Wykup menedżerski (MBO)

Co to jest wykup menedżerski (MBO)?

Wykup menedżerski (MBO) to transakcja, w ramach której kierownictwo firmy kupuje aktywa i operacje zarządzanej przez siebie firmy. Wykup menedżerski jest atrakcyjny dla profesjonalnych menedżerów ze względu na większe potencjalne nagrody i kontrolę z bycia właścicielami firmy, a nie pracownikami.

Jak działa wykup menedżerski (MBO)

Wykupy menedżerskie (MBO) są preferowanymi strategiami wyjścia dla dużych korporacji, które chcą sprzedawać oddziały, które nie są częścią ich podstawowej działalności, lub przez prywatne firmy, których właściciele chcą przejść na emeryturę. Finansowanie wymagane do MBO jest często dość znaczne i zwykle jest kombinacją długu i kapitału własnego, który pochodzi od kupujących, finansujących, a czasem od sprzedającego .

Podczas gdy kierownictwo może zbierać korzyści wynikające z posiadania MBO, musi przejść od bycia pracownikiem do właściciela, co wiąże się ze znacznie większą odpowiedzialnością i większym potencjałem strat.

Jednym z najlepszych przykładów wykupu menedżerskiego jest sytuacja, w której Michael Dell, założyciel firmy komputerowej Dell, zapłacił w 2013 r. 25 miliardów dolarów w ramach wykupu menedżerskiego (MBO) firmy, którą pierwotnie założył, biorąc ją jako prywatną, aby mógł większa kontrola nad kierunkiem firmy.

Wykup menedżerski (MBO) vs. Wpis menedżerski (MBI)

Wykup menedżerski (MBO) różni się od wykupu menedżerskiego (MBI), w którym zewnętrzny zespół zarządzający nabywa firmę i zastępuje istniejący zespół kierowniczy. Różni się również od lewarowanego wykupu menedżerskiego (LMBO), w którym nabywcy wykorzystują majątek firmy jako zabezpieczenie w celu uzyskania finansowania dłużnego. Przewaga MBO nad LMBO polega na tym, że obciążenie zadłużeniem firmy może być mniejsze, co daje jej większą elastyczność finansową.

Przewaga MBO nad MBI polega na tym, że obecni menedżerowie przejmują biznes, znacznie lepiej go rozumieją i nie wiąże się to z krzywą uczenia się, jaka miałaby miejsce, gdyby była prowadzona przez nową grupę menedżerów. Wykupy menedżerskie (MBO) są przeprowadzane przez zespoły kierownicze, które chcą otrzymać nagrodę finansową za przyszły rozwój firmy w sposób bardziej bezpośredni niż tylko jako pracownicy.

Zalety i wady wykupu menedżerskiego (MBO)

Wykupy menedżerskie (MBO) są postrzegane jako dobra okazja inwestycyjna przez fundusze hedgingowe i duże finansistów, którzy zazwyczaj zachęcają firmę do przejścia na prywatną, aby usprawnić działalność i poprawić rentowność z dala od opinii publicznej, a następnie upublicznić się po znacznie wyższej wycenie w dół drogi.

W przypadku, gdy wykup menedżerski (MBO) jest wspierany przez fundusz private equity,. fundusz, biorąc pod uwagę obecność dedykowanego zespołu zarządzającego, prawdopodobnie zapłaci atrakcyjną cenę za aktywa. Chociaż fundusze private equity mogą również uczestniczyć w transakcjach MBO, preferują MBI, w przypadku których firmy są prowadzone przez menedżerów, których znają, a nie przez obecny zespół zarządzający.

Jednak struktura MBO ma również kilka wad. Chociaż zespół zarządzający może czerpać korzyści z posiadania własności, musi przejść od bycia pracownikami do właścicieli, co wymaga zmiany sposobu myślenia z menedżerskiego na przedsiębiorczy. Nie wszystkim menedżerom uda się dokonać tej zmiany.

Ponadto sprzedający może nie osiągnąć najlepszej ceny za sprzedaż aktywów w MBO. Jeśli istniejący zespół zarządzający jest poważnym oferentem w sprawie zbywanych aktywów lub operacji , menedżerowie mają potencjalny konflikt interesów. Oznacza to, że mogą bagatelizować lub celowo sabotować przyszłe perspektywy aktywów, które są na sprzedaż, aby je kupić po stosunkowo niskiej cenie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wykup menedżerski (MBO) to transakcja, w ramach której kierownictwo firmy kupuje aktywa i operacje prowadzonej przez siebie firmy.

• Głównym powodem wykupu menedżerskiego (MBO) jest to, że firma może stać się prywatna w celu usprawnienia działalności i poprawy rentowności.

• W przypadku wykupu menedżerskiego (MBO) zespół zarządzający łączy zasoby w celu nabycia całości lub części zarządzanego przez siebie przedsiębiorstwa. Finansowanie zwykle pochodzi z mieszanki zasobów osobistych, podmiotów finansujących private equity i finansowania sprzedającego.

• Wykup menedżerski (MBO) jest przeciwieństwem wykupu menedżerskiego, w którym zewnętrzny zespół zarządzający nabywa spółkę i zastępuje dotychczasowe kierownictwo.