Lot do płynności

Czym jest lot do płynności?

Ucieczka w płynność ma miejsce, gdy inwestorzy próbują zlikwidować pozycje w nieaktywnych lub niepłynnych aktywach i kupują pozycje w bardziej płynnych aktywach. Ucieczka w kierunku płynności może być przyczyną lub wynikiem paniki na rynku.

Ucieczka w kierunku płynności jest podobna do ucieczki w stronę jakości,. gdzie inwestorzy odrzucają ryzykowne aktywa na rzecz tych o niskim ryzyku. Ponieważ najbardziej płynne aktywa charakteryzują się również niskim ryzykiem, odróżnienie ucieczki w stronę jakości od ucieczki w kierunku płynności może być trudne.

Zrozumienie lotów do płynności

Ucieczka do płynności zwykle ma miejsce w czasach niepewności gospodarczej lub rynkowej. Ponieważ inwestorzy są coraz bardziej zaniepokojeni spadkiem rynków, szukają pozycji w bardziej płynnych papierach wartościowych, które mogą sprzedać w każdej chwili. Ta zmiana aktywów nazywana jest ucieczką w kierunku płynności.

W miarę rozwoju tego schematu likwidacji inwestorzy coraz częściej postrzegają niepłynne aktywa jako niepewne lub ryzykowne, co jeszcze bardziej obniża implikowaną wartość tych aktywów. Zmniejszony popyt obniża ceny aktywów, co tworzy pętlę pozytywnego sprzężenia zwrotnego, w której inwestorzy ścigają się, aby sprzedać coraz mniej płynną inwestycję.

Ponieważ ceny aktywów niepłynnych są wrażliwe na warunki rynkowe, ucieczka do płynności może spowodować samospełniające się spadki cen.

Jak następuje lot do płynności

Ucieczki w kierunku płynności są bardzo częste i mogą mieć miejsce z dnia na dzień na mniejszą skalę. Ogólnie rzecz biorąc, ucieczka do płynności wynika z jakiegoś nieoczekiwanego zdarzenia. Ludzie reagują defensywnie lub ze strachem na to zdarzenie i reagują likwidując aktywa i gromadząc gotówkę lub ekwiwalenty gotówki, takie jak krótkoterminowe obligacje skarbowe.

Takie zachowanie, jeśli jest wystarczająco rozpowszechnione, tworzy samospełniającą się przepowiednię. Gdy jest zbyt wielu sprzedających, a za mało kupujących, ceny aktywów spadają i mogą mieć negatywny wpływ na perspektywy gospodarcze i nastroje. Wydatki konsumentów i producentów spadają, spowalniając gospodarkę i jeszcze bardziej uzasadniając ich pesymizm.

W tym scenariuszu inwestorzy przyjmują ogólnie niedźwiedzią perspektywę, więc wolą sprzedawać aktywa i trzymać więcej gotówki w oczekiwaniu na niższe ceny aktywów w najbliższej przyszłości. Deweloperzy i liderzy biznesu zazwyczaj odkładają nowe projekty inwestycyjne do czasu, gdy burza minie.

Ucieczka do inwestycji w płynność

Podczas ucieczki w kierunku płynności inwestorzy zazwyczaj wyszukują te inwestycje, które prawdopodobnie nie zostaną dotknięte jakąkolwiek ogólnorynkową zarazą. Typowym miejscem przeznaczenia dla tych inwestorów są obligacje o niskim ryzyku i ekwiwalenty pieniężne,. takie jak amerykańskie obligacje skarbowe, krótkoterminowe certyfikaty depozytowe,. papiery komercyjne i fundusze rynku pieniężnego. Większość inwestorów amerykańskich może kupić te aktywa za pośrednictwem brokera, tak jak kupując akcje lub fundusz powierniczy.

Płynne inwestycje zazwyczaj nie generują dużego zainteresowania i mogą nie być w stanie nadążyć za inflacją. Są jednak mniej zmienne niż akcje, dzięki czemu inwestorzy mogą zachować więcej swojego bogactwa podczas dekoniunktury na rynku. Co więcej, płynne aktywa można łatwo sprzedać, co pozwala inwestorom na zakup dołka,. gdy rynek się dna.

Płynne aktywa są mniej ryzykowne, ale oferują również niższe zyski. Przy alokacji portfela inwestorzy powinni wziąć pod uwagę swój własny apetyt na ryzyko i cele dotyczące zysków.

Uwagi specjalne

Giełda jest przykładem rynku płynnego ze względu na dużą liczbę kupujących i sprzedających . Ponieważ akcje można łatwo sprzedawać kanałami cyfrowymi na żądanie i po pełnych cenach rynkowych, sprawiedliwe papiery wartościowe są uważane za aktywa płynne w odpowiednich warunkach.

Wysokie wolumeny obrotu umożliwiają szybką zamianę niektórych słusznych papierów wartościowych na gotówkę. Dotyczy to zwłaszcza akcji o wysokiej kapitalizacji rynkowej i dużym wolumenie akcji. To właśnie sprawia, że akcje są atrakcyjnym celem podczas ucieczki do płynności.

