Fuga verso la liquidità

Che cos'è una fuga verso la liquidità?

Una fuga verso la liquidità si verifica quando gli investitori tentano di liquidare posizioni in attività inattive o illiquide e acquistare posizioni in attività più liquide. Una fuga verso la liquidità può essere una causa o il risultato del panico del mercato.

Una fuga verso la liquidità è simile a una fuga verso la qualità,. in cui gli investitori rifiutano le attività rischiose a favore di quelle a basso rischio. Poiché anche le attività più liquide tendono ad essere a basso rischio, può essere difficile distinguere tra una fuga verso la qualità e una fuga verso la liquidità.

Capire i voli verso la liquidità

Una fuga verso la liquidità avviene in genere durante periodi di incertezza economica o di mercato. Man mano che gli investitori sono sempre più preoccupati per il declino dei mercati, cercano posizioni in titoli più liquidi che possono vendere in un attimo. Questo spostamento delle attività è chiamato fuga verso la liquidità.

Con l'evolversi di questo modello di liquidazione, gli investitori considerano sempre più le attività illiquide come incerte o rischiose, diminuendo così ulteriormente il valore implicito di queste attività. La riduzione della domanda spinge i prezzi degli asset al ribasso, creando un circolo vizioso di feedback positivo in cui gli investitori corrono per svendere un investimento sempre più illiquido.

Poiché i prezzi delle attività illiquide sono sensibili alle condizioni di mercato, una fuga verso la liquidità può causare cali di prezzo che si autoavverano.

Come si verifica una fuga verso la liquidità

I voli verso la liquidità sono molto comuni e possono verificarsi su base giornaliera su scala ridotta. In generale, una fuga verso la liquidità deriva da una sorta di evento imprevisto. Le persone reagiscono in modo difensivo o timoroso a questo evento e rispondono liquidando attività e accumulando denaro contante o equivalenti, come i Treasury a breve termine.

Tale comportamento, se sufficientemente diffuso, crea una profezia che si autoavvera. Quando ci sono troppi venditori e non abbastanza acquirenti, i prezzi degli asset scendono e possono avere un impatto negativo sulle prospettive economiche e sul sentiment. La spesa dei consumatori e dei produttori diminuisce, rallentando l'economia e giustificando ulteriormente il loro pessimismo.

In questo scenario, gli investitori assumono una prospettiva complessivamente ribassista, quindi preferiscono vendere asset e detenere più liquidità in previsione di prezzi degli asset più bassi nel prossimo futuro. Gli sviluppatori e i leader aziendali in genere rimandano i nuovi progetti di investimento fino a quando la tempesta non sarà passata.

Volo verso investimenti di liquidità

Durante una fuga verso la liquidità, gli investitori in genere cercano quegli investimenti che difficilmente saranno interessati da qualsiasi tipo di contagio a livello di mercato. La destinazione tipica di questi investitori sono le obbligazioni a basso rischio e gli equivalenti di liquidità,. come i Treasury statunitensi, i certificati di deposito a breve termine , le commercial paper e i fondi del mercato monetario. La maggior parte degli investitori statunitensi può acquistare queste attività tramite un broker, proprio come l'acquisto di un'azione o di un fondo comune di investimento.

Gli investimenti liquidi in genere non generano molto interesse e potrebbero non essere in grado di tenere il passo con l'inflazione. Tuttavia, sono meno volatili delle azioni, consentendo agli investitori di preservare una parte maggiore della loro ricchezza durante una flessione del mercato. Inoltre, le attività liquide possono essere facilmente vendute, consentendo agli investitori di acquistare il ribasso quando il mercato scende al minimo.

Le disponibilità liquide sono meno rischiose, ma offrono anche rendimenti inferiori. Gli investitori dovrebbero considerare la propria propensione al rischio e gli obiettivi di profitto durante l'allocazione del proprio portafoglio.

Considerazioni speciali

Il mercato azionario è un esempio di mercato liquido a causa del suo gran numero di acquirenti e venditori. Poiché le azioni possono essere facilmente vendute attraverso i canali digitali su base on-demand e ai prezzi di mercato pieni, i titoli equi sono considerati attività liquide alle giuste condizioni.

Gli elevati volumi di scambio consentono di convertire rapidamente in contanti alcuni titoli equi. Questo è particolarmente vero per i titoli con un'elevata capitalizzazione di mercato e un grande volume di azioni. Questo è ciò che rende le azioni un obiettivo interessante durante una fuga verso la liquidità.

