Robert C Merton

Robert C. Merton er bandarískur hagfræðingur sem hlaut Nóbelsminningarverðlaunin í hagfræði árið 1997. Merton, ásamt Fisher Black og Myron Scholes,. þróaði aðferð til að ákvarða verðmæti valrétta, nefnd Black-Scholes líkanið.

Merton þróaði einnig intertemporal capital asset pricing model (CAPM) byggt á verðlagningarlíkani William Sharpe. CAPM er leið til að reikna út væntanleg ávöxtun fjárfestingar út frá áhættustigi.

##Snemma líf og menntun

Merton fæddist árið 1944 í New York borg og ólst upp í Westchester County, New York. Hann er með Bachelor of Science í verkfræðistærðfræði frá Columbia University, Master of Science frá California Institute of Technology og doktorsgráðu frá Massachusetts Institute of Technology (MIT), þar sem hann stundaði nám undir Paul Samu elson,. sem er talinn einn af áhrifamestu hagfræðingar 20. aldar.

Merton hélt áfram við MIT sem prófessor, kenndi þar í næstum tvo áratugi, kenndi síðan við Harvard háskóla í 20 ár í viðbót. Hann hefur síðan snúið aftur til MIT, þar sem hann er prófessor emeritus.

Athyglisverð afrek

Black-Scholes líkanið

Robert C. Merton er þekktastur fyrir Black-Scholes líkanið,. einnig þekkt sem Black-Scholes-Merton líkanið. Black-Scholes líkanið er líkan af verðbreytingum fjármálagerninga eins og hlutabréfa. Í einu mikilvægasta hugtaki nútíma hagfræði , þróaði Merton,. ásamt samstarfsmönnum sínum, 1973 líkanið.

Merton hlaut Nóbelsverðlaunin í hagfræði árið 1997 fyrir vinnu sína að Black-Scholes líkaninu. Fyrirmyndin er enn ríkjandi og áhrifamikil. Það er mikið notað í dag af fjárfestingarbankamönnum og vogunarsjóðum sem grunnur fyrir áhættuvarnaraðferðir. Black-Scholes líkanið er talið ein besta leiðin til að ákvarða sanngjarnt verð á valkostum.

Black-Scholes líkanið virkar fyrst og fremst fyrir evrópska valkosti þar sem bandarískir valkostir nota Bjerksund-Stensland líkanið.

Black-Scholes líkanið krefst fimm inntaksbreyta til að klára útreikninginn. Inntak felur í sér verkfallsverð valréttarins,. núverandi hlutabréfaverð, tíma til að renna út, áhættulaust gengi og sveiflur. Að auki gerir líkanið ráð fyrir að hlutabréfaverð fylgi log-normal dreifingu vegna þess að eignaverð getur ekki verið neikvætt.

Líkanið heldur því enn fremur fram að enginn viðskiptakostnaður eða skattar séu til staðar, áhættulausir vextir séu stöðugir fyrir alla gjalddaga, skortsala verðbréfa með notkun ágóða sé leyfð og engin áhættulaus arbitrage tækifæri séu fyrir hendi. Samtímalíkön eru þó oft ólík, sem gerir ráð fyrir viðskiptakostnaði og öðrum afbrigðum.

Langtímafjármagnsstjórnun

Long-Term Capital Management var vogunarsjóður sem var stofnaður af John Meriwether, sem var skuldabréfasali hjá Salomon Brothers og reis upp til að verða varaformaður hans. Stefna sjóðsins var að hluta til leidd af bæði Merton og Scholes, sem einnig voru umsjónarmenn sjóðsins, og var afar skuldsett.

Með fjármálakreppunni í Asíu að breiðast út og efnahagsvandamál Rússlands að fella gjaldmiðil sinn og borga ekki skuldir sínar árið 1998, byrjaði LTCM að tapa umtalsverðum fjárhæðum og var á barmi hruns.

Til að koma í veg fyrir algjöra hrun sem myndi hafa veruleg áhrif á fjármálamörkuðum, fjárfestu 14 bankar og verðbréfafyrirtæki 3,6 milljarða dala í vogunarsjóðinn til að koma í veg fyrir fall hans. Seðlabankinn auðveldaði ferlið en fjárfesti enga peninga.

LTCM var bjargað frá falli en eigendurnir þurftu að gefa eftir megnið af eignarhaldi sínu og lokuðu að lokum fyrirtækið niður og skiluðu 3,6 milljörðum dala.

Aðalatriðið

Robert C. Merton þróaði Black-Scholes líkanið sem er eitt mikilvægasta fjármálatæki sem notað er við fjárfestingar. Það er notað af afleiðukaupmönnum og fjárfestum, sérstaklega þeim sem nota valkosti, til að verðleggja afleiðuleið rétt. Líkanið hjálpar mjög kaupmönnum og fjárfestum að verja verðbréf sín með lágmarks áhættu.

##Hápunktar

• Robert C. Merton er bandarískur hagfræðingur sem hlaut Nóbelsverðlaunin í hagvísindum árið 1997.

• Ásamt Fisher Black og Myron Scholes þróaði Merton Black-Scholes líkanið, sem þeir unnu Nóbelsverðlaunin fyrir.

• Merton var einnig einn af höfuðstólum hins alræmda vogunarsjóðs, Long-Term Capital Management, sem nánast hrundi árið 1998 en var bjargað af bankasamsteypu.

• Black-Scholes líkanið er eitt mikilvægasta stærðfræðilega tækið sem notað er við fjárfestingar, sem hjálpar til við að verðleggja valkosti, sem gerir kaupmönnum og fjárfestum kleift að verja stöður með lítilli áhættu.

##Algengar spurningar

Hvaða bækur hefur Robert C. Merton skrifað?

Sumar af bókunum sem Robert C. Merton hefur skrifað eru Finance, Financial Economics, Cases in Financial Engineering og Fallacy of the Log Normal.

Hvers vegna vann Merton Nóbelsverðlaunin?

Robert C. Merton hlaut Nóbelsverðlaunin í hagvísindum fyrir vinnu sína að Black-Scholes líkaninu, sem er mikið notað og áhrifamikið líkan í heimi fjármálafjárfestinga, einkum afleiður.

Hver er nettóvirði Robert C. Merton?

Robert C. Merton er með nettóverðmæti upp á um 12 milljónir dollara. Hann er hagfræðingur sem hlaut Nóbelsverðlaunin, auk þess að hafa starfað fyrir fjármálastofnanir, svo sem Arbitrage Management Company og Long-Term Capital Management. Hann hefur einnig gegnt ýmsum störfum sem prófessor við virta háskóla.