Accelerated Return Note (ARN)

Hvad er en Accelerated Return Note (ARN)?

En accelereret afkastnota (ARN) er et kort- til mellemfristet gældsinstrument, som giver et potentielt højere afkast knyttet til præstationen af et referenceindeks eller en aktie.

Forståelse af en Accelerated Return Note (ARN)

Accelerated Return Notes (ARN'er) er en type struktureret investeringsprodukt (SIP), også kendt som en markedskoblet investering. Strukturerede produkter er en pakket investeringsstrategi baseret på et enkelt værdipapir, en kurv af værdipapirer, optioner,. indekser, råvarer, gældsudstedelser, udenlandsk valuta eller derivater.

Strukturerede produkter er designet til at lette meget tilpassede risiko/belønningsmål. De opnår dette ved at tage en traditionel værdipapir, såsom en konventionel obligation i investeringsgrad, og erstatte de sædvanlige betalingsfunktioner med ikke-traditionelle udbetalinger.

Traditionelle udbetalinger inkluderer periodiske kuponer og endelige hovedstole. Ikke-traditionelle udskiftninger omfatter udbetalinger, der ikke stammer fra udstederens pengestrøm, men fra præstationen af et eller flere underliggende aktiver.

Et ARN begrænser generelt det samlede afkast, det vil give, men tilbyder typisk ingen nedadgående beskyttelse. Det ville gavne de investorer, der tror, at referenceindekset eller aktien kun vil stige marginalt, men vil ikke falde kraftigt, før ARN modnes.

ARN'er er komplekse og kan være risikable. De er uegnede for investorer, der kræver 100 % tilbagebetaling af hovedstolen ved udløb som i en statsobligation eller en obligation med investeringsgrad. De er også uegnede til investorer, der søger et ubegrænset investeringsafkast til gengæld for at påtage sig 100 % nedadgående risiko.

Accelerated Return Notes (ARN'er) på de finansielle markeder

Accelerated return notes (ARN'er) dukkede op på de finansielle markeder i 2010 og blev primært tilbudt af Merrill Lynch og Bank of America. Produkterne blev markedsført med et afkast på 2x til 3x referenceindekset gennem gearing ved brug af derivater, hovedsageligt call-optioner og futures.

Produkterne blev almindeligvis tilbudt med et afkastloft på 18 % til 25 %, og ethvert afkast over dette beløb blev taget af udstederen. De fleste af disse sedler udløb i 2013 og er ikke længere tilgængelige i vid udstrækning, højst sandsynligt på grund af deres høje risiko og lave likviditet.

Eksempel på en Accelerated Return Note (ARN)

Overvej en accelereret returseddel (ARN), der er knyttet til S&P 500 og lanceres, når indekset er på 2.000. Den accelererede returseddel (ARN) er prissat til et hovedbeløb på $100 og udløber om to år.

Ved udløb giver det investorerne et forbedret afkast svarende til to gange (2x) enhver positiv præstation i det underliggende S&P 500-indeks. ARN er underlagt en maksimal gevinst på 30 %, og investeringen har eksponering for 100 % af ethvert fald i S&P 500. Afkastet vil variere som følger afhængigt af scenariet, når ARN modnes.

• S&P 500 er på 2.500 på to år: S&P har haft et afkast på 25 %, mens det dobbelte af S&P 500 er 50 %, og det maksimale afkast på ARN er 30 %. En investor i ARN vil modtage $130 ved udløb for et afkast på 30%.

• S&P 500 er på 2.200 på to år: S&P har haft et afkast på 10 %, hvoraf to gange er 20 %. En investor i ARN vil modtage $120 ved udløb for et afkast på 20%.

• S&P 500 er på 1.500 om to år: S&P har haft et afkast på -25%. ARN-investoren har eksponering for 100% af et fald i indekset, så han vil modtage $75, hvilket repræsenterer et afkast på -25%.

##Højdepunkter

• Udbetalingen af en accelereret returseddel (ARN) er ikke-traditionel, hvilket betyder, at udbetalingen ikke kommer fra udstederens pengestrøm, men snarere resultaterne af et eller flere underliggende aktiver.

• Investorer køber accelerated return notes (ARN), når de tror, at referenceindekset vil stige i værdi.

• En accelereret afkastnote (ARN) er en type struktureret investeringsprodukt (SIP), der giver et potentielt højere afkast, der er knyttet til præstationen af et specifikt referenceindeks eller aktie.

• Det samlede afkast af en accelereret returseddel (ARN) er normalt begrænset, og de tilbyder ingen nedadgående beskyttelse.

• Det højere afkast fra en accelereret afkastnota skyldes den gearing, der anvendes ved brug af derivater.