Investor's wiki

Kontantoppgjorte opsjoner

Kontantoppgjorte opsjoner

Hva er alternativer med kontanter?

En kontantoppgjort opsjon er en type opsjon der faktisk fysisk levering av den underliggende eiendelen eller verdipapiret ikke er nødvendig. Oppgjøret resulterer i en kontant betaling, i stedet for å gjøre opp i aksjer, obligasjoner, råvarer eller andre eiendeler.

Denne typen alternativer unngår høye transportkostnader eller transaksjonsgebyrer. En annen grunn til å bruke den kan bare være at kjøperen ikke ønsker å beholde den reelle investeringen på grunn av lagringskostnader eller andre ikke-økonomiske årsaker. Kontantoppgjorte opsjoner inkluderer digitale opsjoner,. binære opsjoner,. kontanter-eller-ingenting-opsjoner,. samt vaniljeindeksopsjoner som avregner til kontantverdien av en indeks.

Kontantoppgjør kan settes i kontrast til fysisk oppgjør.

Forstå alternativer med kontanter

Det er to former for alternativoppgjør: fysisk og kontantoppgjør. Med et fysisk oppgjør fullføres handelen med overføring av den underliggende eiendelen fra selger til kjøper.

En kjøpsopsjonsinnehaver utøver opsjonen på en bestemt aksje. Opsjonselgeren må deretter selge aksjen til kjøperen av opsjonene til innløsningskurs. Det motsatte er gyldig for salgsopsjonsinnehaveren. I dette tilfellet vil innehaveren av en opsjon selge den spesifikke aksjen til opsjonens forfatter til innløsningsprisen.

Alternativt kan en opsjon gjøres opp i kontanter. Betalingsbeløpet kan være forskjellen mellom opsjonens innløsningskurs og gjeldende verdi av verdipapiret på utøvelsesdatoen, eller det kan være et fast kontantbeløp, minus prisen på opsjonen – avhengig av instrumentet som omsettes.

Kontantoppgjorte opsjoner er vanligvis av europeisk stil, der innehaveren kun kan utøve opsjonskontrakten ved utløp (i motsetning til amerikanske opsjoner,. som kan utøves tidlig).

Mange opsjonskontrakter i dag er kontantoppgjort. Et stort unntak er imidlertid børsnoterte aksjeopsjonskontrakter,. som gjøres opp ved levering av de faktiske underliggende aksjene.

Fordeler med kontantbaserte opsjoner

Hvis og når kontantoppgjør er tillatt for et bestemt alternativ, er den typiske årsaken til bruken å redusere eller eliminere transportkostnader, forsikringskostnader og finansieringskostnadene ved å holde en fysisk vare,. for eksempel mais eller sukker.

I aksjemarkedet er det litt annerledes fordi det å ta levering eller gi andeler av en enkelt aksje innebærer minimale kostnader. Imidlertid vil et alternativ på Standard & Poor's 500-indeksen kreve mye innsats og transaksjonskostnader, da det vil innebære å kjøpe eller selge hver av komponentene i indeksen i riktige proporsjoner. Dette behovet er grunnen til at indeksopsjoner oftest gjøres opp i kontanter.

Den viktigste fordelen med kontantoppgjør er at kjøpere og selgere kan spekulere på et marked uten å bekymre seg for faktisk å kjøpe eller selge i spotmarkedet. For eksempel, hvis en kjøper av kjøpsopsjoner tror en bestemt aksjeindeks eller vare vil bevege seg høyere i pris, kan de spekulere uten å måtte forholde seg til selve det underliggende markedet. Kontantoppgjør er en effektiv måte å gjøre dette på.

Andre fordeler med kontantoppgjør inkluderer:

  1. Redusere den totale tiden og kostnadene som kreves under fullføringen av en kontrakt: Kontantavgjorte kontrakter er relativt enkle å levere fordi de kun krever overføring av penger. En faktisk fysisk levering har ekstra kostnader knyttet til seg, for eksempel transportkostnader og kostnader forbundet med å sikre leveringskvalitet og verifisering.

  2. Sikkerhet mot mislighold: Kontantoppgjør krever marginkontoer,. som overvåkes daglig for å sikre at de har de nødvendige saldoene for å gjennomføre en handel.

Spesielle hensyn

For handelsformål er det liten forskjell, om noen, mellom fysiske og kontantoppgjør. Den virkelige forskjellen er mellom kontantutlignede opsjoner med europeisk stilutøvelse og opsjoner med amerikansk utførelsesstil. Amerikansk henrettelse tillater innehaveren å trene når som helst før utløp. Denne forskjellen presenterer bare et problem når strategier avhenger av fleksibiliteten til trening i amerikansk stil.

Vær oppmerksom på at kontantoppgjør kan bli et problem ved utløp , fordi uten levering av de faktiske underliggende eiendelene, vil eventuelle sikringer på plass før utløp ikke bli motvirket. Dette betyr at en trader må være påpasselig med å stenge sikringer eller rulle over utløpende derivatposisjoner for å replikere utløpende posisjoner. Dette problemet oppstår ikke med fysisk levering.

For selgere som ikke ønsker å ta faktisk besittelse av den underliggende kontantvaren,. er et kontantoppgjør en mer praktisk metode for å handle futures- og opsjonskontrakter. Kontantoppgjorte kontrakter er en av hovedårsakene til spekulanters inntreden og gir følgelig mer likviditet til derivatmarkedene.

Høydepunkter

  • Denne typen oppgjør forenkler ofte handelens mekanismer når opsjoner utøves eller ved utløp.

  • Kontantoppgjorte opsjoner inkluderer vanligvis indeksopsjoner og binære/digitale opsjoner.

  • Kontantoppgjorte opsjoner er handler som utbetales i kontanter ved utløp, i stedet for å levere den underliggende eiendelen eller verdipapiret.