Flucht in die Liquidität

Was ist eine Flucht in die Liquidität?

Eine Flucht in die Liquidität findet statt, wenn Anleger versuchen, Positionen in inaktiven oder illiquiden Vermögenswerten zu liquidieren und Positionen in liquideren Vermögenswerten zu kaufen. Eine Flucht in Liquidität kann entweder Ursache oder Folge einer Marktpanik sein.

Eine Flucht in Liquidität ähnelt einer Flucht in Qualität,. bei der Anleger riskante Anlagen zugunsten risikoarmer Anlagen ablehnen. Da die liquidesten Vermögenswerte tendenziell auch risikoarm sind, kann es schwierig sein, zwischen einer Flucht in Qualität und einer Flucht in Liquidität zu unterscheiden.

Flucht in die Liquidität verstehen

Eine Flucht in Liquidität findet typischerweise in Zeiten wirtschaftlicher oder Marktunsicherheit statt. Da die Anleger zunehmend besorgt sind, dass die Märkte zurückgehen könnten, suchen sie nach Positionen in liquideren Wertpapieren, die sie kurzfristig verkaufen können. Diese Vermögensverschiebung wird als Flucht in die Liquidität bezeichnet.

Während sich dieses Liquidationsmuster entfaltet, betrachten Anleger illiquide Vermögenswerte zunehmend als ungewiss oder riskant, wodurch der implizite Wert dieser Vermögenswerte weiter sinkt. Die geringere Nachfrage drückt die Vermögenspreise nach unten, was eine positive Rückkopplungsschleife schafft, in der die Anleger versuchen, eine zunehmend illiquide Anlage zu verkaufen.

Da die Preise illiquider Vermögenswerte empfindlich auf die Marktbedingungen reagieren, kann eine Flucht in die Liquidität zu selbsterfüllenden Kursrückgängen führen.

Wie es zu einer Flucht in die Liquidität kommt

Fluchten in Liquidität sind sehr verbreitet und können in kleinerem Umfang täglich auftreten. Im Allgemeinen resultiert eine Flucht in die Liquidität aus einem unerwarteten Ereignis. Die Menschen reagieren abwehrend oder ängstlich auf dieses Ereignis und reagieren mit der Liquidation von Vermögenswerten und dem Horten von Zahlungsmitteln oder Zahlungsmitteläquivalenten, wie z. B. kurzfristigen Staatsanleihen.

Ein solches Verhalten, wenn es weit genug verbreitet ist, schafft eine sich selbst erfüllende Prophezeiung. Wenn es zu viele Verkäufer und zu wenige Käufer gibt, fallen die Vermögenspreise und können sich negativ auf die Wirtschaftsaussichten und die Stimmung auswirken. Die Verbraucher- und Erzeugerausgaben gehen zurück, was die Wirtschaft verlangsamt und ihren Pessimismus weiter rechtfertigt.

In diesem Szenario gehen die Anleger insgesamt von einem rückläufigen Ausblick aus, weshalb sie es vorziehen, Vermögenswerte zu verkaufen und in Erwartung niedrigerer Vermögenspreise in naher Zukunft mehr Barmittel zu halten. Entwickler und Unternehmensleiter verschieben normalerweise neue Investitionsprojekte, bis der Sturm vorüber ist.

Flucht in Liquiditätsinvestitionen

Während einer Flucht in Liquidität suchen Anleger in der Regel nach Anlagen, bei denen es unwahrscheinlich ist, dass sie von einer marktweiten Ansteckung betroffen sind. Das typische Ziel dieser Anleger sind risikoarme Anleihen und Zahlungsmitteläquivalente wie US- Treasuries,. kurzfristige Einlagenzertifikate,. Commercial Paper und Geldmarktfonds. Die meisten US-Anleger können diese Vermögenswerte über einen Makler kaufen, genau wie beim Kauf einer Aktie oder eines Investmentfonds.

Flüssige Anlagen generieren in der Regel keine großen Zinsen und können möglicherweise nicht mit der Inflation Schritt halten. Sie sind jedoch weniger volatil als Aktien, sodass Anleger während eines Marktabschwungs mehr von ihrem Vermögen bewahren können. Darüber hinaus können liquide Vermögenswerte leicht verkauft werden, sodass Anleger den Rückgang kaufen können, wenn der Markt seinen Boden erreicht.

Flüssige Mittel sind weniger riskant, bieten aber auch geringere Renditen. Anleger sollten bei der Allokation ihres Portfolios ihre eigene Risikobereitschaft und ihre Gewinnziele berücksichtigen.

Besondere Überlegungen

Der Aktienmarkt ist aufgrund seiner großen Anzahl von Käufern und Verkäufern ein Beispiel für einen liquiden Markt. Da Aktien problemlos über digitale Kanäle auf Abruf und zum vollen Marktpreis verkauft werden können, gelten angemessene Wertpapiere unter den richtigen Bedingungen als liquide Vermögenswerte.

