Роберт С. Мертон

Роберт С. Мертон — американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономическим наукам 1997 года. Мертон вместе с Фишером Блэком и Майроном Шоулзом разработал метод определения стоимости опционов, получивший название модели Блэка-Шоулза.

Мертон также разработал межвременную модель ценообразования капитальных активов (CAPM), основанную на модели ценообразования капитальных активов Уильяма Шарпа. CAPM — это способ расчета ожидаемой доходности инвестиций на основе уровня риска.

Ранняя жизнь и образование

Мертон родился в 1944 году в Нью-Йорке и вырос в округе Вестчестер, штат Нью-Йорк. Он имеет степень бакалавра инженерной математики Колумбийского университета, степень магистра наук Калифорнийского технологического института и докторскую степень Массачусетского технологического института (MIT), где он учился у Пола Самуэльсона,. считающегося одним из самых влиятельных экономисты 20 века.

Мертон продолжил работу в Массачусетском технологическом институте в качестве профессора, преподавая там почти два десятилетия, а затем еще 20 лет преподавал в Гарвардском университете. С тех пор он вернулся в Массачусетский технологический институт, где является почетным профессором.

Заметные достижения

Модель Блэка-Шоулза

Роберт С. Мертон наиболее известен благодаря модели Блэка-Шоулза,. также известной как модель Блэка-Шоулза-Мертона. Модель Блэка-Шоулза представляет собой модель изменения цен финансовых инструментов, таких как акции. В рамках одной из важнейших концепций современной экономической теории Мертон вместе со своими коллегами разработал модель 1973 года.

Мертон получил Нобелевскую премию по экономике в 1997 году за работу над моделью Блэка-Шоулза. Модель остается распространенной и влиятельной. Сегодня он широко используется инвестиционными банкирами и хедж-фондами в качестве основы для стратегий хеджирования. Модель Блэка-Шоулза считается одним из лучших способов определения справедливой цены опционов.

Модель Блэка-Шоулза в основном работает для европейских опционов, тогда как американские опционы используют модель Бьерксунда-Стенсланда.

Модель Блэка-Шоулза требует пяти входных переменных для завершения расчета. Входные данные включают цену исполнения опциона , текущую цену акции, время до экспирации, безрисковую ставку и волатильность. Кроме того, в модели предполагается, что цены на акции имеют логарифмически нормальное распределение, поскольку цены на активы не могут быть отрицательными.

Модель также утверждает, что отсутствуют транзакционные издержки или налоги, безрисковая процентная ставка постоянна для всех сроков погашения, разрешена короткая продажа ценных бумаг с использованием выручки и отсутствуют возможности безрискового арбитража. Однако современные модели часто отличаются, допуская транзакционные издержки и другие варианты.

Долгосрочное управление капиталом

Long-Term Capital Management был хедж-фондом,. основанным Джоном Мериуэзером, который работал трейдером на облигациях в Salomon Brothers и дослужился до ее вице-председателя. Стратегией фонда частично руководили как Мертон, так и Скоулз, которые также были руководителями фонда, и она была чрезвычайно заемной.

С распространением финансового кризиса в Азии и экономическими проблемами России, девальвировавшей свою валюту и не выплатившей свой долг в 1998 году, LTCM начала терять значительные суммы денег и оказалась на грани краха.

Чтобы предотвратить полный крах, который имел бы серьезные последствия для финансовых рынков, 14 банков и брокерских фирм инвестировали 3,6 миллиарда долларов в хедж-фонд, чтобы предотвратить его крах. Федеральная резервная система содействовала процессу, но не вкладывала денег.

LTCM удалось спасти от краха, но владельцам пришлось отказаться от большей части своей собственности и в конце концов закрыть фирму, вернув 3,6 миллиарда долларов.

Нижняя линия

Роберт С. Мертон разработал модель Блэка-Шоулза, которая является одним из наиболее важных финансовых инструментов, используемых при инвестировании. Он используется торговцами деривативами и инвесторами, особенно теми, кто использует опционы, для правильной оценки опциона дериватива. Модель очень помогает трейдерам и инвесторам хеджировать свои ценные бумаги с минимальным риском.

Особенности

• Роберт С. Мертон — американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономическим наукам 1997 года.

• Вместе с Фишером Блэком и Майроном Шоулзом Мертон разработал модель Блэка-Шоулза, за которую они получили Нобелевскую премию.

• Мертон также был одним из руководителей печально известного хедж-фонда Long-Term Capital Management, который чуть не рухнул в 1998 году, но был спасен консорциумом банков.

• Модель Блэка-Шоулза является одним из наиболее важных математических инструментов, используемых в инвестировании, который помогает справедливо оценивать опционы, позволяя трейдерам и инвесторам хеджировать позиции с небольшим риском.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Какие книги написал Роберт С. Мертон?

Некоторые из книг, написанных Робертом С. Мертоном, включают Финансы, Финансовая экономика, Случаи финансового инжиниринга и Ошибка логарифмической нормы.

Почему Мертон получил Нобелевскую премию?

Роберт С. Мертон получил Нобелевскую премию по экономическим наукам за работу над моделью Блэка-Шоулза, которая является широко используемой и влиятельной моделью в мире финансовых инвестиций, особенно деривативов.

Какова чистая стоимость Роберта С. Мертона?

Состояние Роберта С. Мертона составляет около 12 миллионов долларов. Он экономист, лауреат Нобелевской премии, а также работал в финансовых организациях, таких как Arbitrage Management Company и Long-Term Capital Management. Он также занимал различные должности в качестве профессора в известных университетах.