Accelerated Return Note (ARN)

Hvað er flýtiskilabréf (ARN)?

skuldabréf til skamms til meðallangs tíma sem býður upp á hugsanlega hærri ávöxtun sem tengist frammistöðu viðmiðunarvísitölu eða hlutabréfa.

Skilningur á hröðuðu skilabréfi (ARN)

Accelerated return notes (ARNs) eru tegund af skipulagðri fjárfestingarvöru (SIP), einnig þekkt sem markaðstengd fjárfesting. Skipulagðar vörur eru pakkað fjárfestingarstefna sem byggir á einu verðbréfi, körfu af verðbréfum, valréttum,. vísitölum, hrávörum, skuldaútgáfum, erlendum gjaldmiðlum eða afleiðum.

Skipulagðar vörur eru hannaðar til að auðvelda mjög sérsniðnar áhættu-/ávinningsmarkmið. Þeir ná þessu með því að taka hefðbundið verðbréf, svo sem hefðbundið skuldabréf í fjárfestingarflokki, og skipta út venjulegum greiðslueiginleikum fyrir óhefðbundnar útborganir.

Hefðbundnar útborganir innihalda reglubundna afsláttarmiða og lokahöfuðstóla. Óhefðbundin skipti fela í sér greiðslur sem ekki eru fengnar af sjóðstreymi útgefanda, heldur af afkomu einnar eða fleiri undirliggjandi eigna.

ARN takmarkar almennt heildarávöxtunina sem það mun veita en býður venjulega ekki upp á neina vernd. Það myndi gagnast þeim fjárfestum sem telja að viðmiðunarvísitalan, eða hlutabréf, muni hækka aðeins lítillega en muni ekki lækka verulega fyrr en ARN verður gjalddaga.

ARN eru flókin og geta verið áhættusöm. Þau henta ekki fjárfestum sem krefjast 100% endurgreiðslu höfuðstóls á gjalddaga eins og í ríkisskuldabréfi eða fjárfestingarflokki. Þeir henta ekki fjárfestum sem vilja fá ótakmarkaða arðsemi í skiptum fyrir að taka á sig 100% áhættu.

Accelerated Return Notes (ARNs) á fjármálamörkuðum

Accelerated return notes (ARNs) komu fram á fjármálamörkuðum árið 2010 og voru fyrst og fremst í boði Merrill Lynch og Bank of America. Vörurnar voru markaðssettar með 2x til 3x ávöxtun viðmiðunarvísitölunnar með skuldsetningu sem notuð var við notkun afleiðna, aðallega kaupréttarsamninga og framtíðarsamninga.

Vörurnar voru almennt boðnar með 18% til 25% ávöxtunarþak og hvers kyns ávöxtun yfir þeirri upphæð var tekin af útgefanda. Flestir þessara seðla runnu út árið 2013 og eru ekki almennt fáanlegir lengur, líklega vegna mikillar áhættu og lítillar lausafjárstöðu.

Dæmi um hröðunarskilamiða (ARN)

Íhugaðu hraðari ávöxtunarbréf (ARN) sem er tengd við S&P 500 og er sett á markað þegar vísitalan er í 2.000. Hraðaávöxtunarbréfið (ARN) er verðlagt á $100 höfuðstól og er á gjalddaga eftir tvö ár.

Á gjalddaga býður það fjárfestum aukna ávöxtun sem jafngildir tvöföldum (2x) jákvæðri afkomu í undirliggjandi S&P 500 vísitölunni. ARN er háð hámarkshagnaði upp á 30% og fjárfestingin hefur áhrif á 100% af hvers kyns lækkun á S&P 500. Ávöxtunin er breytileg sem hér segir eftir atburðarásinni þegar ARN gjalddagar.

• S&P 500 er í 2.500 á tveimur árum: S&P hefur haft 25% ávöxtun á meðan tvöföld ávöxtun S&P 500 er 50% og hámarksávöxtun ARN er 30%. Fjárfestir í ARN myndi fá $130 á gjalddaga fyrir 30% ávöxtun.

• S&P 500 er í 2.200 á tveimur árum: S&P hefur haft 10% ávöxtun, þar af tvisvar er 20%. Fjárfestir í ARN myndi fá $120 á gjalddaga fyrir 20% ávöxtun.

• S&P 500 er í 1.500 á tveimur árum: S&P hefur skilað -25% ávöxtun. ARN fjárfestirinn hefur áhrif á 100% af lækkun vísitölunnar, þannig að hann fengi $75, sem samsvarar -25% ávöxtun.

##Hápunktar

• Endurgreiðsla hröðunarávöxtunarbréfs (ARN) er óhefðbundin, sem þýðir að endurgreiðslan kemur ekki frá sjóðstreymi útgefanda heldur afkomu einnar eða fleiri undirliggjandi eigna.

• Fjárfestar kaupa accelerated return notes (ARN) þegar þeir telja að viðmiðunarvísitalan muni hækka í verði.

• ARN (Accelerated Return Note) er tegund af skipulagðri fjárfestingarvöru (SIP) sem býður upp á hugsanlega hærri ávöxtun sem er tengd frammistöðu tiltekinnar viðmiðunarvísitölu eða hlutabréfa.

• Heildarávöxtun hraðaskilabréfs (ARN) er venjulega sett hámark og þau bjóða ekki upp á neina vörn við hliðina.

• Hærri ávöxtun af hröðuðu ávöxtunarbréfi er vegna skuldsetningar sem notuð er með notkun afleiðna.