Penyepak
Apa Itu Penyepak?
Penyepak ialah hak, waran boleh dilaksanakan atau ciri lain yang ditambahkan pada instrumen hutang untuk menjadikannya lebih diingini oleh bakal pelabur dengan memberi pemegang hutang pilihan berpotensi untuk membeli saham penerbit.
Dalam hartanah, penyepak adalah perbelanjaan tambahan yang mesti dibayar pada gadai janji untuk mendapatkan pinjaman yang diluluskan. Contohnya ialah pegangan ekuiti dalam penerimaan hartanah runcit atau sewaan.
Penyepak juga dipanggil pemanis atau kedutan.
Cara Penyepak Berfungsi
Kickers ialah ciri yang ditambahkan untuk "menyelesaikan perjanjian" kerana ia adalah eksklusif untuk manfaat pemberi pinjaman dan digunakan untuk menambah pulangan pelaburan (ROI) yang dijangkakan.
Sebagai contoh, pemberi pinjaman mungkin berhati-hati untuk meminjamkan wang kepada syarikat permulaan,. yang mungkin memerlukan wang untuk membiayai operasi peringkat awal. Tanpa rekod prestasi kewangan yang menunjukkan pertumbuhan jualan dan keuntungan yang stabil, syarikat permulaan mungkin menghadapi cabaran yang sukar dalam mendapatkan pembiayaan. Syarikat muda itu mungkin perlu menyusun perjanjian ekuiti untuk memikat pemberi pinjaman, menawarkan pemilikan ekuiti dalam syarikat itu. Sebagai balasan untuk meminjamkan wang kepada syarikat, pemberi pinjaman akan menerima kepentingan dalam syarikat dan peratusan tertentu keuntungan masa depan.
Penendang Ekuiti
Sebenarnya, penyepak adalah insentif tambahan untuk menggalakkan pelabur membeli sekuriti hutang, seperti bon atau saham pilihan. Apabila bon mempunyai opsyen terbenam yang boleh digunakan oleh pemegang bon untuk membeli ekuiti di firma penerbit pada harga diskaun, opsyen itu dikatakan sebagai penyepak. Seorang pelabur akan diberi insentif untuk membeli bon dengan penyepak kerana ini membolehkan pelabur mengambil bahagian dalam sebarang peningkatan dalam nilai pemilikan ekuiti.
Dua jenis penendang ekuiti biasa ialah ciri boleh tukar pada beberapa bon yang membolehkan bon ditukar untuk saham saham, dan waran untuk membeli saham yang dijual dalam kombinasi dengan terbitan bon baharu.
Penendang ekuiti sering digunakan untuk pembelian berleveraj (LBO), pembelian keluar pengurusan (MBO) dan permodalan semula ekuiti kerana ia dianggap terlalu berisiko untuk pembiayaan tradisional yang ditawarkan oleh pemberi pinjaman bercagar kanan.
Syarikat yang menambah penyepak (contohnya, tawaran hak ) kepada terbitan bon hanya berbuat demikian untuk menyerahkan keseluruhan terbitan ke tangan pelabur. Penyepak mungkin atau mungkin tidak boleh digunakan pada bila-bila masa sepanjang hayat bon. Selalunya titik putus tertentu mesti dicapai, seperti harga saham di atas paras tertentu, sebelum penyepak mempunyai nilai sebenar.
Sebagai contoh, pemegang bon yang mempunyai hak untuk membeli saham dalam syarikat dengan harga $20 sesaham, hanya akan menggunakan hak ini jika saham tersebut didagangkan melebihi $20. Jika tidak, tiada kelebihan kewangan untuk membeli saham tersebut.
Penendang Hartanah
Dalam pinjaman hartanah, pemberi pinjaman boleh ditawarkan, sebagai tambahan kepada faedah atas pinjaman, bahagian dalam jumlah pendapatan atau penerimaan sewa kasar yang akan dijana daripada hartanah pelaburan yang dibiayai, jika pendapatan melebihi jumlah yang ditetapkan. Manfaat ini mungkin ditawarkan oleh peminjam atau diminta oleh pemberi pinjaman untuk mempermanis perjanjian pinjaman.
Jika peminjam tidak dapat membuat bayaran pendahuluan yang besar ke atas harta itu atau terdapat beberapa keadaan yang menjadikan transaksi itu sebagai risiko kredit, pemberi pinjaman mungkin memerlukan beberapa jenis penyepak ekuiti atau peratusan pemilikan dalam harta itu. Sebagai contoh, pemberi pinjaman mungkin bersetuju dengan pinjaman pelaburan hartanah dengan syarat mereka menerima peratusan hasil jualan selepas peminjam mengubah suai hartanah dan menjualnya semula pada harga yang lebih tinggi.
Pertimbangan Khas
Istilah kicker tidak boleh dikelirukan dengan istilah kickback,. yang merupakan bayaran haram yang diberikan sebagai pampasan untuk layanan keutamaan. Dalam urus niaga hartanah, individu dan syarikat yang melanggar larangan terhadap sogokan boleh menghadapi liabiliti sivil dan jenayah. Dari sudut pandangan undang-undang, semua kos penyelesaian perlu didedahkan dalam pinjaman pengguna sebagai sebahagian daripada caj kewangan.
Kongres menggubal Akta Prosedur Penyelesaian Harta Tanah (RESPA), yang berkuat kuasa pada Jun 1975, untuk melindungi pengguna daripada amalan penyelesaian yang kesat, seperti sogokan. RESPA memerlukan pemberi pinjaman, broker gadai janji, atau penyedia perkhidmatan pinjaman rumah untuk memberikan pendedahan kepada peminjam mengenai sifat dan kos proses penyelesaian hartanah .
Sorotan
Untuk pinjaman hartanah pelaburan, jenis penyepak biasa ialah peminjam menawarkan bahagian kepada pemberi pinjaman daripada jumlah pendapatan atau resit sewa kasar yang dijana daripada hartanah pelaburan.
Penyepak, juga dikenali sebagai pemanis atau kedut, ialah ciri yang ditambahkan pada instrumen hutang yang menjadikannya lebih diingini oleh bakal pemberi pinjaman atau pelabur.
Dua jenis penendang ekuiti yang popular ialah bon boleh tukar dan waran untuk membeli saham.
Kickers memberikan pelabur insentif tambahan untuk membeli sekuriti hutang (seperti saham pilihan atau bon) kerana ia menambah pulangan pelaburan (ROI) yang dijangkakan oleh pelabur.
