Robert C. Merton
Robert C. Merton on yhdysvaltalainen taloustieteilijä, joka voitti 1997 Nobelin taloustieteiden muistopalkinnon. Merton kehitti yhdessä Fisher Blackin ja Myron Scholesin kanssa menetelmän optioiden arvon määrittämiseksi, jota kutsutaan Black-Scholes-malliksi.
Merton kehitti myös intertemporaalisen pääomasijoitusten hinnoittelumallin (CAPM), joka perustuu William Sharpen pääomavarojen hinnoittelumalliin. CAPM on tapa laskea sijoituksen odotettu tuotto riskitason perusteella.
Varhaiskasvatus ja koulutus
Merton syntyi vuonna 1944 New Yorkissa ja varttui Westchesterin piirikunnassa New Yorkissa. Hän on suorittanut tekniikan matematiikan kandidaatin tutkinnon Columbian yliopistosta, maisterin tutkinnon California Institute of Technologysta ja tohtorin tutkinnon Massachusetts Institute of Technologysta (MIT), jossa hän opiskeli Paul Samu elsonin johdolla,. jota pidetään yhtenä vaikutusvaltaisimmista. 1900-luvun taloustieteilijät.
Merton jatkoi MIT:ssä professorina, opetti siellä lähes kaksi vuosikymmentä ja sitten Harvardin yliopistossa vielä 20 vuotta. Hän on sittemmin palannut MIT:ään, jossa hän on emeritusprofessori.
Huomattavia saavutuksia
Black-Scholes -malli
Robert C. Merton tunnetaan parhaiten Black-Scholes-mallista,. joka tunnetaan myös nimellä Black-Scholes-Merton-malli. Black-Scholes-malli on malli rahoitusinstrumenttien, kuten osakkeiden, hintavaihteluista. Yhdessä modernin talousteorian tärkeimmistä käsitteistä Merton kehitti kollegoidensa kanssa vuoden 1973 mallin.
Merton sai taloustieteen Nobelin vuonna 1997 työstään Black-Scholes-mallin parissa. Malli on edelleen vallitseva ja vaikutusvaltainen. Investointipankkiirit ja hedge-rahastot käyttävät sitä nykyään laajasti suojausstrategioiden perustana. Black-Scholes -mallia pidetään yhtenä parhaista tavoista määrittää optioiden käypä hinta.
Black-Scholes -malli toimii ensisijaisesti eurooppalaisissa vaihtoehdoissa, joissa amerikkalaiset vaihtoehdot käyttävät Bjerksund-Stensland -mallia.
Black-Scholes-malli vaatii viisi syöttömuuttujaa laskennan suorittamiseksi. Syötteitä ovat option toteutushinta,. nykyinen osakekurssi, aika vanhenemiseen, riskitön korko ja volatiliteetti. Lisäksi mallissa oletetaan, että osakekurssit noudattavat log-normaalijakaumaa, koska omaisuuserien hinnat eivät voi olla negatiivisia.
Malli edellyttää lisäksi , että transaktiokuluja tai veroja ei ole, riskitön korko on vakio kaikilla maturiteeteilla, arvopapereiden lyhyeksi myynti tuloilla on sallittua, eikä riskittömiä arbitraasimahdollisuuksia ole. Nykyiset mallit eroavat kuitenkin usein toisistaan, mikä mahdollistaa transaktiokustannukset ja muut vaihtoehdot.
Pitkäaikainen pääomanhallinta
Long-Term Capital Management oli hedge-rahasto,. jonka perusti John Meriwether, joka oli Salomon Brothersin joukkovelkakirjakauppias ja nousi sen varapuheenjohtajaksi. Rahaston strategiaa johtivat osittain sekä Merton että Scholes, jotka olivat myös rahaston päämiehiä, ja se oli erittäin vipuvaikutteinen.
Aasian finanssikriisin leviämisen ja Venäjän talouden devalvoimisen ja valuuttansa jättämisen jälkeen vuonna 1998 LTCM alkoi menettää merkittäviä rahasummia ja oli romahduksen partaalla.
Estääkseen täydellisen romahduksen, jolla olisi merkittäviä seurauksia rahoitusmarkkinoihin, 14 pankkia ja pankkiiriliikettä sijoitti 3,6 miljardia dollaria hedge-rahastoon estääkseen sen romahtamisen. Federal Reserve helpotti prosessia, mutta ei sijoittanut rahaa.
LTCM pelastettiin romahdukselta, mutta omistajat joutuivat luopumaan suurimmasta osasta omistusosuuksistaan ja lopulta lopettivat yrityksen ja palauttivat 3,6 miljardia dollaria.
Bottom Line
Robert C. Merton kehitti Black-Scholes -mallin, joka on yksi tärkeimmistä sijoittamisessa käytetyistä rahoitusvälineistä. Johdannaiskauppiaat ja sijoittajat, erityisesti optioita käyttävät, käyttävät sitä hinnoitellakseen johdannaisoption oikein. Malli auttaa suuresti kauppiaita ja sijoittajia suojaamaan arvopaperinsa minimaalisella riskillä.
Kohokohdat
Robert C. Merton on yhdysvaltalainen taloustieteilijä, joka voitti 1997 taloustieteen Nobelin.
Merton kehitti yhdessä Fisher Blackin ja Myron Scholesin kanssa Black-Scholes -mallin, josta he saivat Nobel-palkinnon.
Merton oli myös yksi päämiehistä pahamaineisessa hedge-rahastossa, Long-Term Capital Managementissa, joka melkein romahti vuonna 1998, mutta jonka pankkien konsortio pelasti.
Black-Scholes -malli on yksi tärkeimmistä sijoittamisessa käytettävistä matemaattisista työkaluista, joka auttaa reilusti hinnoittelemaan vaihtoehtoja, jolloin kauppiaat ja sijoittajat voivat suojata positiot pienellä riskillä.
UKK
Mitä kirjoja Robert C. Merton on kirjoittanut?
Jotkut Robert C. Mertonin kirjoittamista kirjoista ovat Finance, Financial Economics, Cases in Financial Engineering ja Fallacy of the Log Normal.
Miksi Merton voitti Nobel-palkinnon?
Robert C. Merton voitti taloustieteiden Nobel-palkinnon työstään Black-Scholes-mallin parissa, joka on laajalti käytetty ja vaikutusvaltainen malli rahoitussijoittamisen, erityisesti johdannaisten, maailmassa.
Mikä on Robert C. Mertonin nettoarvo?
Robert C. Mertonin nettovarallisuus on noin 12 miljoonaa dollaria. Hän on Nobel-palkinnon voittanut taloustieteilijä sekä työskennellyt rahoituslaitoksissa, kuten Arbitrage Management Companyssa ja Long-Term Capital Managementissa. Hän on työskennellyt myös erilaisissa professorin tehtävissä arvostetuissa yliopistoissa.
