Terimaan Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGR)
Apakah Resit Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGR)?
Terimaan Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGR), yang dikeluarkan dari 1982 hingga 1986, adalah bon kupon sifar berdasarkan bon Perbendaharaan AS yang dipegang oleh Merrill Lynch.
Bagaimana Penerimaan Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGRs) Berfungsi
Pada tahun 1982, Merrill Lynch mencipta kenderaan tujuan khas (SPV) yang akan membeli sekuriti Perbendaharaan yang mengandungi kupon. Pelabur besar ini akan "menanggalkan" kupon dari kenderaan, mewujudkan dua sekuriti berasingan. Satu bon adalah bersamaan dengan sijil kupon sifar, dan satu lagi adalah satu set kupon yang mungkin menarik kepada pelabur lain.
TIGR ialah sekuriti pendapatan tetap tanpa kupon, jadi tiada pembayaran faedah dibuat. Mereka dijual pada harga diskaun yang tinggi kepada nilai tara. Diskaun itu berubah-ubah bergantung pada berapa banyak masa yang tinggal sehingga tempoh matang dan kadar faedah semasa.
Walau bagaimanapun, bon dan nota ini boleh ditebus apabila matang pada nilai muka penuh. Perbezaan antara harga pembelian terdiskaun dan nilai muka yang mereka terima semasa penebusan adalah hasil yang pelabur perolehi untuk memegang TIGR. Struktur harga diskaun adalah berdasarkan kematangan bon dan jangkaan semasa kadar faedah masa hadapan.
Walaupun ia tidak lagi diterbitkan, TIGR masih boleh didapati di pasaran bon sekunder.
Penggunaan Terimaan Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGR)
Terimaan Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGR) dan sekuriti yang serupa menjadi popular pada awal 1980-an kerana kadar faedah menurun secara mendadak daripada paras tinggi sejarah yang dilihat pada akhir 1970-an. Apabila kadar faedah jatuh, nilai bon dan nota meningkat, terutamanya yang mempunyai tempoh matang yang lebih lama dan lebih sedikit kupon. Permintaan tertinggi adalah untuk sekuriti kupon sifar.
Sebagai tambahan kepada TIGR, firma lain menawarkan sekuriti serupa, yang dikenali sebagai "felines" kerana akronimnya. Ini termasuk Sijil Akruan pada Sekuriti Perbendaharaan (CATS), yang dikeluarkan oleh Salomon Brothers, dan Lehm an Investment Opportunity Notes (LIONs), yang dicipta oleh Lehman Brothers.
Walau bagaimanapun, pada tahun 1985, Merrill Lynch menghentikan TIGR, dan "kucing" yang lain juga menjadi usang kerana Perbendaharaan AS mula mengeluarkan bon kupon sifar sendiri yang dipanggil Perdagangan Berasingan Kepentingan Berdaftar dan Prinsipal Sekuriti (STRIPS).
Kadar Faedah dan Terimaan Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGR)
Permintaan untuk bon dan nota kupon sifar, seperti TIGR dan sekuriti lain yang berstruktur serupa, meningkat dalam iklim kejatuhan kadar faedah.
Sebagai contoh, pertimbangkan bon 30 tahun dengan nilai muka $1,000, dikeluarkan pada kadar 5% dibayar setiap tahun. Pihak keselamatan akan mempunyai 30 kupon, setiap satu boleh ditebus dalam tahun berturut-turut dengan harga $50 setiap satu. Pada jangkaan kadar faedah tahunan sebanyak 5%, penebusan bon sebanyak $1,000 akan menelan kos kira-kira $232 apabila diterbitkan. Selepas 30 tahun, penebusan bon itu sendiri adalah sebanyak $1,000.
Bon sedemikian tidak bernilai, dilucutkan daripada kupon tahunan yang perlu dibayar sepanjang tempoh bon. Nilainya bergantung sepenuhnya pada nilai semasa (PV) bagi nilai muka $1,000 dalam 30 tahun, dengan harga pasarannya berdasarkan jangkaan kadar faedah semasa. Katakan kadar faedah jatuh kepada 3% pada tahun hadapan. Kini, bon dengan tempoh matang 29 tahun akan bernilai kira-kira $412.
##Sorotan
Merrill Lynch berhenti mengeluarkan TIGR kerana kerajaan AS mula mengeluarkan bon kupon sifar sendiri, menjadikan TIGR usang.
Hasil yang pelabur peroleh untuk memegang TIGR membezakan harga pembelian terdiskaun dan nilai muka yang mereka terima semasa penebusan.
Terimaan Pertumbuhan Pelaburan Perbendaharaan (TIGR) ialah bon kupon sifar berdasarkan bon Perbendaharaan AS yang dipegang oleh Merrill Lynch.
Walaupun TIGR tidak lagi dikeluarkan hari ini, ia masih boleh didapati di pasaran bon sekunder.
TIGR dan sekuriti serupa menjadi popular pada awal 1980-an kerana kadar faedah menurun secara mendadak daripada paras sejarah yang tinggi pada akhir 1970-an.