Va notato, tuttavia, che alcuni investitori potrebbero ritenere le azioni troppo rischiose durante una grave fuga verso la liquidità, poiché comportano un rischio a breve termine maggiore rispetto a molti altri investimenti liquidi.

I mezzi equivalenti sono altri investimenti che gli investitori cercano durante i voli verso la liquidità. I mezzi equivalenti sono investimenti che possono essere prontamente convertiti in contanti e possono includere conti bancari, titoli negoziabili,. obbligazioni societarie, buoni del Tesoro e titoli di stato a breve termine con una data di scadenza pari o inferiore a tre mesi. Questi sono liquidi e non soggetti a fluttuazioni di valore sostanziali.

Esempio del mondo reale

Un interessante esempio di fuga verso la liquidità si è verificato durante la crisi del debito sovrano europeo,. durata dal 2009 al 2012. All'indomani della Grande Recessione del 2008,. diversi stati della periferia europea avevano accumulato livelli di debito insostenibili, aumentando la possibilità di un default .

Di conseguenza, i prestatori hanno iniziato a vendere obbligazioni sovrane nei paesi più a rischio a favore dei paesi meno rischiosi. I rendimenti obbligazionari dei paesi periferici, come Grecia, Spagna e Italia, sono aumentati notevolmente durante la crisi perché quei governi hanno dovuto pagare rendimenti più elevati per prendere in prestito denaro. I rendimenti sono diminuiti nei paesi "core", come Germania e Francia, perché quei paesi avevano più investitori disposti a prestare loro denaro. Nel caso della Spagna, la fuga verso la liquidità ha comportato variazioni dei rendimenti di 80 punti base, ovvero quasi l'1%.

Mette in risalto

• Una fuga verso la liquidità si verifica quando gli investitori tentano di liquidare posizioni in attività inattive o illiquide e acquistare posizioni in attività più liquide.

• Poiché gli investitori sono sempre più preoccupati che i mercati possano diminuire, cercano posizioni in titoli più liquidi al fine di aumentare la loro capacità di vendere rapidamente le proprie posizioni.

• Una fuga verso la liquidità avviene in genere durante periodi di incertezza economica o di mercato.

• Una fuga verso la liquidità è simile a una fuga verso la qualità, in cui il denaro fluisce verso attività meno rischiose.

• I voli verso la liquidità sono comuni e possono verificarsi su base giornaliera su scala ridotta.

FAQ

Quali sono esempi di investimenti liquidi?

Gli investimenti liquidi sono quelli con un mercato ampio, che può essere venduto facilmente e non è soggetto a volatilità. Il debito aziendale, i fondi del mercato monetario, i certificati di deposito a breve termine, i titoli del Tesoro USA e altri titoli di Stato sono tutti esempi di investimenti liquidi.

Che cos'è un volo verso la qualità?

Simile a una fuga verso la liquidità, una fuga verso la qualità avviene quando gli investitori iniziano a evitare gli asset rischiosi a favore di quelli a basso rischio. Una fuga verso la qualità può comportare il passaggio dai mercati emergenti a quelli consolidati e dai mercati azionari al debito pubblico. Una fuga verso la liquidità può spostarsi verso le stesse attività di una fuga verso la qualità.

Cosa significa cercare liquidità?

Cercare liquidità significa investire in attività che possono essere facilmente vendute in contanti, senza intaccare il prezzo di mercato. Mentre la maggior parte delle azioni subirà cali di prezzo se viene venduto un grande volume in una volta, i prezzi delle attività liquide non cambieranno molto, anche se un gran numero di nuovi acquirenti entra nel mercato. Le disponibilità liquide sono altamente auspicabili in tempi di incertezza del mercato.

I titoli di alta qualità sono considerati rischiosi?

Le azioni di alta qualità sono considerate meno rischiose rispetto ad altre azioni, ma sono più rischiose del debito con rating elevato.

Che cos'è il volo dalla qualità?

L'opposto di una fuga verso la qualità, una fuga dalla qualità, si ha quando gli investitori cercano investimenti a più alto rendimento rispetto a quelli con un rischio più basso ma rendimenti più bassi. Ciò accade in genere durante una ripresa del mercato, in cui gli investitori diventano ottimisti sul futuro e iniziano a puntare a rendimenti più elevati.