Fuite vers la liquidité

Qu'est-ce qu'une fuite vers la liquidité ?

Une fuite vers la liquidité se produit lorsque les investisseurs tentent de liquider des positions sur des actifs inactifs ou illiquides et d'acheter des positions sur des actifs plus liquides. Une fuite vers la liquidité peut être soit une cause soit un résultat de la panique du marché.

Une fuite vers la liquidité est similaire à une fuite vers la qualité,. où les investisseurs rejettent les actifs risqués en faveur de ceux à faible risque. Étant donné que les actifs les plus liquides ont également tendance à être à faible risque, il peut être difficile de faire la distinction entre une fuite vers la qualité et une fuite vers la liquidité.

Comprendre les fuites vers la liquidité

Une fuite vers la liquidité a généralement lieu en période d'incertitude économique ou de marché. Alors que les investisseurs craignent de plus en plus que les marchés ne baissent, ils recherchent des positions dans des titres plus liquides qu'ils peuvent vendre à tout moment. Ce déplacement des actifs s'appelle une fuite vers la liquidité.

Au fur et à mesure que ce modèle de liquidation se déroule, les investisseurs considèrent de plus en plus les actifs illiquides comme incertains ou risqués, diminuant ainsi davantage la valeur implicite de ces actifs. La baisse de la demande fait baisser les prix des actifs, ce qui crée une boucle de rétroaction positive où les investisseurs se précipitent pour vendre un investissement de plus en plus illiquide.

Les prix des actifs illiquides étant sensibles aux conditions de marché, une fuite vers la liquidité peut provoquer des baisses de prix auto-réalisatrices.

Comment se produit une fuite vers la liquidité

Les fuites vers la liquidité sont très courantes et peuvent se produire au jour le jour à plus petite échelle. En général, une fuite vers la liquidité résulte d'un événement inattendu. Les gens réagissent de manière défensive ou craintive à cet événement et réagissent en liquidant des actifs et en thésaurisant des liquidités ou des équivalents de trésorerie, tels que des bons du Trésor à court terme.

Un tel comportement, s'il est suffisamment répandu, crée une prophétie auto-réalisatrice. Lorsqu'il y a trop de vendeurs et pas assez d'acheteurs, les prix des actifs chutent et peuvent avoir un impact négatif sur les perspectives et le sentiment économiques. Les dépenses des consommateurs et des producteurs diminuent, ralentissant l'économie et justifiant davantage leur pessimisme.

Dans ce scénario, les investisseurs adoptent une perspective globale baissière, ils préfèrent donc vendre des actifs et détenir plus de liquidités dans l'attente d'une baisse des prix des actifs dans un proche avenir. Les développeurs et les chefs d'entreprise reporteront généralement les nouveaux projets d'investissement jusqu'à ce que la tempête soit passée.

Investissements de fuite vers la liquidité

Lors d'une fuite vers la liquidité, les investisseurs recherchent généralement les investissements qui ne sont pas susceptibles d'être affectés par une contagion à l'échelle du marché. La destination typique de ces investisseurs est les obligations à faible risque et les quasi- liquidités,. comme les bons du Trésor américain, les certificats de dépôt à court terme,. les billets de trésorerie et les fonds du marché monétaire. La plupart des investisseurs américains peuvent acheter ces actifs par l'intermédiaire d'un courtier, tout comme l'achat d'une action ou d'un fonds commun de placement.

Les placements liquides ne génèrent généralement pas beaucoup d'intérêts et peuvent ne pas être en mesure de suivre l' inflation. Cependant, ils sont moins volatils que les actions, ce qui permet aux investisseurs de préserver une plus grande partie de leur patrimoine lors d'une baisse des marchés. De plus, les actifs liquides peuvent être facilement vendus, permettant aux investisseurs d' acheter la baisse lorsque le marché atteint un creux.

Les actifs liquides sont moins risqués, mais ils offrent également des rendements inférieurs. Les investisseurs doivent tenir compte de leur propre appétit pour le risque et de leurs objectifs de profit lors de la répartition de leur portefeuille.

Considérations particulières

La bourse est un exemple de marché liquide en raison de son grand nombre d'acheteurs et de vendeurs. Étant donné que les actions peuvent être facilement vendues via des canaux numériques à la demande et au prix du marché, les titres équitables sont considérés comme des actifs liquides dans les bonnes conditions.

Des volumes de transactions élevés permettent à certains titres participatifs d'être rapidement convertis en espèces. C'est particulièrement le cas pour les actions à capitalisation boursière élevée et à volume d'actions important. C'est ce qui fait des actions une cible attrayante lors d'une fuite vers la liquidité.

