Ubegrænset risiko

Hvad er ubegrænset risiko?

Ubegrænset risiko refererer til en situation, hvor der er potentiale for ubegrænsede tab på en handel eller i en bestemt investering.

I praksis vil ubegrænset risiko praktisk talt blive realiseret som et totalt tab eller konkurs. Desuden kan positioner, der har ubegrænset risiko, afdækkes ved hjælp af andre markedsinstrumenter.

Forståelse af ubegrænset risiko

Hver gang et aktivs pris kan bevæge sig på ubestemt tid mod en erhvervsdrivendes position, betyder det, at de står over for ubegrænset risiko. En short handel er et eksempel på en strategi med ubegrænset risiko. Mens handler med ubegrænset risiko teoretisk set har ubegrænset risiko, behøver den erhvervsdrivende faktisk ikke at påtage sig ubegrænset risiko. De kan tage skridt til at begrænse faktiske tab, såsom afdækning eller fastsættelse af stop loss-ordrer.

Ubegrænset risiko er det modsatte af begrænset risiko. Med ubegrænset risiko er der mulighed for at tabe mere end din oprindelige investering, hvilket er muligt ved shortsalg, i handel med futureskontrakter eller når du skriver nøgne optioner.

Risiko selv refererer til sandsynligheden for, at en investering vil have et faktisk afkast , der er forskelligt fra det afkast, som investoren forventede. Risiko spænder fra at miste noget af ens investering til potentielt at miste hele den oprindelige investering. Med ubegrænset risiko er det muligt (men ikke nødvendigvis sandsynligt) at tabe mange gange størrelsen af den oprindelige investering.

Risiko varierer fra investering til investering, og én form for risikovurdering kan beregnes ved at bruge standardafvigelsen af de historiske afkast eller gennemsnitlige afkast for en specifik investering, hvor en højere standardafvigelse indikerer en højere grad af risiko.

Selvom processen kan være skræmmende, foretager investorer højrisikoinvesteringer regelmæssigt og af forskellige logiske årsager. Hovedbegrundelsen er, at i finanssektoren teoretisk set, jo større risiko for en investor, jo større er det potentielle afkast. Det højere potentielle afkast kompenserer for den ekstra risiko, som investoren påtager sig.

Kontrol af risiko og ubegrænset risiko

Ubegrænset risiko kan få det til at lyde som om at gøre visse handler eller visse investeringer ikke er umagen værd. For eksempel, da short selling har teoretisk ubegrænset risiko, kan visse handlende undgå det. Selvom risikoen teoretisk er ubegrænset, er den faktisk ikke ubegrænset, medmindre en erhvervsdrivende (og deres mægler) tillader det at ske.

En erhvervsdrivende kunne gå ind i en short handel i en aktie til $5 og beslutte, at de vil lukke short handelen, hvis prisen bevæger sig op til $5,50. I dette tilfælde er deres faktiske risiko $0,50 per aktie og er ikke ubegrænset. Prisen kan gå over deres stop loss-pris på $5,50, f.eks. $6 eller $7. Dette ville helt sikkert øge tabet, men tabet er stadig begrænset til $1 eller $2, hvor stoptabet ville udløse i disse tilfælde.

Det samme koncept gælder for futureskontrakter eller skrivning af nøgne optioner. Når du taber penge, kan en handel lukkes. Den pris, som en erhvervsdrivende lukker positionen til, bestemmer deres faktiske tab.

Det er muligt, at tabet kan være mere, end de oprindeligt investerede i handlen, eller endda mere, end de har på deres handelskonto. Når dette sker, kaldes det et marginopkald, og mægleren vil bede den erhvervsdrivende om at indbetale midler for at de kan bevare deres position (hvis den stadig er åben) eller bringe deres kontosaldo op på nul. Hvis handelskontoen falder til under nul på grund af et handelstab, betyder det, at den erhvervsdrivende har en gæld til mægleren.

Eksempel: Ubegrænset risiko ved skrivning af nøgne indstillinger

Antag, at en erhvervsdrivende er interesseret i at skrive nøgne opkald til Apple Inc. (AAPL). Skribenten vil modtage optionspræmien,. som er deres maksimale fortjeneste. Hvis prisen på AAPL er under strejkeprisen ved udløbet, får optionskribenten beholde præmien som deres fortjeneste på handlen.

Hvis prisen på AAPL stiger over strejkeprisen, står optionskribenten over for teoretisk ubegrænset risiko, da der ikke er nogen grænse for, hvor højt prisen kan stige. Skribenten har indvilliget i at sælge aktier i AAPL til strejkeprisen til køberen af købsoptionen. Dette betyder, at optionsskriveren bliver nødt til at købe aktier i AAPL for at sælge dem til køberen til strejkeprisen, uanset markedsprisen på AAPL på det tidspunkt.

Antag, at en købsoption er skrevet med en strejkepris på $250, som udløber om tre måneder. Den nuværende pris på AAPL aktie er $240,50. Optionen sælges for $6,35, hvilket betyder, at forfatteren modtager $635 ($6,35 x 100 aktier for én kontrakt).

Hvis prisen på AAPL-aktier forbliver under $250, beholder forfatteren $635 eller en del af den, hvis de lukker positionen tidligt.

Hvis AAPL stiger over $250, så står de over for ubegrænsede tab, men de kan stadig kontrollere, hvor meget de taber, til en vis grad. For eksempel, hvis AAPL stiger til $255 før udløb, kan de beslutte at reducere deres tab og forlade deres optionshandel.

Hvis prisen på AAPL handles til $255 ved udløbet, har forfatteren stadig ikke tabt penge. Dette skyldes, at de kan købe AAPL for $5 over strejkeprisen ($255) for at sælge det til strejkeprisen ($250). De taber $5 der, men tjente $6,35 på optionen, så de stadig lommer $1,35 per aktie, minus gebyrer.

Hvis prisen på AAPL handles til $270 ved udløbet, har den nøgne optionskribent tabt penge. De skal betale $20 mere end strikeprisen ($270 - $250) for at sælge aktierne til strejkeprisen ($250). De taber $20 her, men tjente $6,35 på option-salget, så de ender med at tabe $13,65 per kontrakt. Deres teoretiske tab var ubegrænset, men det faktiske tab var $13,65 pr. kontrakt. Dette kan potentielt reduceres gennem brugen af stop-tabs, udtræde tidligt ved tab, køb af aktierne til en dækket call- strategi eller hedging.

Højdepunkter

• Selvom risikoen kan være ubegrænset, kan investor generelt set afbøde en stor del af risiciene.

• At sælge nøgne opkald er et eksempel på ubegrænset risiko.

• Ubegrænset risiko har at gøre med handler eller investeringer, der teoretisk set kan stå over for ubegrænsede tab.