Tilbakeleie
Hva er en tilbakeleie?
En tilbakeleie er en ordning der selskapet som selger en eiendel kan leie tilbake den samme eiendelen fra kjøperen. Med tilbakeleie – også kalt sale-leaseback – gjøres detaljene i arrangementet, for eksempel leiebetalingene og leieperioden, umiddelbart etter salget av eiendelen. I en sale-leaseback-transaksjon blir selgeren av eiendelen leietaker og kjøperen blir utleier.
En sale-leaseback gjør det mulig for et selskap å selge en eiendel for å skaffe kapital,. og lar selskapet deretter leie den eiendelen tilbake fra kjøperen. På denne måten kan et selskap få både kontantene og eiendelen den trenger for å drive virksomheten sin.
Forstå tilbakeleie
I sale-leaseback-avtaler selges en eiendel som tidligere er eid av selgeren til noen andre og deretter leies tilbake til den første eieren for en lang periode. På denne måten kan en bedriftseier fortsette å bruke en viktig eiendel, men slutter å eie den.
En annen måte å tenke på en tilbakeleie er som en bedriftsversjon av en pantelånertransaksjon. Et selskap går til pantelånerbutikken med en verdifull eiendel og bytter den mot en ny tilførsel av kontanter. Forskjellen vil være at det ikke er noen forventning om at selskapet vil kjøpe tilbake eiendelen.
Hvem bruker tilbakeleie og hvorfor?
De vanligste brukerne av sale-leaseback er utbyggere eller selskaper med høye kostnader anleggsmidler – som eiendom, land eller stort dyrt utstyr. Som sådan er tilbakeleie vanlige i bygge- og transportindustrien , og eiendoms- og romfartssektorene.
Selskaper bruker tilbakeleie når de trenger å bruke kontantene de investerte i en eiendel til andre formål, men de trenger fortsatt selve eiendelen for å drive virksomheten sin. Sale-leaseback kan være attraktivt som alternative metoder for å skaffe kapital. Når et selskap trenger å skaffe penger, tar det vanligvis opp et lån (pådrar seg gjeld ) eller gjennomfører en egenkapitalfinansiering (utstedelse av aksjer).
Et lån skal betales tilbake og vises på selskapets balanse som en gjeld. En tilbakeleietransaksjon kan faktisk bidra til å forbedre et selskaps balansehelse: Forpliktelsen på balansen vil gå ned (ved å unngå mer gjeld), og omløpsmidler vil vise en økning (i form av kontanter og leieavtalen). Selv om egenkapitalen ikke trenger å betales tilbake, har aksjonærer et krav på selskapets inntjening basert på deres del av aksjen.
Sale-leaseback er verken gjelds- eller egenkapitalfinansiering. Det er mer som et hybridgjeldsprodukt. Med en tilbakeleie øker ikke et selskap sin gjeldsbelastning, men får heller tilgang til nødvendig kapital gjennom salg av eiendeler.
Eksempel på tilbakeleie
Det er mange eksempler på sale-leasebacks innen corporate finance. Et klassisk lettfattelig eksempel ligger imidlertid i bankboksene som kommersielle banker gir oss for å oppbevare verdisakene våre. I begynnelsen eier en bank alle de fysiske hvelvene i kjellerne. Banken selger hvelvene til et leasingselskap til markedspris som er vesentlig høyere enn bokført verdi. Deretter vil leasingselskapet tilby tilbake disse hvelvene til de samme bankene for å leie på langsiktig basis. Bankene fremleier på sin side disse hvelvene til oss, sine kunder.
Flere fordeler med tilbakeleie
Sale-leaseback-transaksjoner kan være strukturert på ulike måter som kan komme både selger/leietaker og kjøper/utleier til gode. Imidlertid må alle parter vurdere forretningsmessige og skattemessige implikasjoner, samt risikoen forbundet med denne typen ordninger.
Potensielle fordeler for selger/leietaker...
Kan gi ekstra skattefradrag
Gjør et selskap i stand til å utvide virksomheten
– Kan bidra til å forbedre balansen
- Begrenser volatilitetsrisikoen ved å eie eiendelen
Potensielle fordeler for kjøper/utleier...
Garantert leieavtale
En rettferdig avkastning på investeringen (ROI)
Stabil inntektsstrøm for en bestemt tid
Høydepunkter
- På denne måten kan en bedriftseier fortsette å bruke en viktig ressurs, men eier den ikke.
– De vanligste brukerne av sale-leaseback er byggherrer eller selskaper med høye kostnader anleggsmidler.
- I en sale-leaseback selges en eiendel som tidligere er eid av selger til noen andre og deretter leies tilbake til første eier for en lang varighet.
