Fly til likviditet
Hvad er en flyrejse til likviditet?
En flugt til likviditet sker, når investorer forsøger at likvidere positioner i inaktive eller illikvide aktiver og købe positioner i mere likvide aktiver. En flugt til likviditet kan enten være en årsag til eller et resultat af markedspanik.
En flugt til likviditet svarer til en flugt til kvalitet,. hvor investorer afviser risikable aktiver til fordel for lavrisiko. Da de mest likvide aktiver også har en tendens til at være lavrisiko, kan det være svært at skelne mellem en flugt til kvalitet og en flugt til likviditet.
Forstå flyvninger til likviditet
En flugt til likviditet finder typisk sted i tider med økonomisk eller markedsmæssig usikkerhed. Efterhånden som investorer bliver mere og mere bekymrede over, at markederne kan falde, søger de positioner i mere likvide værdipapirer, som de kan sælge med et øjebliks varsel. Dette skift i aktiver kaldes en flugt til likviditet.
Efterhånden som dette likvidationsmønster udfolder sig, betragter investorer i stigende grad illikvide aktiver som usikre eller risikable, hvilket yderligere reducerer den implicitte værdi af disse aktiver. Den reducerede efterspørgsel presser aktivpriserne lavere, hvilket skaber en positiv feedback-loop, hvor investorer kapløber om at sælge en stadig mere illikvid investering.
Da priserne på illikvide aktiver er følsomme over for markedsforhold, kan en flugt til likviditet forårsage selvopfyldende prisfald.
Hvordan en flyvning til likviditet opstår
Flyvninger til likviditet er meget almindelige og kan forekomme fra dag til dag i mindre skala. Generelt er en flugt til likviditet et resultat af en slags uventet begivenhed. Folk reagerer defensivt eller frygtsomt på denne begivenhed og reagerer ved at likvidere aktiver og hamstre kontanter eller likvide midler, såsom kortsigtede statsobligationer.
En sådan adfærd skaber, hvis den er tilstrækkelig udbredt, en selvopfyldende profeti. Når der er for mange sælgere og ikke nok købere, falder aktivpriserne og kan have en negativ indvirkning på de økonomiske udsigter og stemningen. Forbruger- og producentudgifterne falder, hvilket bremser økonomien og retfærdiggør yderligere deres pessimisme.
I dette scenarie antager investorer et generelt bearish outlook, så de foretrækker at sælge aktiver og holde flere kontanter i forventning om lavere aktivpriser i den nærmeste fremtid. Udviklere og virksomhedsledere vil typisk udsætte nye investeringsprojekter til efter stormen er overstået.
Flyvning til likviditetsinvesteringer
Under en flugt til likviditet opsøger investorer typisk de investeringer, der sandsynligvis ikke vil blive påvirket af nogen form for markedsdækkende afsmitning. Den typiske destination for disse investorer er lavrisikoobligationer og kontante ækvivalenter , såsom amerikanske statsobligationer, kortfristede indskudsbeviser,. kommercielle papirer og pengemarkedsfonde. De fleste amerikanske investorer kan købe disse aktiver gennem en mægler, ligesom at købe en aktie eller en investeringsforening.
Likvide investeringer genererer typisk ikke meget interesse og kan muligvis ikke følge med inflationen. De er dog mindre volatile end aktier, hvilket gør det muligt for investorer at bevare mere af deres formue under en markedsnedgang. Desuden kan likvide aktiver nemt sælges, hvilket giver investorer mulighed for at købe dykket,. når markedet bunder.
Likvide aktiver er mindre risikable, men de giver også lavere afkast. Investorer bør overveje deres egen risikovillighed og profitmål, når de tildeler deres portefølje.
Særlige overvejelser
Aktiemarkedet er et eksempel på et likvidt marked på grund af dets store antal købere og sælgere. Fordi aktier let kan sælges gennem digitale kanaler på on-demand-basis og til fulde markedspriser, betragtes rimelige værdipapirer som likvide aktiver under de rette betingelser.
