مخاطر غير محدودة

ما هي المخاطر غير المحدودة؟

تشير المخاطر غير المحدودة إلى الموقف الذي يوجد فيه احتمال لخسائر غير محدودة في التجارة أو في استثمار معين.

في الممارسة العملية ، سيتم إدراك المخاطر غير المحدودة عمليًا كخسارة كاملة أو إفلاس. علاوة على ذلك ، يمكن التحوط من المراكز التي تنطوي على مخاطر غير محدودة باستخدام أدوات السوق الأخرى.

فهم المخاطر غير المحدودة

في أي وقت يتحرك فيه سعر الأصل إلى أجل غير مسمى ضد مركز المتداول يعني أنه يواجه مخاطر غير محدودة. التجارة القصيرة هي مثال على استراتيجية ذات مخاطر غير محدودة. في حين أن الصفقات غير المحدودة من المخاطر تنطوي من الناحية النظرية على مخاطر غير محدودة ، لا يتعين على المتداول في الواقع تحمل مخاطر غير محدودة. يمكنهم اتخاذ خطوات للحد من الخسائر الفعلية ، مثل التحوط أو وضع أوامر وقف الخسارة.

المخاطرة غير المحدودة هي عكس المخاطر المحدودة. مع وجود مخاطر غير محدودة ، هناك احتمال أن تخسر أكثر من استثمارك الأولي ، وهو أمر ممكن في البيع على المكشوف ، أو في تداول العقود الآجلة ، أو عند كتابة الخيارات المجردة.

تشير المخاطرة نفسها إلى احتمال أن يكون للاستثمار عائد فعلي يختلف عن العائد الذي توقعه المستثمر. تتراوح المخاطر من خسارة بعض استثمار الفرد إلى احتمال خسارة الاستثمار الأصلي بالكامل. مع وجود مخاطر غير محدودة ، من الممكن (ولكن ليس من المحتمل بالضرورة) أن تخسر أضعاف مبلغ الاستثمار الأصلي.

تختلف المخاطر من استثمار إلى استثمار ، ويمكن حساب أحد أشكال تقييم المخاطر باستخدام الانحراف المعياري للعوائد التاريخية أو متوسط عوائد استثمار معين ، مع وجود انحراف معياري أعلى يشير إلى درجة أعلى من المخاطر.

على الرغم من أن هذه العملية قد تكون مخيفة ، إلا أن المستثمرين يقومون باستثمارات عالية المخاطر بانتظام ولأسباب منطقية مختلفة. المبرر الرئيسي هو أنه ، من الناحية النظرية ، في التمويل ، كلما زادت المخاطر التي يتعرض لها المستثمر كلما زاد العائد المحتمل. العائد المرتفع المحتمل يعوض عن المخاطر الإضافية التي يتحملها المستثمر.

السيطرة على المخاطر والمخاطر غير المحدودة

قد تجعل المخاطر غير المحدودة الأمر يبدو وكأن إجراء صفقات معينة أو استثمارات معينة لا تستحق العناء. على سبيل المثال ، نظرًا لأن البيع على المكشوف ينطوي من الناحية النظرية على مخاطر غير محدودة ، فقد يتجنب بعض المتداولين ذلك. في حين أن المخاطرة غير محدودة من الناحية النظرية ، فإنها في الواقع ليست غير محدودة ما لم يسمح المتداول (والوسيط) بحدوث ذلك.

يمكن للمتداول الدخول في صفقة بيع في سهم بسعر 5 دولارات ويقرر أنه سيغلق صفقة البيع إذا تحرك السعر إلى 5.50 دولارات. في هذه الحالة ، تكون مخاطرتهم الفعلية 0.50 دولار لكل سهم وليست غير محدودة. يمكن أن يكون السعر أعلى من سعر وقف الخسارة البالغ 5.50 دولارات ، لنقل 6 دولارات أو 7 دولارات. سيؤدي هذا بالتأكيد إلى زيادة الخسارة ، لكن الخسارة لا تزال محدودة إلى 1 دولار أو 2 دولار حيث سيتم تشغيل وقف الخسارة في هذه الحالات.

ينطبق نفس المفهوم على العقود الآجلة أو كتابة الخيارات المجردة. عند خسارة المال ، يمكن إغلاق الصفقة. يحدد السعر الذي يغلق عنده المتداول المركز خسارته الفعلية.

