Robert C.Merton

Robert C. Merton est un économiste américain qui a remporté le prix Nobel de sciences économiques en 1997. Merton, avec Fisher Black et Myron Scholes,. a développé une méthode de détermination de la valeur des options, appelée modèle Black-Scholes.

Merton a également développé un modèle intertemporel de tarification des immobilisations (CAPM) basé sur le modèle de tarification des immobilisations de William Sharpe. CAPM est un moyen de calculer les retours sur investissement anticipés en fonction du niveau de risque.

Petite enfance et éducation

Merton est né en 1944 à New York et a grandi dans le comté de Westchester, New York. Il est titulaire d'un baccalauréat ès sciences en mathématiques de l'ingénieur de l'Université de Columbia, d'une maîtrise ès sciences du California Institute of Technology et d'un doctorat du Massachusetts Institute of Technology (MIT), où il a étudié avec Paul Samu elson,. considéré comme l'un des plus influents. économistes du XXe siècle.

Merton a continué au MIT en tant que professeur, y enseignant pendant près de deux décennies, puis enseignant à l'Université de Harvard pendant encore 20 ans. Il est depuis retourné au MIT, où il est professeur émérite.

Réalisations notables

Le modèle Black-Scholes

Robert C. Merton est surtout connu pour le modèle Black-Scholes,. également connu sous le nom de modèle Black-Scholes-Merton. Le modèle Black-Scholes est un modèle de variation des prix des instruments financiers tels que les actions. Dans l'un des concepts les plus importants de la théorie économique moderne, Merton,. avec ses collègues, a développé le modèle de 1973.

Merton a reçu le prix Nobel d'économie en 1997 pour ses travaux sur le modèle Black-Scholes. Le modèle reste répandu et influent. Il est largement utilisé aujourd'hui par les banquiers d'affaires et les fonds spéculatifs comme base des stratégies de couverture. Le modèle Black-Scholes est considéré comme l'un des meilleurs moyens de déterminer le juste prix des options.

Le modèle Black-Scholes fonctionne principalement pour les options européennes là où les options américaines utilisent le modèle Bjerksund-Stensland.

Le modèle Black-Scholes nécessite cinq variables d'entrée pour effectuer le calcul. Les entrées incluent le prix d'exercice de l'option,. le cours actuel de l'action, le délai d'expiration, le taux sans risque et la volatilité. De plus, le modèle suppose que les cours des actions suivent une distribution log-normale car les prix des actifs ne peuvent pas être négatifs.

Le modèle postule en outre qu'il n'y a pas de coûts de transaction ni d'impôts, que le taux d'intérêt sans risque est constant pour toutes les échéances, que la vente à découvert de titres avec utilisation du produit est autorisée et qu'il n'y a pas d'opportunités d'arbitrage sans risque. Cependant, les modèles contemporains diffèrent souvent, ce qui permet des coûts de transaction et d'autres variantes.

Gestion du capital à long terme

Long-Term Capital Management était un fonds spéculatif fondé par John Meriwether, qui était un négociant en obligations chez Salomon Brothers et en est devenu le vice-président. La stratégie du fonds était en partie dirigée par Merton et Scholes, qui étaient également les directeurs du fonds, et était extrêmement endettée.

Avec la propagation de la crise financière en Asie et les problèmes économiques de la Russie dévaluant sa monnaie et ne payant pas sa dette en 1998, LTCM a commencé à perdre des sommes importantes et était au bord de l'effondrement.

Pour éviter un effondrement complet qui aurait des ramifications importantes sur les marchés financiers, 14 banques et sociétés de courtage ont investi 3,6 milliards de dollars dans le fonds spéculatif pour empêcher son effondrement. La Réserve fédérale a facilité le processus mais n'a pas investi d'argent.

LTCM a été sauvé de l'effondrement, mais les propriétaires ont dû renoncer à l'essentiel de leur propriété et ont finalement fermé l'entreprise et restitué les 3,6 milliards de dollars.

L'essentiel

Robert C. Merton a développé le modèle Black-Scholes, qui est l'un des outils financiers les plus importants utilisés dans l'investissement. Il est utilisé par les négociants en dérivés et les investisseurs, en particulier ceux qui utilisent des options, pour évaluer correctement une option sur dérivés. Le modèle aide grandement les commerçants et les investisseurs à couvrir leurs titres avec un risque minimal.

Points forts

Robert C. Merton est un économiste américain qui a remporté le prix Nobel de sciences économiques en 1997.
Avec Fisher Black et Myron Scholes, Merton a développé le modèle Black-Scholes, pour lequel ils ont remporté le prix Nobel.
Merton était également l'un des dirigeants du tristement célèbre fonds spéculatif, Long-Term Capital Management, qui a failli s'effondrer en 1998 mais a été renfloué par un consortium de banques.
Le modèle Black-Scholes est l'un des outils mathématiques les plus importants utilisés dans l'investissement, qui aide à évaluer équitablement les options, permettant aux traders et aux investisseurs de couvrir leurs positions avec peu de risques.

FAQ

Quels livres Robert C. Merton a-t-il écrits ?

Certains des livres écrits par Robert C. Merton incluent Finance, Financial Economics, Cases in Financial Engineering et Fallacy of the Log Normal.

Pourquoi Merton a-t-il remporté le prix Nobel ?

Robert C. Merton a remporté le prix Nobel de sciences économiques pour ses travaux sur le modèle Black-Scholes, qui est un modèle largement utilisé et influent dans le monde de l'investissement financier, en particulier des produits dérivés.

Quelle est la valeur nette de Robert C. Merton ?

Robert C. Merton a une valeur nette d'environ 12 millions de dollars. Il est un économiste qui a remporté le prix Nobel et a travaillé pour des institutions financières telles que Arbitrage Management Company et Long-Term Capital Management. Il a également occupé divers postes de professeur dans des universités de renom.