Leaseback
Hvad er en tilbageleje?
En leaseback er en ordning, hvor den virksomhed, der sælger et aktiv,. kan tilbagelease det samme aktiv fra køberen. Med et leaseback - også kaldet et sale-leaseback - foretages detaljerne i arrangementet, såsom leasingbetalinger og leasingvarighed, umiddelbart efter salget af aktivet. I en sale-leaseback-transaktion bliver sælgeren af aktivet leasingtager, og køberen bliver leasinggiver.
Et sale-leaseback gør det muligt for en virksomhed at sælge et aktiv for at rejse kapital,. og lader derefter virksomheden lease dette aktiv tilbage fra køberen. På denne måde kan en virksomhed få både kontanterne og det aktiv, den skal bruge for at drive sin forretning.
Forstå Leasebacks
I sale-leaseback-aftaler sælges et aktiv, som tidligere er ejet af sælgeren, til en anden og derefter tilbagelejet til den første ejer for en længere periode. På denne måde kan en virksomhedsejer fortsætte med at bruge et livsvigtigt aktiv, men ophører med at eje det.
En anden måde at tænke på en leaseback er som en virksomhedsversion af en pantelånertransaktion. Et firma går til pantelånerhuset med et værdifuldt aktiv og bytter det ud med en frisk tilførsel af kontanter. Forskellen ville være, at der ikke er nogen forventning om, at virksomheden ville købe aktivet tilbage.
Hvem bruger Leasebacks og hvorfor?
De mest almindelige brugere af sale-leasebacks er bygherrer eller virksomheder med høje omkostninger anlægsaktiver - som ejendom, jord eller stort dyrt udstyr. Som sådan er leasebacks almindelige i bygge- og transportindustrien og ejendoms- og rumfartssektoren.
Virksomheder bruger leasebacks, når de skal bruge de penge, de har investeret i et aktiv, til andre formål, men de har stadig brug for selve aktivet for at drive deres virksomhed. Sale-leasebacks kan være attraktive som alternative metoder til at rejse kapital. Når en virksomhed skal rejse kontanter, optager den typisk et lån (optager gæld ) eller gennemfører en egenkapitalfinansiering (udstedelse af aktier).
Et lån skal tilbagebetales og vises på virksomhedens balance som en gæld. En leaseback-transaktion kan faktisk være med til at forbedre en virksomheds balancetilstand: Forpligtelsen på balancen vil falde (ved at undgå mere gæld), og omsætningsaktiver vil vise en stigning (i form af kontanter og leasingaftalen). Selvom egenkapitalen ikke skal betales tilbage, har aktionærer et krav på et selskabs indtjening baseret på deres del af dets aktie.
Et sale-leaseback er hverken gælds- eller egenkapitalfinansiering. Det er mere som et hybridt gældsprodukt. Med et leaseback øger en virksomhed ikke sin gældsbelastning, men får snarere adgang til nødvendig kapital gennem salg af aktiver.
Eksempel på tilbageleje
Der er talrige eksempler på sale-leasebacks inden for corporate finance. Et klassisk letforståeligt eksempel ligger dog i de bankbokse, som kommercielle banker giver os til at opbevare vores værdigenstande. I begyndelsen ejer en bank alle de fysiske hvælvinger i sine kældre. Banken sælger boksene til et leasingselskab til markedspris, som er væsentligt højere end den bogførte værdi. Efterfølgende vil leasingselskabet tilbyde disse bokse tilbage til de samme banker til leje på længere sigt. Bankerne fremlejer til gengæld disse bokse til os, deres kunder.
Flere fordele ved Leasebacks
Sale-leaseback-transaktioner kan være struktureret på forskellige måder, der kan gavne både sælger/leasingtager og køber/leasinggiver. Alle parter skal dog overveje de forretningsmæssige og skattemæssige konsekvenser samt de risici , der er forbundet med denne type arrangementer.
Potentielle fordele for sælger/lejer...
Kan give yderligere skattefradrag
Gør det muligt for en virksomhed at udvide sin forretning
Kan være med til at forbedre balancen
Begrænser volatilitetsrisici ved at eje aktivet
Potentielle fordele for køber/udlejer...
Garanteret lejemål
Et rimeligt investeringsafkast (ROI)
Stabil indkomststrøm i et bestemt tidsrum
##Højdepunkter
På denne måde kan en virksomhedsejer fortsætte med at bruge et livsvigtigt aktiv, men ejer det ikke.
De mest almindelige brugere af sale-leasebacks er bygherrer eller virksomheder med høje omkostninger anlægsaktiver.
I et sale-leaseback sælges et aktiv, som tidligere er ejet af sælgeren, til en anden og tilbageleases derefter til den første ejer i en længere periode.
