Kicker
Co to jest kicker?
Kicker to prawo, wykonalny nakaz lub inna funkcja, która jest dodawana do instrumentu dłużnego, aby uczynić go bardziej pożądanym dla potencjalnych inwestorów, dając posiadaczowi długu potencjalną opcję zakupu akcji emitenta.
W nieruchomościach kicker to dodatkowy koszt, który należy pokryć z tytułu hipoteki, aby uzyskać zatwierdzenie pożyczki. Przykładem może być udział kapitałowy w wpływach z nieruchomości handlowej lub wynajmowanej.
Kicker jest również nazywany słodzikiem lub zmarszczką.
Jak działa kicker
Kickery to funkcje, które są dodawane, aby „załatwić sprawę”, ponieważ są one przeznaczone wyłącznie dla pożyczkodawców i służą do zwiększania ich oczekiwanego zwrotu z inwestycji (ROI).
Na przykład pożyczkodawca może obawiać się pożyczania pieniędzy firmie rozpoczynającej działalność,. która może potrzebować pieniędzy na finansowanie operacji na wczesnym etapie. Bez historii finansowej wykazującej stały wzrost sprzedaży i zysków, startup może stanąć przed trudną walką o pozyskanie finansowania. Młoda firma może potrzebować strukturyzowania transakcji kapitałowej, aby zachęcić pożyczkodawcę, oferując kopacza w posiadaniu kapitału w firmie. W zamian za pożyczenie firmie pieniędzy pożyczkodawca otrzyma udział w firmie i określony procent przyszłych zysków.
Kickery kapitałowe
W efekcie kicker stanowi dodatkową zachętę, aby zachęcić inwestorów do zakupu dłużnych papierów wartościowych, takich jak obligacje lub akcje uprzywilejowane. Gdy obligacja ma wbudowaną opcję,. z której posiadacz obligacji może skorzystać w celu nabycia kapitału u emitenta po cenie dyskontowej, mówi się, że opcja ta jest kickerem. Inwestor będzie zachęcany do zakupu obligacji z kickerem, ponieważ pozwala to inwestorowi uczestniczyć w każdym wzroście wartości własności akcji.
Dwa popularne typy akcji „kicker” to funkcja wymienialna na niektórych obligacjach, która umożliwia wymianę obligacji na akcje oraz gwarancje na zakup akcji, które są sprzedawane w połączeniu z nową emisją obligacji.
Equity kickery są często wykorzystywane przy wykupach lewarowanych (LBO), wykupach menedżerskich (MBO) i dokapitalizowaniach kapitałowych, ponieważ uważa się je za zbyt ryzykowne dla tradycyjnego finansowania oferowanego przez uprzywilejowanych, zabezpieczonych pożyczkodawców.
Firma, która dodaje kickera (na przykład ofertę praw ) do emisji obligacji, robi to tylko po to, aby cała emisja trafiła w ręce inwestorów. Kicker może, ale nie musi być faktycznie użyteczny w dowolnym momencie trwania obligacji. Często musi zostać osiągnięty pewien punkt przerwania, taki jak cena akcji powyżej pewnego poziomu, zanim kicker będzie miał jakąkolwiek rzeczywistą wartość.
Na przykład posiadacz obligacji, który ma prawo do zakupu akcji spółki za 20 USD za akcję, skorzysta z tego prawa tylko wtedy, gdy akcje są w obrocie powyżej 20 USD. W przeciwnym razie nie ma korzyści finansowych z zakupu akcji.
Kickerzy na rynku nieruchomości
W pożyczkach na nieruchomości pożyczkodawcy, oprócz odsetek od pożyczki, może zostać zaoferowany udział w całkowitych dochodach lub wpływach z najmu brutto, które zostaną wygenerowane z finansowanej nieruchomości inwestycyjnej, jeśli dochód przekroczy określoną kwotę. Świadczenie to może być oferowane przez pożyczkobiorcę lub żądane przez pożyczkodawcę w celu osłodzenia umowy pożyczki.
Jeśli pożyczkobiorca nie jest w stanie dokonać dużej zaliczki na nieruchomość lub istnieją jakieś okoliczności, które sprawiają, że transakcja jest ryzykiem kredytowym, pożyczkodawca może wymagać pewnego rodzaju akcji lub procentowej własności nieruchomości. Na przykład pożyczkodawca może zgodzić się na kredyt inwestycyjny w zakresie nieruchomości, pod warunkiem, że otrzyma procent przychodów ze sprzedaży po tym, jak pożyczkobiorca wyremontuje nieruchomość i odsprzeda ją po wyższej cenie.
Uwagi specjalne
Termin kicker nie powinien być mylony z terminem kickback,. który jest nielegalną płatnością przyznawaną jako rekompensata za preferencyjne traktowanie. W transakcjach dotyczących nieruchomości osoby fizyczne i firmy naruszające zakaz prowizji mogą ponosić odpowiedzialność cywilną i karną. Z prawnego punktu widzenia wszystkie koszty rozliczenia muszą być ujęte w kredytach konsumenckich w ramach kosztów finansowych.
Kongres uchwalił ustawę o procedurach rozliczania nieruchomości (RESPA), która weszła w życie w czerwcu 1975 r., aby chronić konsumentów przed nadużyciami w zakresie rozliczeń, takimi jak nielegalne prowizje. RESPA wymaga od pożyczkodawców, pośredników hipotecznych lub podmiotów obsługujących kredyty mieszkaniowe dostarczenia pożyczkobiorcom informacji dotyczących charakteru i kosztów procesu rozliczania nieruchomości .
Przegląd najważniejszych wydarzeń
W przypadku kredytów na nieruchomości inwestycyjne, powszechnym rodzajem „kickera” jest zaoferowanie kredytodawcy udziału w całkowitym dochodzie lub wpływach z czynszu brutto wygenerowanych z nieruchomości inwestycyjnej.
Kicker, znany również jako słodzik lub zmarszczka, to funkcja dodana do instrumentu dłużnego, która czyni go bardziej pożądanym dla potencjalnych pożyczkodawców lub inwestorów.
Dwa popularne typy akcji kicker to obligacje zamienne i warranty na zakup akcji.
Kickery zapewniają inwestorom dodatkową zachętę do zakupu dłużnych papierów wartościowych (takich jak akcje uprzywilejowane lub obligacje), ponieważ zwiększają oczekiwany zwrot z inwestycji (ROI) inwestorów.