Należy jednak zauważyć, że niektórzy inwestorzy mogą uznać akcje za zbyt ryzykowne podczas poważnej ucieczki w płynność, ponieważ wiążą się one z większym ryzykiem krótkoterminowym niż wiele innych płynnych inwestycji.

Ekwiwalenty gotówki to inne inwestycje, których inwestorzy poszukują podczas ucieczki do płynności. Ekwiwalenty środków pieniężnych to inwestycje, które można łatwo zamienić na gotówkę i mogą obejmować rachunki bankowe, zbywalne papiery wartościowe,. obligacje korporacyjne, bony skarbowe i krótkoterminowe obligacje rządowe o terminie zapadalności nie dłuższym niż trzy miesiące. Są one płynne i nie podlegają istotnym wahaniom wartości.

Przykład ze świata rzeczywistego

Ciekawy przykład ucieczki do płynności miał miejsce podczas europejskiego kryzysu zadłużenia państwowego,. trwającego od 2009 do 2012 roku. W następstwie Wielkiej Recesji w 2008 roku kilka państw na peryferiach Europy nagromadziło niezrównoważone poziomy zadłużenia, co stwarza możliwość niewypłacalności .

W rezultacie pożyczkodawcy zaczęli sprzedawać obligacje państwowe w krajach najbardziej zagrożonych na rzecz krajów mniej ryzykownych. Rentowności obligacji krajów peryferyjnych, takich jak Grecja, Hiszpania i Włochy, gwałtownie wzrosły podczas kryzysu, ponieważ rządy te musiały płacić wyższe zyski, aby pożyczyć pieniądze. Rentowności spadły w krajach „rdzenia”, takich jak Niemcy i Francja, ponieważ kraje te miały więcej inwestorów chętnych do pożyczania im pieniędzy. W przypadku Hiszpanii ucieczka w płynność spowodowała zmiany rentowności o 80 punktów bazowych, czyli prawie 1%.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ucieczka w płynność ma miejsce, gdy inwestorzy próbują zlikwidować pozycje w nieaktywnych lub niepłynnych aktywach i kupują pozycje w bardziej płynnych aktywach.

• Ponieważ inwestorzy są coraz bardziej zaniepokojeni spadkiem rynków, szukają pozycji w bardziej płynnych papierach wartościowych, aby zwiększyć swoją zdolność do szybkiej sprzedaży swoich pozycji.

• Ucieczka do płynności zwykle ma miejsce w czasach niepewności gospodarczej lub rynkowej.

• Ucieczka ku płynności jest podobna do ucieczki ku jakości, gdzie pieniądze przepływają do mniej ryzykownych aktywów.

• Ucieczki w kierunku płynności są powszechne i mogą mieć miejsce z dnia na dzień na mniejszą skalę.

##FAQ

Jakie są przykłady płynnych inwestycji?

Inwestycje płynne to te o dużym rynku, które można łatwo sprzedać i nie są podatne na zmienność. Dług korporacyjny, fundusze rynku pieniężnego, krótkoterminowe certyfikaty depozytowe, amerykańskie obligacje skarbowe i inny dług rządowy to przykłady płynnych inwestycji.

Czym jest lot do jakości?

Podobnie jak ucieczka do płynności, ucieczka do jakości ma miejsce wtedy, gdy inwestorzy zaczynają unikać ryzykownych aktywów na rzecz tych o niskim ryzyku. Ucieczka w kierunku jakości może polegać na przejściu z rynków wschodzących na te o ugruntowanej pozycji oraz od rynków akcji w kierunku długu publicznego. Ucieczka ku płynności może zmierzać w kierunku tych samych aktywów, co ucieczka ku jakości.

Co to znaczy poszukiwać płynności?

Poszukiwanie płynności oznacza inwestowanie w aktywa, które można łatwo sprzedać na gotówkę, bez wpływu na cenę rynkową. Podczas gdy większość akcji odnotuje spadki cen, jeśli od razu zostanie sprzedany duży wolumen, ceny aktywów płynnych nie zmienią się znacząco, nawet jeśli na rynek wejdzie duża liczba nowych nabywców. Aktywa płynne są bardzo pożądane w czasach niepewności na rynku.

Czy akcje wysokiej jakości są uważane za ryzykowne?

Akcje wysokiej jakości są uważane za mniej ryzykowne niż inne akcje, ale są bardziej ryzykowne niż dług o wysokim ratingu.

Czym jest lot od jakości?

Odwrotność ucieczki do jakości, ucieczka od jakości, ma miejsce wtedy, gdy inwestorzy poszukują inwestycji o wyższej stopie zwrotu w stosunku do tych o niższym ryzyku, ale niższych zyskach. Zwykle dzieje się tak podczas poprawy na rynku, kiedy inwestorzy z optymizmem patrzą w przyszłość i zaczynają dążyć do wyższych zwrotów.