Portföljomsättning

Vad är portföljomsättning?

Portföljomsättning är ett mått på hur ofta tillgångar inom en fond köps och säljs av förvaltarna. Portföljomsättningen beräknas genom att ta antingen det totala beloppet av nya värdepapper som köpts eller antalet sålda värdepapper (beroende på vilket som är mindre) under en viss period, dividerat med fondens totala nettotillgångsvärde (NAV). Mätningen rapporteras vanligtvis för en 12-månadersperiod.

Förstå portföljomsättning

Mätningen av portföljomsättningen bör övervägas av en investerare innan han bestämmer sig för att köpa en viss fond eller liknande finansiellt instrument. Det beror på att en fond med hög omsättningshastighet kommer att dra på sig mer transaktionskostnader än en fond med lägre kurs. Om inte det överlägsna tillgångsurvalet ger fördelar som uppväger de extra transaktionskostnaderna, kan en mindre aktiv handelsställning generera högre fondavkastning.

Dessutom bör kostnadsmedvetna fondinvesterare notera att kostnaderna för transaktionsmäklararvoden inte ingår i beräkningen av en fonds driftskostnadskvot och därmed representerar vad som i portföljer med hög omsättning kan vara en betydande merkostnad som minskar investeringsavkastningen .

100 %

Den omsättningshastighet en mycket aktivt förvaltad fond kan generera, vilket återspeglar det faktum att fondens innehav skiljer sig till 100 % från vad de var för ett år sedan.

Förvaltade fonder vs. Oförvaltade fonder

Debatten fortsätter mellan förespråkarna för oförvaltade fonder som indexfonder och förvaltade fonder. S&P Dow Jones Indices, som publicerar regelbunden forskning om hur aktivt förvaltade fonder presterar jämfört med S&P 500-indexet, hävdar att 75 % av de aktiva fonder med stora bolag presterade sämre än S&P 500 under de fem åren fram till den 31 december 2020.

Under 2015 drog en separat Morningstar-studie slutsatsen att indexfonder överträffade tillväxtfonder för stora företag cirka 68 % av tiden under den 10-årsperiod som slutade den 31 december 2014.

Oförvaltade fonder har traditionellt sett låg portföljomsättning. Fonder som fonden Vanguard 500 Index speglar innehaven av S&P 500,. vars komponenter sällan tas bort. Fonden registrerade en portföljomsättningshastighet på 4 % under 2020, 2019 och 2018, med minimala handels- och transaktionsavgifter som hjälper till att hålla kostnadskvoterna låga.

Vissa investerare undviker högkostnadsfonder till varje pris. Genom att göra det finns det en möjlighet att de kan gå miste om överlägsen avkastning. Alla aktiva fonder är inte lika och en handfull fondbolag och förvaltare gör faktiskt en vana av att konsekvent slå sina riktmärken efter att ha redovisat avgifter.

Ofta är de mest framgångsrika aktiva fondförvaltarna de som håller kostnaderna nere genom att göra några få justeringar av sin portfölj och helt enkelt köpa och hålla. Men det har också förekommit några fall där aggressiva chefer har gjort att regelbundet hacka och byta lönar sig.

Portföljomsättningen bestäms genom att ta vad fonden har sålt eller köpt – beroende på vilket antal som är mindre – och dividera den med fondens genomsnittliga månatliga tillgångar för året.

Skatter och omsättning

Portföljer som omsätts i hög takt genererar stora utdelningar av kapitalvinster . Investerare som fokuserar på avkastning efter skatt kan påverkas negativt av skatter som tas ut mot realiserade vinster.

Tänk på en investerare som kontinuerligt betalar en årlig skattesats på 30 % på utdelningar från en fond som tjänar 10 % per år. Individen avstår från investeringsdollar som skulle kunna behållas från deltagande i låga transaktionsfonder med låg omsättningshastighet. En investerare i en oförvaltad fond som ser en identisk 10 % årlig avkastning gör det till stor del från orealiserad appreciering.

Indexfonder bör inte ha en omsättningshastighet som är högre än 20 % till 30 % eftersom värdepapper endast bör läggas till eller tas bort från fonden när det underliggande indexet gör en förändring i sitt innehav; en ränta högre än 30 % tyder på att fonden är dåligt förvaltad.

Exempel på portföljomsättning

Om en portfölj börjar ett år på 10 000 $ och slutar året på 12 000 $, bestäm den genomsnittliga månatliga tillgången genom att lägga ihop de två och dividera med två för att få 11 000 $. Antag sedan att de olika inköpen uppgick till 1 000 USD och att de olika försäljningarna uppgick till 500 USD. Dela slutligen det mindre beloppet – köp eller försäljningar – med det genomsnittliga beloppet för portföljen.

För det här exemplet representerar försäljningen ett mindre belopp. Dela därför försäljningsbeloppet på 500 $ med 11 000 $ för att få portföljens omsättning. I detta fall är portföljens omsättning 4,54 %.

Höjdpunkter

– Tillväxtfonder och eventuella aktiefonder som förvaltas aktivt tenderar att ha en högre omsättningshastighet än passiva fonder.

– Omsättningshastigheten är viktig för potentiella investerare att ta hänsyn till, eftersom fonder som har en hög takt också får högre avgifter för att spegla omsättningskostnaderna.

• Det finns vissa scenarier där den högre omsättningshastigheten leder till högre avkastning totalt sett, vilket minskar effekten av tilläggsavgifterna.

– Fonder som har en hög ränta ådrar sig vanligtvis kapitalvinstskatter, som sedan delas ut till investerare, som kan behöva betala skatt på dessa kapitalvinster.

– Portföljomsättning är ett mått på hur snabbt värdepapper i en fond antingen köps eller säljs av fondens förvaltare, under en given tidsperiod.