Robert C. Merton
Robert C. Merton er en amerikansk økonom som vant Nobels minnepris i økonomiske vitenskaper i 1997. Merton utviklet sammen med Fisher Black og Myron Scholes en metode for å bestemme verdien av opsjoner, referert til som Black-Scholes-modellen.
Merton utviklet også en intertemporal kapitalaktivaprisingsmodell (CAPM) basert på William Sharpes kapitalprisingsmodell. CAPM er en måte å beregne forventet investeringsavkastning basert på risikonivået.
Tidlig liv og utdanning
Merton ble født i 1944 i New York City og vokste opp i Westchester County, New York. Han har en Bachelor of Science in Engineering Mathematics fra Columbia University, en Master of Science fra California Institute of Technology, og en doktorgrad fra Massachusetts Institute of Technology (MIT), hvor han studerte under Paul Samu elson,. regnet som en av de mest innflytelsesrike økonomer fra det 20. århundre.
Merton fortsatte ved MIT som professor, underviste der i nesten to tiår, og underviste deretter ved Harvard University i ytterligere 20 år. Han har siden returnert til MIT, hvor han er professor emeritus.
Bemerkelsesverdige prestasjoner
Black-Scholes-modellen
Robert C. Merton er mest kjent for Black-Scholes-modellen,. også kjent som Black-Scholes-Merton-modellen. Black-Scholes-modellen er en modell for prisvariasjoner på finansielle instrumenter som aksjer. I et av de viktigste konseptene i moderne økonomisk teori utviklet Merton , sammen med sine kolleger, 1973-modellen.
Merton mottok Nobelprisen i økonomi i 1997 for sitt arbeid med Black-Scholes-modellen. Modellen er fortsatt utbredt og innflytelsesrik. Det er mye brukt i dag av investeringsbankfolk og hedgefond som grunnlag for sikringsstrategier. Black-Scholes-modellen regnes som en av de beste måtene å bestemme rimelig pris på opsjoner.
Black-Scholes-modellen fungerer først og fremst for europeiske opsjoner der amerikanske opsjoner bruker Bjerksund-Stensland- modellen.
Black-Scholes-modellen krever fem inngangsvariabler for å fullføre beregningen. Inndata inkluderer opsjonens innløsningskurs,. gjeldende aksjekurs, tiden til utløp, risikofri rente og volatilitet. I tillegg forutsetter modellen at aksjekursene følger en log-normalfordeling fordi aktivaprisene ikke kan være negative.
Modellen antyder videre at det ikke er transaksjonskostnader eller skatter, den risikofrie renten er konstant for alle løpetider, shortsalg av verdipapirer med bruk av proveny er tillatt, og det er ingen risikofrie arbitragemuligheter. Moderne modeller er imidlertid ofte forskjellige, noe som gir rom for transaksjonskostnader og andre varianter.
Langsiktig kapitalforvaltning
Long-Term Capital Management var et hedgefond grunnlagt av John Meriwether, som var obligasjonshandler hos Salomon Brothers og reiste seg til å bli nestleder. Fondets strategi ble delvis ledet av både Merton og Scholes, som også var rektorer for fondet, og var ekstremt belånt.
Da finanskrisen i Asia spredte seg og de økonomiske problemene med at Russland devaluerte sin valuta og ikke betalte gjelden i 1998, begynte LTCM å tape betydelige mengder penger og var på randen av kollaps.
For å forhindre en fullstendig nedsmelting som ville ha betydelige konsekvenser på tvers av finansmarkedene, investerte 14 banker og meglerfirmaer 3,6 milliarder dollar i hedgefondet for å forhindre dets kollaps. Federal Reserve la til rette for prosessen, men investerte ingen penger.
LTCM ble reddet fra kollaps, men eierne måtte gi fra seg hoveddelen av eierskapet og til slutt stengte selskapet og returnerte 3,6 milliarder dollar.
Bunnlinjen
Robert C. Merton utviklet Black-Scholes-modellen, som er et av de viktigste finansielle verktøyene som brukes til å investere. Den brukes av derivathandlere og investorer, spesielt de som bruker opsjoner, for å prise en derivatopsjon korrekt. Modellen hjelper i stor grad tradere og investorer med å sikre sine verdipapirer med minimal risiko.
Høydepunkter
- Robert C. Merton er en amerikansk økonom som vant Nobelprisen i økonomiske vitenskaper i 1997.
– Sammen med Fisher Black og Myron Scholes utviklet Merton Black-Scholes-modellen, som de vant Nobelprisen for.
– Merton var også en av rektorene til det beryktede hedgefondet, Long-Term Capital Management, som nesten kollapset i 1998, men ble reddet ut av et konsortium av banker.
– Black-Scholes-modellen er et av de viktigste matematiske verktøyene som brukes til å investere, noe som hjelper til med rimelig pris på alternativer, slik at tradere og investorer kan sikre posisjoner med liten risiko.
FAQ
Hvilke bøker har Robert C. Merton skrevet?
Noen av bøkene som Robert C. Merton har skrevet inkluderer Finance, Financial Economics, Cases in Financial Engineering og Fallacy of the Log Normal.
Hvorfor vant Merton Nobelprisen?
Robert C. Merton vant Nobelprisen i økonomiske vitenskaper for sitt arbeid med Black-Scholes-modellen, som er en mye brukt og innflytelsesrik modell i verden av finansielle investeringer, spesielt derivater.
Hva er Robert C. Mertons nettoverdi?
Robert C. Merton har en nettoformue på omtrent 12 millioner dollar. Han er en økonom som vant Nobelprisen, i tillegg til å ha jobbet for finansinstitusjoner, som Arbitrage Management Company og Long-Term Capital Management. Han har også hatt ulike jobber som professor ved høyt anerkjente universiteter.
