Nota di restituzione accelerata (ARN)

Che cos'è una nota di restituzione accelerata (ARN)?

strumento di debito a breve e medio termine che offre un rendimento potenzialmente più elevato legato alla performance di un indice o di un titolo di riferimento.

Comprensione di una nota di restituzione accelerata (ARN)

Le note a rendimento accelerato (ARN) sono un tipo di prodotto di investimento strutturato (SIP), noto anche come investimento legato al mercato. I prodotti strutturati sono una strategia di investimento a pacchetto basata su un unico titolo, un paniere di titoli, opzioni,. indici, materie prime, emissioni di debito, valute estere o derivati.

I prodotti strutturati sono progettati per facilitare obiettivi di rischio/rendimento altamente personalizzati. Lo fanno prendendo un titolo tradizionale, come un'obbligazione investment grade convenzionale, e sostituendo le solite caratteristiche di pagamento con pagamenti non tradizionali.

I pagamenti tradizionali includono coupon periodici e presidi finali. Le sostituzioni non tradizionali comprendono i payoff derivati non dal flusso di cassa dell'emittente, ma dall'andamento di una o più attività sottostanti.

Un ARN generalmente limita il rendimento totale che fornirà, ma in genere non offre alcuna protezione dai ribassi. Andrebbe a vantaggio di quegli investitori che ritengono che l'indice di riferimento, o il titolo, si apprezzerà solo marginalmente ma non diminuirà drasticamente fino alla scadenza dell'ARN.

Gli ARN sono complessi e possono essere rischiosi. Non sono adatti per gli investitori che richiedono il rimborso del capitale del 100% alla scadenza come in un Treasury o in un'obbligazione investment grade . Non sono inoltre adatti agli investitori che cercano un ritorno sull'investimento illimitato in cambio dell'assunzione del 100% di rischio di ribasso.

Note di ritorno accelerato (ARN) nei mercati finanziari

Le note a rendimento accelerato (ARN) sono apparse sui mercati finanziari nel 2010 e sono state offerte principalmente da Merrill Lynch e Bank of America. I prodotti sono stati commercializzati con un rendimento da 2x a 3x l'indice di riferimento attraverso la leva impiegata dall'utilizzo di derivati, principalmente opzioni call e futures.

I prodotti erano comunemente offerti con un limite di rendimento compreso tra il 18% e il 25% e tutti i ritorni superiori a tale importo venivano presi dall'emittente. La maggior parte di queste banconote è scaduta nel 2013 e non sono più ampiamente disponibili, molto probabilmente a causa del loro alto rischio e della bassa liquidità.

Esempio di una nota di restituzione accelerata (ARN)

Si consideri una nota di rendimento accelerata (ARN) collegata all 'S&P 500 e lanciata quando l' indice è a 2.000. La nota di ritorno accelerato (ARN) ha un prezzo principale di $ 100 e scade in due anni.

Alla scadenza, offre agli investitori un rendimento maggiore pari a due volte (2x) qualsiasi performance positiva dell'indice S&P 500 sottostante. L'ARN è soggetto a un guadagno massimo del 30% e l'investimento ha un'esposizione al 100% di qualsiasi diminuzione dell'S&P 500. I rendimenti varierebbero come segue a seconda dello scenario alla scadenza dell'ARN.

• L'S&P 500 è a 2.500 in due anni: l'S&P ha avuto un rendimento del 25% mentre il doppio del rendimento dell'S&P 500 è del 50% e il rendimento massimo dell'ARN è del 30%. Un investitore nell'ARN riceverà $ 130 alla scadenza per un rendimento del 30%.

• L'S&P 500 è a 2.200 in due anni: l'S&P ha avuto un rendimento del 10%, due volte del 20%. Un investitore nell'ARN riceverà $ 120 alla scadenza per un rendimento del 20%.

• L'S&P 500 è a quota 1.500 in due anni: l'S&P ha avuto un rendimento del -25%. L'investitore ARN ha un'esposizione al 100% di una diminuzione dell'indice, quindi riceverà $ 75, che rappresentano un rendimento del -25%.

Mette in risalto

• Il payoff di una nota a rendimento accelerato (ARN) non è tradizionale, il che significa che il payoff non deriva dal flusso di cassa dell'emittente ma piuttosto dalla performance di uno o più asset sottostanti.

• Gli investitori acquistano le note a rendimento accelerato (ARN) quando ritengono che l'indice di riferimento aumenterà di valore.

• Una nota a rendimento accelerato (ARN) è un tipo di prodotto di investimento strutturato (SIP) che offre un rendimento potenzialmente più elevato legato alla performance di un determinato indice o azione di riferimento.

• Il rendimento totale di una nota di ritorno accelerato (ARN) è solitamente limitato e non offre alcuna protezione dai ribassi.

• I rendimenti più elevati di una nota di rendimento accelerato sono dovuti alla leva utilizzata attraverso l'uso di derivati.