من الممكن أن تكون الخسارة أكثر مما استثمروا في البداية في التجارة ، أو حتى أكثر مما لديهم في حساب التداول الخاص بهم. عند حدوث ذلك ، يطلق عليه استدعاء الهامش وسيطلب الوسيط من المتداول إيداع الأموال من أجل الحفاظ على مركزه (إذا كان لا يزال مفتوحًا) أو رفع رصيد حسابه إلى الصفر. إذا انخفض حساب التداول إلى ما دون الصفر بسبب خسارة التداول ، فهذا يعني أن التاجر مدين للوسيط.

مثال: مخاطرة غير محدودة عند كتابة خيارات عارية

افترض أن أحد المتداولين مهتم بكتابة مكالمات عارية على شركة Apple Inc. (AAPL). سيحصل الكاتب على علاوة الخيار ، وهي أقصى ربح له. إذا كان سعر AAPL أقل من سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية ، يجب على كاتب الخيار الاحتفاظ بالعلاوة كأرباح على الصفقة.

إذا ارتفع سعر AAPL فوق سعر الإضراب ، فإن كاتب الخيار يواجه من الناحية النظرية مخاطر غير محدودة ، حيث لا يوجد حد أقصى لمدى ارتفاع السعر. وافق الكاتب على بيع أسهم AAPL بسعر التنفيذ لمشتري خيار الشراء. هذا يعني أن كاتب الخيار سيحتاج إلى شراء أسهم AAPL من أجل بيعها للمشتري بسعر الإضراب ، بغض النظر عن سعر السوق لـ AAPL في ذلك الوقت.

افترض أن خيار شراء واحد مكتوب بسعر إضراب قدره 250 دولارًا ، والذي سينتهي في غضون ثلاثة أشهر. السعر الحالي لسهم AAPL هو 240.50 دولارًا. يباع الخيار بمبلغ 6.35 دولارًا ، مما يعني أن الكاتب يتلقى 635 دولارًا (6.35 دولارًا × 100 سهم لعقد واحد).

إذا ظل سعر سهم AAPL أقل من 250 دولارًا ، يحتفظ الكاتب بمبلغ 635 دولارًا أو جزء منه إذا أغلق المركز مبكرًا.

إذا ارتفع سعر AAPL فوق 250 دولارًا ، فسيواجهون خسائر غير محدودة ، لكن لا يزال بإمكانهم التحكم في مقدار ما يخسرونه ، إلى حد ما. على سبيل المثال ، إذا ارتفعت قيمة AAPL إلى 255 دولارًا قبل انتهاء الصلاحية ، فقد يقررون خفض خسائرهم والخروج من تداول الخيارات.

إذا تم تداول سعر AAPL عند 255 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فلا يزال الكاتب لم يخسر المال. هذا لأنه يمكنهم شراء AAPL مقابل 5 دولارات فوق سعر الإضراب (255 دولارًا) لبيعها بسعر التنفيذ (250 دولارًا). لقد خسروا 5 دولارات هناك ، لكنهم حصلوا على 6.35 دولارًا على الخيار ، لذلك لا يزالون يحصلون على 1.35 دولارًا للسهم الواحد ، ورسوم أقل.

إذا تم تداول سعر AAPL عند 270 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فإن كاتب الخيار العاري قد خسر المال. يحتاجون إلى دفع 20 دولارًا أكثر من سعر الإضراب (270 دولارًا - 250 دولارًا) لبيع الأسهم بسعر الإضراب (250 دولارًا). إنهم يخسرون 20 دولارًا هنا ، لكنهم كسبوا 6.35 دولارًا من بيع الخيار ، لذلك ينتهي بهم الأمر بخسارة 13.65 دولارًا لكل عقد. كانت خسارتهم النظرية غير محدودة ، لكن الخسارة الفعلية كانت 13.65 دولارًا لكل عقد. من المحتمل أن يتم تقليل هذا من خلال استخدام وقف الخسائر ، أو الخروج مبكرًا عند الخسارة ، أو شراء الأسهم لاستراتيجية استدعاء مغطاة ، أو التحوط.

يسلط الضوء

• في حين أن المخاطر يمكن أن تكون غير محدودة ، يمكن للمستثمر بشكل عام أن يخفف الكثير من المخاطر.

• بيع المكالمات المجردة هو مثال على مخاطر غير محدودة.

• المخاطر غير المحدودة لها علاقة بالتداولات أو الاستثمارات التي يمكن أن تواجه نظريًا خسائر غير محدودة.