Hohe Handelsvolumina ermöglichen es, einige Wertpapiere schnell in Bargeld umzuwandeln. Dies gilt insbesondere für Aktien mit hoher Marktkapitalisierung und großem Aktienvolumen. Das macht Aktien zu einem attraktiven Ziel während einer Flucht in die Liquidität.

Es sollte jedoch beachtet werden, dass einige Anleger Aktien während einer starken Flucht in die Liquidität möglicherweise für zu riskant halten, da sie ein größeres kurzfristiges Risiko tragen als viele andere liquide Anlagen.

Zahlungsmitteläquivalente sind andere Anlagen, die Anleger auf der Flucht in die Liquidität suchen. Zahlungsmitteläquivalente sind Anlagen, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können, und können Bankkonten, marktgängige Wertpapiere,. Unternehmensanleihen, Schatzwechsel und kurzfristige Staatsanleihen mit einer Laufzeit von höchstens drei Monaten umfassen. Diese sind liquide und unterliegen keinen wesentlichen Wertschwankungen.

Beispiel aus der Praxis

Ein interessantes Beispiel für eine Flucht in Liquidität ereignete sich während der europäischen Staatsschuldenkrise,. die von 2009 bis 2012 andauerte. Nach der Großen Rezession von 2008 hatten mehrere Staaten in der europäischen Peripherie unhaltbare Schulden angehäuft, was die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls erhöhte .

Infolgedessen begannen die Kreditgeber, Staatsanleihen in den am stärksten gefährdeten Ländern zugunsten der weniger riskanten Länder zu verkaufen. Die Anleiherenditen für Peripherieländer wie Griechenland, Spanien und Italien sind während der Krise stark gestiegen, weil diese Regierungen höhere Renditen zahlen mussten, um sich Geld zu leihen. Die Renditen fielen in „Kern“-Ländern wie Deutschland und Frankreich, weil diese Länder mehr Investoren hatten, die bereit waren, ihnen Geld zu leihen. Im Falle Spaniens führte die Flucht in die Liquidität zu Renditeänderungen von 80 Basispunkten oder fast 1 %.

Höhepunkte

• Eine Flucht in die Liquidität findet statt, wenn Anleger versuchen, Positionen in inaktiven oder illiquiden Vermögenswerten zu liquidieren und Positionen in liquideren Vermögenswerten zu kaufen.

• Da die Anleger zunehmend besorgt sind, dass die Märkte fallen könnten, suchen sie Positionen in liquideren Wertpapieren, um ihre Fähigkeit zu erhöhen, ihre Positionen schnell zu verkaufen.

• Eine Flucht in Liquidität findet typischerweise in Zeiten wirtschaftlicher oder Marktunsicherheit statt.

• Eine Flucht in Liquidität ähnelt einer Flucht in Qualität, bei der Geld in weniger riskante Vermögenswerte fließt.

• Flucht in Liquidität ist üblich und kann in geringerem Umfang täglich auftreten.

FAQ

Was sind Beispiele für liquide Anlagen?

Liquide Anlagen sind solche mit einem großen Markt, die leicht verkauft werden können und nicht anfällig für Volatilität sind. Beispiele für liquide Anlagen sind Unternehmensanleihen, Geldmarktfonds, kurzfristige Einlagenzertifikate, US-Treasuries und andere Staatsanleihen.

Was ist eine Flucht in die Qualität?

Ähnlich wie bei einer Flucht in Liquidität liegt eine Flucht in Qualität vor, wenn Anleger riskante Anlagen zugunsten risikoarmer Anlagen meiden. Eine Flucht in Qualität kann den Wechsel von Schwellenmärkten zu etablierten Märkten und von Aktienmärkten zu Staatsanleihen beinhalten. Eine Flucht in Liquidität kann zu denselben Vermögenswerten führen wie eine Flucht in Qualität.

Was bedeutet es, nach Liquidität zu suchen?

Die Suche nach Liquidität bedeutet, in Vermögenswerte zu investieren, die leicht gegen Bargeld verkauft werden können, ohne den Marktpreis zu beeinflussen. Während die meisten Aktien Kursverluste erfahren werden, wenn ein großes Volumen auf einmal verkauft wird, werden sich die Preise der liquiden Mittel nicht wesentlich ändern, selbst wenn eine große Anzahl neuer Käufer auf den Markt kommt. Liquide Mittel sind in Zeiten unsicherer Märkte sehr wünschenswert.

Gelten hochwertige Aktien als riskant?

Qualitativ hochwertige Aktien gelten als weniger riskant als andere Aktien, aber sie sind riskanter als hoch bewertete Schuldtitel.

Was ist Qualitätsflucht?

Die Umkehrung einer Flucht in die Qualität, eine Flucht aus der Qualität, ist, wenn Anleger höher rentierliche Anlagen gegenüber solchen mit geringerem Risiko, aber niedrigeren Renditen suchen. Dies geschieht typischerweise während eines Marktaufschwungs, wenn die Anleger optimistisch in die Zukunft blicken und beginnen, höhere Renditen anzustreben.