Ende des Zeitraums i erhaltene Cashflow (für den letzten Zeitraum n muss der Kapitalbetrag enthalten sein)

3. I(i) = der angenommene Indexstand im Zeitraum i

4. I(1) = der aktuelle Indexstand

5. d(i) = Anzahl der tatsächlichen Tage in Periode i unter Annahme der tatsächlichen/360- Tage -Zählkonvention

6. d(s) = Anzahl der Tage vom Beginn des Zeitraums bis zum Abrechnungsdatum

7. DM = Diskontmarge, die zu lösende Variable

Alle Couponzahlungen mit Ausnahme der ersten sind unbekannt und müssen geschätzt werden, um die Diskontmarge zu berechnen. Die Formel, die durch Iteration gelöst werden muss, um DM zu finden, lautet wie folgt:

Der aktuelle Preis P entspricht der Summe des folgenden Bruchteils für alle Zeiträume vom Anfangszeitraum bis zur Fälligkeit:

Zähler = c(i)

Nenner = (1 + (I(1) + DM) / 100 x (d(1) - d(s)) / 360) x Produkt (i, j=2)( 1 + (I(j) + DM) / 100 x d(j) / 360)

Höhepunkte

• Eine Diskontmarge ist der Spread (die Rendite eines Wertpapiers im Verhältnis zur Rendite seiner Benchmark), der den zukünftigen Cashflow des Wertpapiers seinem aktuellen Marktpreis gleichsetzt.

• Die Diskontmarge ist eine Art der Rendite-Spread-Berechnung, mit der die durchschnittlich erwartete Rendite eines variabel verzinslichen Wertpapiers, normalerweise einer Anleihe, geschätzt werden soll.