Бегство к ликвидности

Что такое бегство к ликвидности?

Бегство к ликвидности происходит, когда инвесторы пытаются ликвидировать позиции в неактивных или неликвидных активах и купить позиции в более ликвидных активах. Бегство в ликвидность может быть как причиной, так и следствием рыночной паники.

Бегство к ликвидности похоже на бегство к качеству,. когда инвесторы отказываются от рискованных активов в пользу менее рискованных. Поскольку наиболее ликвидные активы также, как правило, имеют низкий уровень риска, может быть трудно провести различие между бегством в качество и бегством в ликвидность.

Понимание полетов к ликвидности

Бегство к ликвидности обычно происходит во времена экономической или рыночной неопределенности. Поскольку инвесторы все больше обеспокоены тем, что рынки могут упасть, они ищут позиции в более ликвидных ценных бумагах, которые они могут продать в любой момент. Этот сдвиг в активах называется бегством к ликвидности.

По мере развития этой модели ликвидации инвесторы все чаще рассматривают неликвидные активы как ненадежные или рискованные, что еще больше снижает подразумеваемую стоимость этих активов. Сокращение спроса приводит к снижению цен на активы, что создает положительную обратную связь, когда инвесторы стремятся продать все более неликвидные инвестиции.

Поскольку цены на неликвидные активы чувствительны к рыночным условиям, бегство к ликвидности может привести к самореализующемуся падению цен.

Как происходит бегство к ликвидности

Бегство к ликвидности очень распространено и может происходить изо дня в день в меньших масштабах. В общем, бегство в ликвидность происходит в результате какого-то неожиданного события. Люди реагируют на это событие с защитной или опасной реакцией и отвечают ликвидацией активов и накоплением денежных средств или их эквивалентов, таких как краткосрочные казначейские облигации.

Такое поведение, если оно достаточно широко распространено, создает самосбывающееся пророчество. Когда продавцов слишком много, а покупателей недостаточно, цены на активы падают, что может негативно сказаться на экономических перспективах и настроениях. Расходы потребителей и производителей снижаются, что замедляет экономику и еще больше оправдывает их пессимизм.

В этом сценарии у инвесторов общий медвежий прогноз, поэтому они предпочитают продавать активы и держать больше наличных в ожидании более низких цен на активы в ближайшем будущем. Девелоперы и бизнес-лидеры обычно откладывают новые инвестиционные проекты до тех пор, пока буря не уляжется.

Бегство к ликвидным инвестициям

Во время бегства к ликвидности инвесторы обычно ищут те инвестиции, на которые вряд ли повлияет какая-либо рыночная инфекция. Типичным направлением для этих инвесторов являются облигации с низким уровнем риска и денежные эквиваленты,. такие как казначейские облигации США, краткосрочные депозитные сертификаты,. коммерческие бумаги и фонды денежного рынка. Большинство инвесторов в США могут покупать эти активы через брокера, точно так же, как покупая акции или взаимные фонды.

Ликвидные инвестиции, как правило, не приносят большого интереса и могут не справиться с инфляцией. Однако они менее волатильны, чем акции, что позволяет инвесторам сохранить большую часть своего состояния во время рыночного спада. Кроме того, ликвидные активы можно легко продать, что позволяет инвесторам покупать на падении,. когда рынок достигает дна.

Ликвидные активы менее рискованны, но и обеспечивают меньшую доходность. Инвесторы должны учитывать свою склонность к риску и цели по прибыли при распределении своего портфеля.

Особые соображения

Фондовый рынок является примером ликвидного рынка из-за большого количества покупателей и продавцов . Поскольку акции могут быть легко проданы через цифровые каналы по запросу и по полной рыночной цене, ценные бумаги по справедливой цене считаются ликвидными активами при правильных условиях.

Высокие объемы торгов позволяют быстро конвертировать некоторые ценные бумаги в наличные деньги. Особенно это касается акций с высокой рыночной капитализацией и большим объемом акций. Это то, что делает акции привлекательной целью во время бегства к ликвидности.

