Troca que pode ser chamada
O que é um swap que pode ser chamado?
Um swap resgatável é um contrato entre duas contrapartes no qual a troca de um fluxo de pagamentos de juros futuros é trocado por outro com base em um valor principal especificado. Esses swaps geralmente envolvem a transferência dos fluxos de caixa de uma taxa de juros fixa para os fluxos de caixa de uma taxa de juros flutuante.
A diferença entre este swap e um swap de taxa de juros regular é que o pagador da taxa fixa tem o direito, mas não a obrigação, de rescindir o contrato antes de sua data de vencimento. Outro termo para este derivativo é um swap cancelável.
Um swap em que o pagador da taxa variável ou flutuante tem o direito, mas não a obrigação, de encerrar o contrato antes do vencimento é chamado de swap putable.
Como funciona um swap que pode ser chamado
Há pouca diferença entre um swap de taxa de juros e um swap resgatável que não seja o recurso de chamada. No entanto, isso dita um mecanismo de precificação diferente que leva em consideração o risco que o pagador da taxa flutuante deve assumir. O recurso de chamada torna mais caro do que um simples swap de taxa de juros de baunilha. Esse custo significa que o pagador de taxa fixa pagará uma taxa de juros mais alta e possivelmente precisará pagar fundos adicionais para comprar o recurso de chamada.
Embora muitas das mecânicas sejam semelhantes, um swap que pode ser chamado não é o mesmo que uma opção de swap, que é mais conhecida como swaption.
Por que usar um swap que pode ser chamado?
Um investidor pode escolher um swap resgatável se espera que a taxa mude de uma forma que afete adversamente o pagador de taxa fixa . Por exemplo, se a taxa fixa for de 4,5% e as taxas de juros de derivativos semelhantes com vencimentos semelhantes caÃrem para talvez 3,5%, o pagador de taxa fixa pode chamar o swap para refinanciar a essa taxa mais baixa.
Os swaps resgatáveis geralmente acompanham as emissões de dÃvida resgatável, especialmente quando o pagador de taxa fixa está mais interessado no custo da dÃvida do que no vencimento dessa dÃvida.
Outra razão para usar esse derivativo é proteger contra a rescisão antecipada de um negócio ou ativo. Como exemplo, uma empresa garante financiamento para uma fábrica ou terreno a uma taxa de juros variável. Eles podem então tentar travar uma taxa fixa com um swap se acreditarem que há uma chance de vender o ativo financiado antecipadamente devido a uma mudança nos planos.
O custo adicional do recurso de chamada é semelhante a uma apólice de seguro para o financiamento.
