Robert C Merton
Robert C. Merton er en amerikansk økonom, der vandt 1997 Nobel Memorial Prize i Economic Sciences. Merton udviklede sammen med Fisher Black og Myron Scholes en metode til at bestemme værdien af optioner, omtalt som Black-Scholes-modellen.
Merton udviklede også en intertemporal capital asset pricing model (CAPM) baseret på William Sharpes kapital aktiv prissætningsmodel. CAPM er en måde at beregne forventede investeringsafkast baseret på risikoniveauet.
##Tidlig liv og uddannelse
Merton blev født i 1944 i New York City og voksede op i Westchester County, New York. Han har en Bachelor of Science in Engineering Mathematics fra Columbia University, en Master of Science fra California Institute of Technology og en doktorgrad fra Massachusetts Institute of Technology (MIT), hvor han studerede under Paul Samu elson,. der betragtes som en af de mest indflydelsesrige økonomer i det 20. århundrede.
Merton fortsatte på MIT som professor, underviste der i næsten to årtier, hvorefter han underviste på Harvard University i yderligere 20 år. Han er siden vendt tilbage til MIT, hvor han er professor emeritus.
Bemærkelsesværdige præstationer
Black-Scholes-modellen
Robert C. Merton er bedst kendt for Black-Scholes-modellen,. også kendt som Black-Scholes-Merton-modellen. Black-Scholes-modellen er en model for prisvariationer på finansielle instrumenter såsom aktier. I et af de vigtigste begreber i moderne økonomisk teori udviklede Merton sammen med sine kolleger 1973-modellen.
Merton modtog Nobelprisen i økonomi i 1997 for sit arbejde med Black-Scholes-modellen. Modellen er fortsat fremherskende og indflydelsesrig. Det er meget brugt i dag af investeringsbankfolk og hedgefonde som grundlag for afdækningsstrategier. Black-Scholes-modellen betragtes som en af de bedste måder at bestemme den rimelige pris på optioner på.
Black-Scholes-modellen fungerer primært for europæiske optioner, hvor amerikanske optioner anvender Bjerksund-Stensland- modellen.
Black-Scholes modellen kræver fem inputvariable for at fuldføre beregningen. Input inkluderer optionens strike-pris,. den aktuelle aktiekurs, tiden til udløb, den risikofrie kurs og volatiliteten. Derudover antager modellen, at aktiekurserne følger en log-normal fordeling, fordi aktivpriserne ikke kan være negative.
Modellen hævder endvidere, at der ikke er transaktionsomkostninger eller skatter, den risikofrie rente er konstant for alle løbetider, shortsalg af værdipapirer med brug af provenu er tilladt, og der er ingen risikofrie arbitragemuligheder. Moderne modeller adskiller sig dog ofte, hvilket giver mulighed for transaktionsomkostninger og andre varianter.
Langsigtet kapitalstyring
Long-Term Capital Management var en hedgefond grundlagt af John Meriwether, som var obligationshandler hos Salomon Brothers og steg til at blive dens næstformand. Fondens strategi blev delvist ledet af både Merton og Scholes, som også var fondens rektorer, og var ekstremt gearet.
Da finanskrisen i Asien spredte sig og de økonomiske problemer med, at Rusland devaluerede sin valuta og ikke betalte sin gæld i 1998, begyndte LTCM at tabe betydelige mængder penge og var på randen af sammenbrud.
For at forhindre en fuldstændig nedsmeltning, der ville få betydelige konsekvenser på tværs af de finansielle markeder, investerede 14 banker og mæglerfirmaer 3,6 milliarder dollars i hedgefonden for at forhindre dens kollaps. Federal Reserve lettede processen, men investerede ingen penge.
LTCM blev reddet fra kollaps, men ejerne måtte opgive hovedparten af deres ejerskab og lukkede til sidst virksomheden og returnerede de 3,6 milliarder dollars.
Bundlinjen
Robert C. Merton udviklede Black-Scholes-modellen, som er et af de vigtigste finansielle værktøjer, der bruges til at investere. Det bruges af derivathandlere og investorer, især dem, der bruger optioner, til at prissætte en derivatoption korrekt. Modellen hjælper i høj grad handlende og investorer med at afdække deres værdipapirer med minimal risiko.
##Højdepunkter
Robert C. Merton er en amerikansk økonom, der vandt Nobelprisen i økonomiske videnskaber i 1997.
Sammen med Fisher Black og Myron Scholes udviklede Merton Black-Scholes-modellen, som de vandt Nobelprisen for.
Merton var også en af hovedmændene for den berygtede hedgefond, Long-Term Capital Management, som næsten kollapsede i 1998, men blev reddet ud af et konsortium af banker.
Black-Scholes-modellen er et af de vigtigste matematiske værktøjer, der bruges til at investere, hvilket hjælper med rimelig pris på muligheder, hvilket giver handlende og investorer mulighed for at afdække positioner med lille risiko.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvilke bøger har Robert C. Merton skrevet?
Nogle af de bøger, som Robert C. Merton har skrevet, omfatter Finance, Financial Economics, Cases in Financial Engineering og Fallacy of the Log Normal.
Hvorfor vandt Merton Nobelprisen?
Robert C. Merton vandt Nobelprisen i økonomiske videnskaber for sit arbejde med Black-Scholes-modellen, som er en meget brugt og indflydelsesrig model i verden af finansielle investeringer, især derivater.
Hvad er Robert C. Mertons nettoværdi?
Robert C. Merton har en nettoformue på cirka 12 millioner dollars. Han er en økonom, der vandt Nobelprisen, ligesom han har arbejdet for finansielle institutioner, såsom Arbitrage Management Company og Long-Term Capital Management. Han har også haft forskellige job som professor ved højt anerkendte universiteter.
