Notatka przyspieszonego zwrotu (ARN)

Co to jest notatka przyspieszonego zwrotu (ARN)?

Nota o przyspieszonym zwrocie (ARN) to krótko- i średnioterminowy instrument dłużny, który oferuje potencjalnie wyższą stopę zwrotu powiązaną z zachowaniem indeksu referencyjnego lub akcji.

Zrozumienie notatki przyspieszonego zwrotu (ARN)

Noty przyspieszonego zwrotu (ARN) to rodzaj strukturyzowanego produktu inwestycyjnego (SIP), znanego również jako inwestycja powiązana z rynkiem. Produkty strukturyzowane to pakietowa strategia inwestycyjna oparta na pojedynczym papierze wartościowym, koszyku papierów wartościowych, opcjach,. indeksach, towarach, emisjach długu, walutach obcych lub instrumentach pochodnych.

Produkty strukturyzowane są zaprojektowane tak, aby ułatwić wysoce spersonalizowane cele ryzyka/nagrody . Osiągają to, przyjmując tradycyjne zabezpieczenia, takie jak konwencjonalna obligacja o ratingu inwestycyjnym, i zastępując zwykłe funkcje płatności nietradycyjnymi wypłatami.

Tradycyjne wypłaty obejmują okresowe kupony i ostateczne kwoty główne. Nietradycyjne zamienniki obejmują wypłaty wynikające nie z przepływów pieniężnych emitenta, ale z wyników jednego lub większej liczby aktywów bazowych.

ARN zazwyczaj ogranicza całkowity zwrot, jaki zapewni, ale zazwyczaj nie zapewnia żadnej ochrony przed wadami. Przyniosłoby to korzyści tym inwestorom, którzy uważają, że indeks referencyjny lub akcje zwiększą się tylko nieznacznie, ale nie zmniejszą się gwałtownie, dopóki ARN nie osiągnie dojrzałości.

ARN są złożone i mogą być ryzykowne. Są nieodpowiednie dla inwestorów, którzy wymagają 100% spłaty kapitału w terminie zapadalności, jak w przypadku obligacji skarbowych lub inwestycyjnych. Nie są one również odpowiednie dla inwestorów poszukujących nieograniczonego zwrotu z inwestycji w zamian za przejęcie 100% ryzyka spadkowego.

Noty przyspieszonego zwrotu (ARN) na rynkach finansowych

Noty przyspieszonego zwrotu (ARN) pojawiły się na rynkach finansowych w 2010 roku i były oferowane głównie przez Merrill Lynch i Bank of America. Produkty te były wprowadzane na rynek ze zwrotem od 2x do 3x indeksu referencyjnego poprzez lewarowanie stosowane przy wykorzystaniu instrumentów pochodnych, głównie opcji kupna i kontraktów futures.

Produkty były powszechnie oferowane z limitem zwrotu od 18% do 25%, a wszelkie zwroty powyżej tej kwoty zostały przejęte przez emitenta. Większość z tych obligacji wygasła w 2013 roku i nie są już powszechnie dostępne, najprawdopodobniej ze względu na ich wysokie ryzyko i niską płynność.

Przykład noty przyspieszonego zwrotu (ARN)

Weźmy pod uwagę notę przyspieszonego zwrotu (ARN), która jest powiązana z S&P 500 i jest uruchamiana, gdy indeks wynosi 2000. Nota o przyspieszonym zwrocie (ARN) jest wyceniana na kwotę 100 USD i zapada w ciągu dwóch lat.

W terminie zapadalności oferuje inwestorom zwiększoną stopę zwrotu równą dwukrotności (2x) dodatnich wyników w bazowym indeksie S&P 500. ARN podlega maksymalnemu zyskowi w wysokości 30%, a inwestycja jest narażona na 100% jakiegokolwiek spadku indeksu S&P 500. Zwroty będą się różnić w następujący sposób, w zależności od scenariusza, w którym ARN dojrzeje.

• S&P 500 wynosi 2500 w ciągu dwóch lat: S&P odnotował zwrot w wysokości 25%, podczas gdy dwukrotny zwrot S&P 500 wynosi 50%, a maksymalny zwrot z ARN wynosi 30%. Inwestor w ARN otrzyma 130 USD w terminie zapadalności za 30% zwrotu.

• S&P 500 osiągnął 2200 w ciągu dwóch lat: S&P odnotował zwrot w wysokości 10%, z czego dwa razy to 20%. Inwestor w ARN otrzymałby 120 USD w terminie zapadalności za 20% zwrotu.

• S&P 500 jest na poziomie 1500 w ciągu dwóch lat: S&P odnotował zwrot na poziomie -25%. Inwestor ARN ma ekspozycję na 100% spadku indeksu, więc otrzymałby 75 USD, co oznacza zwrot na poziomie -25%.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wypłata noty przyspieszonego zwrotu (ARN) jest nietradycyjna, co oznacza, że wypłata nie pochodzi z przepływów pieniężnych emitenta, ale raczej z wyników jednego lub większej liczby aktywów bazowych.

• Inwestorzy kupują przyspieszone noty zwrotu (ARN), gdy uważają, że wartość indeksu referencyjnego wzrośnie.

• Nota przyspieszonego zwrotu (ARN) to rodzaj strukturyzowanego produktu inwestycyjnego (SIP), który oferuje potencjalnie wyższy zwrot, który jest powiązany z wynikami określonego indeksu referencyjnego lub akcji.

• Całkowity zwrot przyspieszonego noty zwrotu (ARN) jest zwykle ograniczony i nie oferuje żadnej ochrony przed wadami.

• Wyższe zwroty z noty przyspieszonego zwrotu wynikają z dźwigni zastosowanej dzięki wykorzystaniu instrumentów pochodnych.