Perolehan Portfolio

Apakah Perolehan Portfolio?

Pusing ganti portfolio ialah ukuran seberapa kerap aset dalam dana dibeli dan dijual oleh pengurus. Pusing ganti portfolio dikira dengan mengambil sama ada jumlah keseluruhan sekuriti baharu yang dibeli atau bilangan sekuriti yang dijual (yang mana kurang) dalam tempoh tertentu, dibahagikan dengan jumlah nilai aset bersih (NAB) dana. Pengukuran biasanya dilaporkan untuk tempoh masa 12 bulan.

Memahami Perolehan Portfolio

Pengukuran pusing ganti portfolio harus dipertimbangkan oleh pelabur sebelum membuat keputusan untuk membeli dana bersama atau instrumen kewangan yang serupa. Ini kerana dana dengan kadar pusing ganti yang tinggi akan menanggung lebih banyak kos transaksi berbanding dana dengan kadar yang lebih rendah. Melainkan pemilihan aset unggul memberikan faedah yang mengimbangi kos transaksi tambahan, postur dagangan yang kurang aktif boleh menjana pulangan dana yang lebih tinggi.

Di samping itu, pelabur dana yang mementingkan kos harus mengambil perhatian bahawa kos yuran pembrokeran transaksi tidak termasuk dalam pengiraan nisbah perbelanjaan operasi dana dan dengan itu mewakili apa yang boleh, dalam portfolio pusing ganti tinggi, perbelanjaan tambahan yang ketara yang mengurangkan pulangan pelaburan .

100%

Kadar pusing ganti yang mungkin dijana oleh dana yang diuruskan dengan sangat aktif, mencerminkan hakikat bahawa pegangan dana adalah 100% berbeza daripada apa yang mereka miliki setahun lalu.

Dana Terurus lwn. Dana Tidak Terurus

Perdebatan berterusan antara penyokong dana tidak terurus seperti dana indeks dan dana terurus. Indeks S&P Dow Jones, yang menerbitkan penyelidikan tetap tentang prestasi dana terurus secara aktif berbanding indeks S&P 500, mendakwa bahawa 75% dana aktif bermodal besar kurang berprestasi S&P 500 dalam tempoh lima tahun menjelang Disember. 31hb, 2020.

Sementara itu, pada 2015, kajian Morningstar yang berasingan menyimpulkan bahawa dana indeks mengatasi prestasi dana pertumbuhan syarikat besar kira-kira 68% daripada masa dalam tempoh 10 tahun yang berakhir pada Dis. 31, 2014.

Dana yang tidak diurus secara tradisinya mempunyai pusing ganti portfolio yang rendah. Dana seperti dana Vanguard 500 Index mencerminkan pegangan S&P 500,. yang komponennya jarang dialih keluar. Dana itu mencatatkan kadar pusing ganti portfolio sebanyak 4% pada 2020, 2019 dan 2018, dengan yuran dagangan dan transaksi yang minimum membantu mengekalkan nisbah perbelanjaan yang rendah.

Sesetengah pelabur mengelakkan dana kos tinggi pada semua kos. Dengan berbuat demikian, terdapat kemungkinan bahawa mereka mungkin terlepas pulangan yang lebih baik. Tidak semua dana aktif adalah sama dan segelintir rumah dana dan pengurus sebenarnya membiasakan diri untuk mengalahkan penanda aras mereka secara konsisten selepas mengambil kira yuran.

Selalunya, pengurus dana aktif yang paling berjaya ialah mereka yang mengurangkan kos dengan membuat sedikit perubahan pada portfolio mereka dan hanya membeli dan menahan. Walau bagaimanapun, terdapat juga beberapa kes di mana pengurus yang agresif telah membuat pemotongan dan pertukaran secara berkala.

Pusing ganti portfolio ditentukan dengan mengambil apa yang telah dijual atau dibeli oleh dana—mana-mana nombor yang kurang—dan membahagikannya dengan purata aset bulanan dana untuk tahun tersebut.

Cukai dan Perolehan

Portfolio yang bertukar pada kadar yang tinggi menjana pengagihan keuntungan modal yang besar. Pelabur yang menumpukan pada pulangan selepas cukai mungkin terjejas teruk oleh cukai yang dikenakan terhadap keuntungan yang direalisasikan.

Pertimbangkan pelabur yang terus membayar kadar cukai tahunan sebanyak 30% ke atas pengagihan yang dibuat daripada dana bersama yang memperoleh 10% setahun. Individu tersebut mendahului dolar pelaburan yang boleh dikekalkan daripada penyertaan dalam dana transaksi yang rendah dengan kadar pusing ganti yang rendah. Pelabur dalam dana tidak terurus yang melihat pulangan tahunan 10% yang serupa, sebahagian besarnya daripada penghargaan yang tidak direalisasikan.

Dana indeks tidak seharusnya mempunyai kadar pusing ganti lebih tinggi daripada 20% hingga 30% kerana sekuriti hanya perlu ditambah atau dikeluarkan daripada dana apabila indeks asas membuat perubahan dalam pegangannya; kadar yang lebih tinggi daripada 30% menunjukkan dana diuruskan dengan baik.

Contoh Pusing Ganti Portfolio

Jika portfolio bermula satu tahun pada $10,000 dan mengakhiri tahun pada $12,000, tentukan purata aset bulanan dengan menambah kedua-duanya bersama-sama dan membahagikan dengan dua untuk mendapatkan $11,000. Seterusnya, andaikan pelbagai pembelian berjumlah $1,000 dan pelbagai jualan berjumlah $500. Akhir sekali, bahagikan jumlah yang lebih kecil—beli atau jualan—dengan jumlah purata portfolio.

Untuk contoh ini, jualan mewakili jumlah yang lebih kecil. Oleh itu, bahagikan jumlah jualan $500 dengan $11,000 untuk mendapatkan pusing ganti portfolio. Dalam kes ini, pusing ganti portfolio ialah 4.54%.

##Sorotan

• Dana bersama pertumbuhan dan mana-mana dana bersama yang diuruskan secara aktif cenderung mempunyai kadar pusing ganti yang lebih tinggi daripada dana pasif.

• Kadar pusing ganti adalah penting untuk dipertimbangkan oleh bakal pelabur, kerana dana yang mempunyai kadar yang tinggi juga akan mempunyai yuran yang lebih tinggi untuk menggambarkan kos pusing ganti.

• Terdapat beberapa senario di mana kadar pusing ganti yang lebih tinggi diterjemahkan kepada pulangan yang lebih tinggi secara keseluruhan, sekali gus mengurangkan kesan yuran tambahan.

• Dana yang mempunyai kadar yang tinggi biasanya dikenakan cukai keuntungan modal, yang kemudiannya diagihkan kepada pelabur, yang mungkin perlu membayar cukai ke atas keuntungan modal tersebut.

• Pusing ganti portfolio ialah ukuran seberapa cepat sekuriti dalam dana dibeli atau dijual oleh pengurus dana, dalam tempoh masa tertentu.