Неограниченный риск

Что такое неограниченный риск?

Неограниченный риск относится к ситуации, когда существует вероятность неограниченных убытков в сделке или в конкретной инвестиции.

На практике неограниченный риск практически реализуется как полная потеря или банкротство. Более того, позиции с неограниченным риском можно хеджировать с помощью других рыночных инструментов.

Понимание неограниченного риска

Каждый раз, когда цена актива может бесконечно двигаться против позиции трейдера, это означает, что он сталкивается с неограниченным риском. Короткая сделка является примером стратегии с неограниченным риском. В то время как сделки с неограниченным риском теоретически имеют неограниченный риск, трейдер на самом деле не должен брать на себя неограниченный риск. Они могут предпринимать шаги для ограничения фактических убытков, например, хеджировать или устанавливать ордера стоп-лосс.

Неограниченный риск противоположен ограниченному риску. При неограниченном риске есть вероятность потерять больше, чем ваши первоначальные инвестиции, что возможно при продаже без покрытия, при торговле фьючерсными контрактами или при продаже непокрытых опционов.

Риск сам по себе относится к вероятности того, что инвестиции принесут фактическую прибыль,. отличную от той, которую ожидал инвестор. Риск варьируется от потери части инвестиций до потенциальной потери всех первоначальных инвестиций. При неограниченном риске возможно (но не обязательно) потерять во много раз больше суммы первоначальной инвестиции.

Риск варьируется от инвестиции к инвестиции, и одна из форм оценки риска может быть рассчитана с использованием стандартного отклонения исторической доходности или средней доходности конкретной инвестиции, при этом более высокое стандартное отклонение указывает на более высокую степень риска.

Хотя этот процесс может быть пугающим, инвесторы делают инвестиции с высоким риском регулярно и по различным логическим причинам. Основное обоснование состоит в том, что в финансах теоретически чем больше риск для инвестора, тем больше потенциальная прибыль. Более высокая потенциальная доходность компенсирует дополнительный риск, который берет на себя инвестор.

Контроль риска и неограниченный риск

Из-за неограниченного риска может показаться, что определенные сделки или определенные инвестиции не стоят того. Например, поскольку короткие продажи имеют теоретически неограниченный риск, некоторые трейдеры могут их избегать. Хотя риск теоретически неограничен, на самом деле он не безграничен, если только трейдер (и его брокер) не допустит этого.

Трейдер может открыть короткую сделку по акциям по цене 5 долларов и решить, что он закроет короткую сделку, если цена поднимется до 5,50 долларов. В этом случае их фактический риск составляет 0,50 доллара на акцию и не является неограниченным. Цена может подняться выше их цены стоп-лосса в 5,50 долларов, скажем, до 6 или 7 долларов. Это, безусловно, увеличит убыток, но убыток по-прежнему ограничен 1 или 2 долларами, где в этих случаях срабатывает стоп-лосс.

Та же концепция применима к фьючерсным контрактам или продаже непокрытых опционов. При потере денег сделку можно закрыть. Цена, по которой трейдер закрывает позицию, определяет его фактический убыток.

Вполне возможно, что убыток может быть больше, чем они изначально вложили в сделку, или даже больше, чем они имеют на своем торговом счете. Когда это происходит, это называется маржин -коллом, и брокер просит трейдера внести средства, чтобы он сохранил свою позицию (если она все еще открыта) или довел баланс своего счета до нуля. Если торговый счет падает ниже нуля из-за торгового убытка, это означает, что у трейдера есть долг перед брокером.

Пример: неограниченный риск при написании необработанных опционов

Предположим, что трейдер заинтересован в написании голых коллов на Apple Inc. (AAPL). Продавец получит премию опциона,. которая является его максимальной прибылью. Если цена AAPL ниже цены исполнения на момент истечения срока действия, продавец опциона получает премию в качестве своей прибыли от сделки.

Если цена AAPL поднимается выше цены исполнения, продавец опциона сталкивается с теоретически неограниченным риском, поскольку нет предела тому, насколько высоко может подняться цена. Автор согласился продать акции AAPL по цене исполнения покупателю колл-опциона. Это означает, что продавец опциона должен будет купить акции AAPL, чтобы продать их покупателю по цене исполнения, независимо от рыночной цены AAPL в тот момент.

Предположим, что один колл-опцион выписан со страйком в 250 долларов, срок действия которого истекает через три месяца. Текущая цена акций AAPL составляет $240,50. Опцион продается за 6,35 доллара, что означает, что продавец получает 635 долларов (6,35 доллара x 100 акций за один контракт).

Если цена акций AAPL остается ниже 250 долларов, продавец удерживает 635 долларов или их часть, если он закроет позицию досрочно.

Если AAPL поднимется выше 250 долларов, они столкнутся с неограниченными потерями, но они все еще могут контролировать свои потери в определенной степени. Например, если AAPL вырастет до 255 долларов до истечения срока действия, они могут решить сократить свои убытки и выйти из торговли опционами.

Если цена AAPL торгуется на уровне 255 долларов по истечении срока действия, автор еще не потерял деньги. Это связано с тем, что они могут купить AAPL на 5 долларов выше страйк-цены (255 долларов), чтобы продать его по страйк-цене (250 долларов). Они теряют там 5 долларов, но зарабатывают на опционе 6,35 доллара, так что они по-прежнему получают по 1,35 доллара за акцию за вычетом комиссии.

Если цена AAPL торгуется на уровне 270 долларов к моменту истечения срока действия, продавец непокрытых опционов потерял деньги. Им нужно заплатить на 20 долларов больше цены исполнения (270–250 долларов), чтобы продать акции по цене исполнения (250 долларов). Они теряют здесь 20 долларов, но зарабатывают 6,35 долларов на продаже опционов, поэтому в итоге они теряют 13,65 долларов за контракт. Их теоретический убыток был неограничен, но фактический убыток составил 13,65 доллара за контракт. Потенциально это может быть уменьшено за счет использования стоп-лоссов, раннего выхода при проигрыше, покупки акций для стратегии покрытого колла или хеджирования.

Особенности

• Хотя риск может быть неограниченным, в целом инвестор может уменьшить большую часть рисков.

• Продажа голых коллов является примером неограниченного риска.

• Неограниченный риск связан со сделками или инвестициями, которые теоретически могут привести к неограниченным убыткам.