Valgmuligheder på Futures
Hvad er muligheder pĂĄ futures?
En option på en futureskontrakt giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen, til at købe eller sælge en specifik futureskontrakt til en strike-pris på eller før optionens udløbsdato. Disse fungerer på samme måde som aktieoptioner, men adskiller sig ved, at det underliggende værdipapir er en futureskontrakt.
De fleste optioner på futures, såsom indeksoptioner,. afregnes kontant. De har også en tendens til at være optioner i europæisk stil,. hvilket betyder, at disse optioner ikke kan udnyttes tidligt.
SĂĄdan fungerer optioner pĂĄ futures
En option på en futureskontrakt minder meget om en aktieoption,. idet den giver køberen ret, men ikke forpligtelse, til at købe eller sælge det underliggende aktiv, samtidig med at det skaber en potentiel forpligtelse for sælgeren af optionen til at købe eller sælge den. underliggende aktiv, hvis køber ønsker det ved at udnytte denne mulighed. Det betyder, at optionen på en futureskontrakt eller futuresoption er et afledt værdipapir af et afledt værdipapir. Men prissætningen og kontraktspecifikationerne for disse optioner tilføjer ikke nødvendigvis gearing oven i gearing.
En option på en S&P 500-futureskontrakt kan derfor betragtes som et andet derivat af S&P 500-indekset, da futures i sig selv er derivater af indekset. Som sådan er der flere variabler at overveje, da både optionen og futureskontrakten har udløbsdatoer og deres egne udbuds- og efterspørgselsprofiler. Tidsforfald (også kendt som theta ), virker på option-futures på samme måde som optioner på andre værdipapirer, så handlende skal tage højde for denne dynamik.
For call-optioner på futures vil indehaveren af optionen indgå i den lange side af kontrakten og købe det underliggende aktiv til optionens strike-pris. For put-optioner vil indehaveren af optionen indgå den korte side af kontrakten og sælge det underliggende aktiv til optionens strike-pris.
Eksempel pĂĄ optioner pĂĄ futures
Som et eksempel på, hvordan disse optionskontrakter fungerer, skal du først overveje en S&P 500-futureskontrakt. Den mest populært handlede S&P 500-kontrakt kaldes E-mini S&P 500, og den giver en køber mulighed for at kontrollere et kontantbeløb til en værdi af 50 gange værdien af S&P 500-indekset. Så hvis værdien af indekset skulle være $3.000, ville denne e-mini-kontrakt kontrollere værdien af $150.000 i kontanter. Hvis værdien af indekset steg med en procent til $3030, så ville de kontrollerede kontanter være $151.500 værd. Forskellen her ville være en stigning på $1.500. Da marginkravene til handel med denne futureskontrakt er $6.300 (i skrivende stund), ville denne stigning svare til en gevinst på 25%.
Men i stedet for at binde $6.300 i kontanter, ville det være væsentligt billigere at købe en option på indekset. For eksempel, når indekset er prissat til $3.000, antag også, at en option med strejkeprisen på $3.010 kan være noteret til $17,00 to uger før udløb. En køber af denne option behøver ikke at betale $6.300 i marginvedligeholdelse, men skulle kun betale optionens pris. Denne pris er $50 gange hver dollar brugt (samme multiplikator som indekset). Det betyder, at prisen på optionen er $850 plus provisioner og gebyrer, omkring 85 % mindre penge bundet sammenlignet med futureskontrakten.
Så selvom muligheden bevæger sig med samme grad af gearing ($50 for hver $1 i indekset), kan gearingen i mængden af brugte kontanter være betydeligt større. Skulle indekset stige til $3030 på en enkelt dag, som nævnt i et tidligere eksempel, kunne prisen på optionen stige fra $17,00 til $32,00. Dette ville betyde en stigning på $750 i værdi, mindre end gevinsten på futureskontrakten alene, men sammenlignet med de $850, der risikeres, ville det repræsentere en 88% stigning i stedet for en 25% stigning for den samme mængde bevægelse på det underliggende indeks . På denne måde, afhængigt af hvilken option strike du køber, kan de handlede penge eller måske ikke blive gearet i højere grad end med futures alene.
Yderligere overvejelser om optioner pĂĄ futures
Som nævnt er der mange bevægelige dele at overveje, når man skal vurdere en option på en futureskontrakt. En af dem er dagsværdien af futureskontrakten sammenlignet med kontanter eller spotprisen på det underliggende aktiv. Forskellen kaldes præmien på futureskontrakten.
Valgmuligheder giver dog ejeren mulighed for at kontrollere en stor mængde af det underliggende aktiv med et mindre beløb takket være overlegne marginregler (kendt som SPAN-margin ). Dette giver yderligere gearing og profitpotentiale. Men med potentialet for fortjeneste følger potentialet for tab op til det fulde beløb af den købte optionskontrakt.
Den vigtigste forskel mellem futures og aktieoptioner er ændringen i den underliggende værdi repræsenteret af ændringer i aktieoptionsprisen. En ændring på $1 i en aktieoption svarer til $1 (pr. aktie), hvilket er ensartet for alle aktier. Ved at bruge eksemplet med e-mini S&P 500 futures er en prisændring på 1 USD værd 50 USD for hver købt kontrakt. Dette beløb er ikke ensartet for alle markeder for futures og futures-optioner. Det er meget afhængigt af mængden af råvaren,. indekset eller obligationen defineret af hver futureskontrakt og specifikationerne for denne kontrakt.
Højdepunkter
Optioner på futures fungerer på samme måde som optioner på andre værdipapirer (såsom aktier), men de har en tendens til at være kontant afregnet og af europæisk stil, hvilket betyder, at der ikke er mulighed for tidlig udnyttelse.
Nøgledetaljerne for optioner på futures er kontraktspecifikationerne for både optionskontrakten og den underliggende futureskontrakt.
Futures-optioner kan opfattes som et 'andet afledt' og kræver, at den erhvervsdrivende er opmærksom på detaljer.