Однако следует отметить, что некоторые инвесторы могут счесть акции слишком рискованными во время серьезного бегства к ликвидности, поскольку они несут больший краткосрочный риск, чем многие другие ликвидные инвестиции.

Денежные эквиваленты — это другие инвестиции, которые инвесторы ищут во время бегства к ликвидности. Эквиваленты денежных средств — это инвестиции, которые могут быть легко конвертированы в денежные средства и могут включать банковские счета, рыночные ценные бумаги,. корпоративные облигации, казначейские векселя и краткосрочные государственные облигации со сроком погашения не более трех месяцев. Они ликвидны и не подвержены существенным колебаниям стоимости.

Реальный пример

Интересный пример бегства к ликвидности произошел во время европейского кризиса суверенного долга,. продолжавшегося с 2009 по 2012 год. После Великой рецессии 2008 года несколько государств на периферии Европы накопили неприемлемый уровень долга, что повысило вероятность дефолта. .

В результате кредиторы начали продавать суверенные облигации стран с наибольшим риском в пользу стран с меньшим риском. Доходность по облигациям периферийных стран, таких как Греция, Испания и Италия, резко возросла во время кризиса, потому что этим правительствам приходилось платить более высокую доходность, чтобы занимать деньги. Доходность упала в «основных» странах, таких как Германия и Франция, потому что в этих странах было больше инвесторов, готовых одолжить им деньги. В случае с Испанией бегство к ликвидности привело к изменению доходности на 80 базисных пунктов, или почти на 1%.

Особенности

• Бегство в ликвидность происходит, когда инвесторы пытаются ликвидировать позиции в неактивных или неликвидных активах и купить позиции в более ликвидных активах.

• Поскольку инвесторы все больше обеспокоены тем, что рынки могут упасть, они ищут позиции в более ликвидных ценных бумагах, чтобы повысить свою способность быстро продать свои позиции.

• Бегство к ликвидности обычно происходит во времена экономической или рыночной неопределенности.

• Бегство в ликвидность похоже на бегство в качество, когда деньги перетекают в менее рискованные активы.

• Бегство к ликвидности является обычным явлением и может происходить изо дня в день в меньших масштабах.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Каковы примеры ликвидных инвестиций?

Ликвидные инвестиции — это инвестиции с большим рынком, которые можно легко продать и которые не подвержены волатильности. Корпоративный долг, фонды денежного рынка, краткосрочные депозитные сертификаты, казначейские облигации США и другой государственный долг — все это примеры ликвидных инвестиций.

Что такое полет к качеству?

Как и бегство к ликвидности, бегство к качеству — это когда инвесторы начинают избегать рискованных активов в пользу менее рискованных. Бегство к качеству может включать переход от развивающихся рынков к устоявшимся и от фондовых рынков к государственному долгу. Бегство в ликвидность может быть связано с теми же активами, что и бегство в качество.

Что значит искать ликвидность?

Поиск ликвидности означает инвестирование в активы, которые можно легко продать за наличные, не влияя на рыночную цену. В то время как большинство акций будут падать в цене, если сразу будет продан большой объем, цены на ликвидные активы сильно не изменятся, даже если на рынок выйдет большое количество новых покупателей. Ликвидные активы крайне желательны во времена рыночной неопределенности.

Считаются ли высококачественные акции рискованными?

Акции высокого качества считаются менее рискованными, чем другие акции, но они более рискованны, чем долговые обязательства с высоким рейтингом.

Что такое бегство от качества?

Обратной стороной бегства к качеству является бегство от качества, когда инвесторы ищут инвестиции с более высокой доходностью, а не инвестиции с меньшим риском, но с более низкой доходностью. Обычно это происходит во время подъема рынка, когда инвесторы с оптимизмом смотрят в будущее и начинают стремиться к более высокой доходности.