Il convient toutefois de noter que certains investisseurs peuvent juger les actions trop risquées lors d'une fuite sévère vers la liquidité, car elles comportent plus de risques à court terme que de nombreux autres investissements liquides.

Les équivalents de trésorerie sont d'autres investissements que les investisseurs recherchent lors de fuites vers la liquidité. Les équivalents de trésorerie sont des investissements qui peuvent facilement être convertis en espèces et peuvent inclure des comptes bancaires, des titres négociables,. des obligations de sociétés, des bons du Trésor et des obligations d'État à court terme avec une échéance de trois mois ou moins. Ceux-ci sont liquides et ne sont pas soumis à des fluctuations importantes de valeur.

Exemple concret

Un exemple intéressant de fuite vers la liquidité s'est produit lors de la crise de la dette souveraine européenne,. qui a duré de 2009 à 2012. Au lendemain de la Grande Récession de 2008,. plusieurs États de la périphérie européenne avaient accumulé des niveaux de dette insoutenables, soulevant la possibilité d'un défaut de paiement. .

En conséquence, les prêteurs ont commencé à vendre des obligations souveraines dans les pays les plus à risque au profit des pays les moins risqués. Les rendements obligataires des pays périphériques, comme la Grèce, l'Espagne et l'Italie, ont fortement augmenté pendant la crise parce que ces gouvernements ont dû payer des rendements plus élevés pour emprunter de l'argent. Les rendements ont chuté dans les pays « centraux », comme l'Allemagne et la France, parce que ces pays avaient plus d'investisseurs prêts à leur prêter de l'argent. Dans le cas de l'Espagne, la fuite vers la liquidité a entraîné des variations de rendement de 80 points de base, soit près de 1 %.

Points forts

• Une fuite vers la liquidité se produit lorsque les investisseurs tentent de liquider des positions sur des actifs inactifs ou illiquides et d'acheter des positions sur des actifs plus liquides.

• Alors que les investisseurs craignent de plus en plus que les marchés baissent, ils recherchent des positions dans des titres plus liquides afin d'augmenter leur capacité à vendre leurs positions rapidement.

• Une fuite vers la liquidité a généralement lieu en période d'incertitude économique ou de marché.

• Une fuite vers la liquidité s'apparente à une fuite vers la qualité, où l'argent afflue vers des actifs moins risqués.

• Les fuites vers la liquidité sont courantes et peuvent se produire au jour le jour à plus petite échelle.

FAQ

Quels sont les exemples d'investissements liquides ?

Les investissements liquides sont ceux qui ont un grand marché, qui peuvent être vendus facilement et ne sont pas sensibles à la volatilité. La dette d'entreprise, les fonds du marché monétaire, les certificats de dépôt à court terme, les bons du Trésor américain et d'autres dettes gouvernementales sont tous des exemples d'investissements liquides.

Qu'est-ce qu'une fuite vers la qualité ?

Semblable à une fuite vers la liquidité, une fuite vers la qualité se produit lorsque les investisseurs commencent à éviter les actifs risqués en faveur de ceux à faible risque. Une fuite vers la qualité peut impliquer un déplacement des marchés émergents vers les marchés établis, et des marchés actions vers la dette publique. Une fuite vers la liquidité peut se déplacer vers les mêmes actifs qu'une fuite vers la qualité.

Qu'est-ce que la recherche de liquidité signifie ?

Rechercher la liquidité signifie investir dans des actifs qui peuvent facilement être vendus en espèces, sans affecter le prix du marché. Alors que la plupart des actions connaîtront des baisses de prix si un volume important est vendu en une fois, les prix des actifs liquides ne changeront pas beaucoup, même si un grand nombre de nouveaux acheteurs entrent sur le marché. Les actifs liquides sont hautement souhaitables en période d'incertitude sur les marchés.

Les actions de haute qualité sont-elles considérées comme risquées ?

Les actions de haute qualité sont considérées comme moins risquées que les autres actions, mais elles sont plus risquées que les titres de créance bien notés.

Qu'est-ce que la fuite depuis la qualité ?

L'inverse d'une fuite vers la qualité, une fuite de la qualité, se produit lorsque les investisseurs recherchent des investissements à rendement plus élevé plutôt que ceux présentant un risque moindre mais des rendements inférieurs. Cela se produit généralement lors d'une reprise du marché, lorsque les investisseurs deviennent optimistes quant à l'avenir et commencent à viser des rendements plus élevés.