Gamma Neutral

Apakah Gamma Neutral?

Kedudukan pilihan neutral gamma ialah kedudukan yang telah diimunisasi kepada pergerakan besar dalam keselamatan asas. Mencapai kedudukan neutral gamma ialah kaedah mengurus risiko dalam perdagangan opsyen dengan menubuhkan portfolio aset yang kadar perubahan deltanya hampir kepada sifar walaupun pendasar naik atau turun. Ini dikenali sebagai lindung nilai gamma. Oleh itu, portfolio neutral gamma dilindungi daripada sensitiviti harga masa pesanan kedua.

Gamma ialah salah satu daripada "pilihan Greek " bersama delta,. rho,. theta dan vega. Ini digunakan untuk menilai pelbagai jenis risiko dalam portfolio opsyen.

Memahami Kekecualian Gamma

Risiko arah portfolio pilihan boleh diuruskan melalui lindung nilai delta,. mewujudkan delta neutral atau portfolio ambivalen arah. Isunya ialah delta pilihan itu sendiri akan berubah apabila harga asas bergerak, bermakna kedudukan neutral delta boleh mendapat atau kehilangan delta dan menjadi pertaruhan arah, terutamanya jika pendasar bergerak dengan ketara. Lindung nilai gamma cuba meneutralkan perubahan seperti itu dalam delta.

Portfolio neutral gamma boleh dibuat dengan mengambil kedudukan dengan mengimbangi nilai gamma. Ini membantu mengurangkan variasi disebabkan oleh perubahan harga dan keadaan pasaran. Walau bagaimanapun, portfolio neutral gamma masih tertakluk kepada risiko. Sebagai contoh, jika andaian yang digunakan untuk menubuhkan portfolio ternyata tidak betul, kedudukan yang sepatutnya neutral mungkin bertukar menjadi berisiko. Tambahan pula, kedudukan itu perlu diseimbangkan semula apabila harga berubah dan masa berlalu.

Strategi pilihan neutral gamma boleh digunakan untuk mencipta kedudukan keselamatan baharu atau melaraskan yang sedia ada. Matlamatnya adalah untuk menggunakan gabungan pilihan yang menjadikan nilai gamma keseluruhan hampir kepada sifar yang mungkin. Pada nilai hampir sifar, nilai delta tidak boleh bergerak apabila harga keselamatan asas bergerak.

Ambil perhatian bahawa jika matlamatnya adalah untuk mencapai strategi neutral delta yang tahan lama, seseorang akan menggunakan lindung nilai delta-gamma. Tetapi, sebagai alternatif, peniaga mungkin mahu mengekalkan kedudukan delta tertentu, di mana ia boleh menjadi delta positif (atau negatif) tetapi neutral gamma.

Mengunci keuntungan adalah penggunaan popular untuk kedudukan neutral gamma. Jika tempoh turun naik yang tinggi dijangka dan kedudukan dagangan opsyen telah memperoleh keuntungan yang baik setakat ini, daripada mengunci keuntungan dengan menjual kedudukan dan tidak mendapat ganjaran selanjutnya, lindung nilai neutral delta atau gamma neutral boleh mengelak keuntungan dengan berkesan .

Gamma Neutral lwn. Delta Neutral

Lindung nilai delta mudah boleh dibuat dengan membeli pilihan panggilan dan memendekkan bilangan saham tertentu saham pendasar pada masa yang sama. Jika harga saham kekal sama tetapi turun naik meningkat, peniaga mungkin mendapat keuntungan melainkan hakisan nilai masa memusnahkan keuntungan tersebut. Pedagang boleh menambah panggilan pendek dengan harga mogok yang berbeza pada strategi untuk mengimbangi pereputan nilai masa dan melindungi daripada pergerakan besar dalam delta. Menambahkan panggilan kedua pada kedudukan ialah lindung nilai gamma.

Apabila saham asas naik dan turun dalam nilai, pelabur boleh membeli atau menjual saham dalam saham jika mereka ingin mengekalkan kedudukan neutral. Ini boleh meningkatkan ketidaktentuan dan kos perdagangan. Lindung nilai delta dan gamma tidak perlu neutral sepenuhnya dan peniaga boleh melaraskan jumlah gamma positif atau negatif yang terdedah kepada mereka dari semasa ke semasa.

##Sorotan

• Portfolio neutral gamma ialah kedudukan pilihan yang tidak mengubah deltanya walaupun keselamatan asas bergerak naik atau turun dengan ketara.

• Lindung nilai Delta-gamma sering digunakan untuk mengunci keuntungan dengan mewujudkan kedudukan neutral gamma yang juga neutral delta.

• Gamma neutral dicapai dengan menambah kontrak opsyen tambahan pada portfolio, biasanya berbeza dengan kedudukan semasa dalam proses yang dikenali sebagai lindung nilai gamma.