Mange

Hvad er et multiplum?

Et multiplum måler et eller andet aspekt af en virksomheds økonomiske velbefindende, bestemt ved at dividere en metrik med en anden metrik. Metrics er kvantitative værktøjer, der måler en virksomheds præstation. Metrikken i tælleren er typisk større end den i nævneren. Investorer bruger multipla til at kvantificere en virksomheds vækst, produktivitet og effektivitet. De bruger multipler til at foretage sammenligninger mellem virksomheder og finde de bedste investeringsmuligheder.

For eksempel kan et multiplum bruges til at vise, hvor meget investorer er villige til at betale pr. indtjening i dollar, beregnet ved forholdet mellem pris og indtjening (P/E). Antag, at du analyserer en aktie med $2 i indtjening pr. aktie (EPS), som handles til $20. Denne aktie har en P/E på 10. Det betyder, at investorer er villige til at betale et multiplum af 10 gange den nuværende EPS for aktien.

Dette beregnes som:

Forstå multipler

I en verden af aktievurdering stoler investorer og analytikere generelt på to hovedmetoder. Den ene er baseret på cash flow, mens den anden er baseret på et multiplum af nogle præstationsmål, såsom indtjening eller salg. Værdiansættelse baseret på pengestrømme (dvs. den tilbagediskonterede pengestrømsanalyse ) anses for at være en indre værdiansættelse. Værdiansættelse baseret på et multiplum anses for at være relativt, fordi multiplumet er relativt til et resultatmål. Multipel tilgangen til værdiansættelse er en teori baseret på konceptet om, at lignende aktiver bør sælges til lignende priser.

Pris-til-indtjening (P/E) Multiple

Det mest almindelige multiplum, der bruges til værdiansættelse af aktier, er P/E-multiplen. Det bruges til at sammenligne en virksomheds markedsværdi (pris) med dens indtjening. En virksomhed med en pris eller markedsværdi, der er høj i forhold til dens indtjeningsniveau, har en høj P/E-multipel. En virksomhed med en lav pris i forhold til dens indtjeningsniveau har en lav P/E-multipel.

AP/E på 5x betyder, at en virksomheds aktie handles til et multiplum af fem gange sin indtjening. AP/E på 10x betyder, at en virksomhed handler til et multiplum, der er lig med 10 gange indtjeningen. En virksomhed med en høj P/E anses for at være overvurderet. Ligeledes anses en virksomhed med en lav P/E for at være undervurderet.

EV/EBITDA Multiple

Enterprise value (EV) er en populær præstationsmåling, der bruges til at beregne forskellige typer multipla. EV viser, hvor mange penge der skal til for at købe en bestemt virksomhed. En virksomheds EV beregnes ved at tage virksomhedens markedsværdi,. tilføje den samlede gæld (inklusive langfristet og kortfristet gæld) og trække alle kontanter og likvide midler fra. Mange investorer ser EV som et bedre præstationsmål end at stole på markedsværdi alene, fordi det giver et mere komplet billede af en virksomheds værdiansættelse.

Et meget brugt multiplum er EV til indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering ( EBITDA ) multiplum, også kaldet EV/EBITDA. Dette multiplum hjælper investorer med at sammenligne virksomheder i samme branche eller sektor, før de træffer en investeringsbeslutning.

Mange aktieanalytikere anser EV/EBITDA for at være et solidt mål for pengestrømme til rådighed for en virksomhed.

EV/EBIT Multiple

EV til indtjening før renter og skat (EBIT) multiplum, også kaldet EV/EBIT, ligner P/E-multiplen, men foretrækkes af nogle analytikere for dets evne til at give et mere fuldstændigt billede af en virksomheds økonomiske resultater og faktisk værdi. Multiplet er nyttigt til at udpege virksomheder, der kan være undervurderet eller overvurderet. Det er bedst brugt til mindre kapitalintensive virksomheder med færre afskrivnings- og amortiseringsomkostninger.

EV/Salg Multiple

EV til salgsforhold, også kaldet EV/salg,. sammenligner virksomhedens værdi af en virksomhed med dens årlige salg. EV/salgsmultiplen betragtes som et vigtigt værdiansættelsesværktøj, fordi det tager højde for en virksomheds egenkapital og gæld, samtidig med at det giver investorer en kvantificerbar metrik for, hvordan man værdisætter en virksomhed baseret på salg. Det er også nyttigt til at evaluere virksomheder med negativ indtjening. For at være mest effektive bør investorer sammenligne EV/salgsmultiplen for den virksomhed, de analyserer, med den for andre virksomheder i samme branche.

Højdepunkter

• Det mest almindelige multiplum, der bruges til værdiansættelse af aktier, er multiplum af pris-til-indtjening (P/E).

• Enterprise value (EV) er en populær præstationsmåling, der bruges til at beregne forskellige typer multipla, såsom EV til indtjening før renter og skat (EBIT) multiplum og EV til salgsmultiple.

• Et multiplum måler en virksomheds velbefindende ved at sammenligne to målinger, normalt ved at dividere den ene med den anden.

• Investorer er generelt afhængige af to aktievurderingsmetoder: en baseret på pengestrømme og den anden baseret på et multiplum af et præstationsmål.