Høje handelsvolumener gør det muligt for nogle rimelige værdipapirer hurtigt at blive konverteret til kontanter. Dette er især tilfældet for aktier med høj markedsværdi og stor aktievolumen. Det er det, der gør aktier til et attraktivt mål under en flugt til likviditet.
Det skal dog bemærkes, at nogle investorer kan finde aktier for risikable under en alvorlig flugt til likviditet, da de har mere kortsigtet risiko end mange andre likvide investeringer.
Likvider er andre investeringer, som investorer søger under likviditetsflugter. Likvider er investeringer, der let kan konverteres til kontanter og kan omfatte bankkonti, omsættelige værdipapirer,. virksomhedsobligationer, skatkammerbeviser og kortfristede statsobligationer med en udløbsdato på tre måneder eller mindre. Disse er likvide og ikke udsat for væsentlige udsving i værdi.
Eksempel fra den virkelige verden
Et interessant eksempel på en flugt til likviditet fandt sted under den europæiske statsgældskrise,. der varede fra 2009 til 2012. I kølvandet på den store recession i 2008 havde flere stater i den europæiske periferi akkumuleret uholdbare gældsniveauer, hvilket øgede muligheden for misligholdelse .
Som følge heraf begyndte långivere at sælge statsobligationer i de mest udsatte lande til fordel for de mindre risikable lande. Obligationsrenterne for perifere lande som Grækenland, Spanien og Italien steg kraftigt under krisen, fordi disse regeringer var nødt til at betale højere renter for at låne penge. Udbyttet faldt i "kerne"-lande, som Tyskland og Frankrig, fordi disse lande havde flere investorer, der var villige til at låne dem penge. I Spaniens tilfælde resulterede flugten til likviditet i renteændringer på 80 basispoint eller næsten 1 %.
Højdepunkter
En flugt til likviditet sker, når investorer forsøger at likvidere positioner i inaktive eller illikvide aktiver og købe positioner i mere likvide aktiver.
Efterhånden som investorer bliver bekymrede for, at markederne kan falde, søger de positioner i mere likvide værdipapirer for at øge deres evne til at sælge deres positioner hurtigt.
En flugt til likviditet finder typisk sted i tider med økonomisk eller markedsmæssig usikkerhed.
En flugt til likviditet ligner en flugt til kvalitet, hvor penge flyder til mindre risikable aktiver.
Flyvninger til likviditet er almindelige og kan forekomme fra dag til dag i mindre skala.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er eksempler på likvide investeringer?
Likvide investeringer er dem med et stort marked, som let kan sælges og ikke er modtagelige for volatilitet. Virksomhedsgæld, pengemarkedsfonde, kortfristede indskudsbeviser, amerikanske statsgæld og anden statsgæld er alle eksempler på likvide investeringer.
Hvad er en flyvning til kvalitet?
I lighed med en flugt til likviditet er en flugt til kvalitet, når investorer begynder at undgå risikable aktiver til fordel for lavrisikoaktiver. En flugt til kvalitet kan indebære, at man flytter fra vækstmarkeder til etablerede markeder og fra aktiemarkeder til statsgæld. En flugt til likviditet kan bevæge sig mod de samme aktiver som en flugt til kvalitet.
Hvad vil det sige at søge likviditet?
At søge likviditet betyder at investere i aktiver, der nemt kan sælges til kontanter, uden at det påvirker markedsprisen. Hvor de fleste aktier vil opleve kursfald, hvis en stor mængde sælges på én gang, vil priserne på likvide aktiver ikke ændre sig meget, selvom der kommer et stort antal nye købere på markedet. Likvide aktiver er yderst ønskværdige i tider med markedsusikkerhed.
Anses højkvalitetsaktier for risikabelt?
Højkvalitetsaktier anses for at være mindre risikable end andre aktier, men de er mere risikable end højt vurderet gæld.
Hvad er Flight From Quality?
Det omvendte af en flugt til kvalitet, en flugt fra kvalitet er, når investorer søger investeringer med højere afkast frem for dem med lavere risiko, men lavere afkast. Dette sker typisk under en markedsopgang, hvor investorer bliver optimistiske med hensyn til fremtiden og begynder at sigte efter højere afkast.
